分析段永平的持仓股，带你领略段神的投资哲学与选股逻辑！ 买保险股票的逻辑

你可以根据自己的信心度，来配置自己的股票的占比，如果你对自己选的股票的信心特别强的话，就可以多配一些股票，少配一些现金，如果你对自己选的股票的信心，一般的话，那么就可以选择少配置一些的股票资产，多拿一些的现金或者债券。而且其实段永平做投资，还有一个很大的优势，他其实是OPPO和Vivo后面的大老板，所以他其实是可以获得股票投资以外的现金流的，也就是和老巴旗下有保险公司的这个逻辑是一样的，能够不断的提供现金流进来，所以如果他的股票，真得出现了大跌的话，他其实还是有钱，可以继续抄底的。

所以我个人是不会去完全模仿他的做法的，我觉得现在的科技股，是已经明显有泡沫化的迹象了，所以我会留出现金仓位来做防守。一方面是我没有段神，那么充足投资外现金流来做补充，另一方面，的确也是，我对于自己选的股票未来100%一定会赚钱，也没有绝对的信心。因为我觉得任何人，都是有可能会犯错的，世界上应该是没有100%一定会赚钱的投资的，毕竟一些小概率的黑天鹅事件，也是有可能会发生的。

接下来我想分析一下，段永平目前的持股情况，当然因为他并不是要帮别人管钱的基金经理，他用来投资的钱都是他自己的，所以他其实没有义务来公布自己的持股的，他只不过是喜欢无私的做一些关于投资经验的分享，所以我也只是根据他在雪球上，发表的一些公开的言论，来做的这些判断。

他目前的持股，应该主要是，苹果，茅台，腾讯，Google，Facebook，拼多多，网易，OPPO，Vivo，步步高，他之前还买过阿里巴巴但是后来卖出了，他在2023年6月的时候，是这么解释的： “当我看到二选一这种让自己的天下没有难做的生意的企业文化的时候，我决定卖出了自己的股票。”

他的持股中，OPPO，vivo和步步高，都不是上市公司，所以我就不做分析了。在其它的七家公司中，段永平目前最大的持仓，应该还是在苹果和茅台上，他在腾讯，Google，Facebook，拼多多和网易上的仓位，应该都不是特别的重。

首先我说一下苹果，这个应该是段永平目前最重的一个持仓了，其实股神巴菲特，也是把很重的仓位放在了苹果上，简单的说，苹果的商业模式和企业文化都是不错的，在商业模式上苹果的产品和竞争对手是有差异化的，因为他有自己专属的一个操作系统iOS，用户粘性也是不错的，他有一群非常忠实的果粉，产品的定位也是比较高端的。在企业文化上，苹果是有着不错的产品文化的，十分重视用户体验，所以苹果的长期竞争力，应该是没有什么问题的。

但是我个人有点担忧的是，目前全球的智能手机市场，已经没有什么大的增长了，目前还看不到下一个杀手级的产品在哪里，而且目前苹果的股价，也是涨了不少了，估值也是不算便宜的，所以我个人认为苹果这股票，还是比较适合大资金来做配置的，因为它的安全性会比较的高，对于个人投资者来说，我觉得目前这个位置，买入的意思是不大的。

第2个股票是，茅台，这是一家A股的明星公司了，投资它的核心逻辑就是公司的提价能力，这个逻辑看着是比较简单粗暴的，但其实有产品提价能力的公司是十分的罕见的，巴菲特有一个非常喜爱的公司，就是喜诗糖果，也是因为它拥有不断的给产品提价的能力，因为资本主义这个游戏的核心，就是玩各种的竞争，不管你的生意一开始有多好，利润率有多高，但别人也不傻嘛，看到你这么赚钱的话，他们也会眼红的，所以也会进来和你抢蛋糕吃，一旦有大量竞争对手涌入的话，大部分的情况，都会导致一个价格战，之前很赚钱的生意，很快就赚不到钱了，这是一个很普遍的现象，在各行各业都是不断的在发生的。

而段神的投资理论中，为什么首先看重的就是商业模式？其实就是为了避免公司陷入这种价格战中，他强调的是产品的差异化，因为如果你的产品和竞争对手一样的话，那消费者在选商品的时候，自然就会选价格低的，因为反正东西都一样嘛，而只有你做出了差异化的产品之后，才可以避免价格战，才能维持住自己的利润率，当然要做出这种差异化的产品，是极其困难的，所以真正优秀的公司，永远是凤毛麟角的，而有的公司，不但是能作出差异化的产品，而且他这些产品，还常常供不应求，或者是用户对它的价格，不是十分的敏感，竞争对手的产品，都没有办法动摇，公司在行业内的一个优势地位，这样的公司，它不但不会陷入价格战的泥潭，反而还可以每年对公司的产品做一次提价，比如茅台就是这样的。

