揭幕信托销售灰色地带：借互金平台引流是否合规 #热点复盘# 信托产品是否存在灰色地带风险问题

公开资料显示，信托探索互联网渠道始于2015年，在去杠杆的背景下，信托公司对于资金需求更为迫切，互金平台强大的流量优势颇具吸引力。另一方面，互金平台为保持用户黏性，主动牵手信托公司等持牌金融机构，为其提供引流等服务，进而让平台用户享受到多元化的金融服务。

但看似双赢的合作，其中潜藏的风险频被行业人士提及，监管亦曾做出风险提示。北京寻真律师事务所主任律师王德怡告诉记者，相关互联网平台并没有取得销售信托产品的资质，也没有理财产品销售的资质，其通过网络平台向不特定公众推介产品，本质上是销售中的导流行为，主管部门已多次明令禁止。

2023年2月，银保监会信托部向各地银保监局发布关于信托公司通过第三方互联网机构违规引流资金信托产品风险提示的函件。函件指出，各银保监局要充分认识到信托公司通过第三方互联网机构将客户直接引流至资金信托产品属于违规推介行为，是信托业市场乱象的表现形式，应当清理叫停。

彼时，银保监会还列举了部分为信托公司提供资金信托产品引流的第三方互联网机构名单，包括海投金融、淘金山、理财通、中国私募网、九九财富网、大金所等13家。

函件下发后，上述机构纷纷下线相关信托产品。其中一家机构合规部门负责人近日接受记者采访时表示，“自此之后我们没有再销售过信托产品。信托产品是私募，能卖私募产品的只有银行的私人银行、券商资管、信托公司这几个渠道，即便有基金代销牌照也卖不了这个产品。根据我们与监管的沟通，引流行为也是不允许的。”

另有西南地区某信托公司销售人士透露，通过第三方互联网平台引流的行为属于违规，其所在公司一旦发现若员工有此行为，直接开除。

在不少信托行业人士看来属于违规的互联网引流行为，为何还有信托公司和互金平台继续开展？

与上述互金平台仍在开展相关合作的某信托公司内部人士向记者透露，“自2023年下发函件，监管进行过窗口指导和整顿，并形