这就是一个很理想的，长线投资标的了，因为就算是产品的销量不增长了，但如果产品的价格涨了，自然公司的业绩还是能保证每年的增长，段永平买茅台，也正是基于这个逻辑的，现在茅台的股票还能买吗？我个人认为，目前的市场，是有点过热了，这估值已经是不便宜了，这应该不是很好的一个买入的机会了，对于这种大白马，最安全的方式还是买跌，在坑里买这些大白马，往往是最靠谱的一个方式，因为这样会不容易被套住，未来的收益率也会更高。

下一个股票是腾讯，简单的说，腾讯也是一家十分优秀的公司，先看它的商业模式，腾讯的收入很多是来自于游戏的，但其实腾讯的主业，并不是游戏，而是社交，腾讯最早就是做聊天软件起家的，一开始做的OICQ就是个聊天软件，后来改名成了QQ，腾讯的基因一直就是社交，游戏只是他实现流量变现的手段之一，它还有广告，电商，金融等等，不同的变现手段，在社交领域，腾讯基本上已经是实现了一个很高的护城河了。

目前看的话，能挑战微信的产品，还是看不到的，这自然是最好的商业模式了，因为你的竞争对手，根本就没有机会可以进来和你抢蛋糕了，特别是社交行业，这个行业是天然垄断的，因为就算是有用户，不喜欢你的产品的话，想换一个聊天软件来用，但他（她）的好友，却还留在微信上，如果你用其他的工具的话，就没有办法和自己的好友保持联系了。所以最后，你就还是只能回来微信上，所以腾讯的商业模式，是非常不错的。

再看企业文化，腾讯老板是马化腾，是程序员出身的老板，程序员老板一般都会给公司打造出一个产品文化来，所以公司企业文化还是不错的，所以整体看的话，腾讯也是一家非常好的公司，现在能买吗？我个人目前也是不会选择买入的，因为现在股价涨的是有点多了，估值已经不算便宜了。

下一个股票是Google，对于Google，简单的说，Google的长期竞争力也是没有问题的，在搜索行业已经实现了基本的垄断了，它还拥有Android这个移动端最大的操作系统，企业文化也是非常好的，有明显的一个产品文化。

下一个股票是Facebook，这也是一家很优秀的公司，在社交领域也是实现了一个垄断的地位了，也是有着不错的产品文化的。

之后是拼多多，我个人目前对这公司的未来，还是看不太清楚的，它的商业模式，其实和阿里巴巴是一模一样的，拼多多就非常类似于早期的淘宝，所以阿里基于自身利益的考虑，肯定是会和它来死磕到底的。目前局势还是看不太清楚的，而段永平，其实是拼多多的天使投资人，他也表示自己是看不懂拼多多的商业模式的，所以他觉得自己对于拼多多的这笔投资，其实是有点类似于VC的，就是风险投资的。

最后一个股票是网易，对于网易，段永平曾经在2000年的，互联网泡沫崩盘的时候选择了抄底网易，后来大赚了50倍，最后他把大部分的网易的股票，都给卖掉了，但是还留了一点来做纪念，他的说法是： “（卖网易是）因为丁磊就像是一个大孩子，那么多钱放他手里我不太放心，虽然股价证明我可能是卖错了。”

对网易这公司，我个人觉得，其实还是很不错的，这也是一家专注于产品的公司，目前在游戏行业的地位，也是仅次于腾讯的。

最后我想讲一下关于，定期定投大白马的问题，因为现在的确是有一个上车难的问题，目前段神持有的这些股票的确也是不便宜了，他虽然说买入等于持有，就算股市有了泡沫，也不需要把这些股票卖掉换成现金的，但我觉得，那是因为他对自己的选股能力有绝对的一个信心，而一般的个人投资者，应该是不可能有他这么强的自信心的。所以我觉得对于这些大白马，最好还是应该买跌会更加的安全一些。

当然股价的高点和低点，其实都是事后才能看得出来的，比如在很多年前，追高苹果和茅台的人，现在回头看的话，当时买的高点，现在反而变成了低点了，所以对于这些优秀的公司，这个买点其实是很难把握的，如果是仓位很轻的，投资者的话，如果你也十分看好，段永平持有的这些股票，我觉得是可以考虑一下用定期定投的方式来做的，那就是可以把段永平的这几个持股，就是苹果，茅台，腾讯，Google，Facebook，拼多多和网易，看成是一个组合，比如说你就取名，叫做段永平指数好了，然后用这种类似于定投ETF的方式，来定投这些股票。

如果你用这种方式来投资的话，其实也不用太在意股市的高点和低点了，因为反正你每个月都会买，而对于这个方法，我建议，其实还可以采用一种升级版的2.0的方法，如果股价跌的多的话，定投的金额也可以加大，比如就用我之前提到过的，1，2，4，8的方式来投注，股票跌的越多的话，你就加倍的下注买入，但我这里也要强调一下，目前这个市场肯定是有泡沫的，所以你第1笔买入的金额，是不能过大的，一定要留出充足的弹药来，防止股市未来可能出现的一个（大幅）调整。

我今天想说的就是这些，如果你觉得有帮助的话，请帮我点赞，订阅，分享，那我们下次再见了，bye bye。查看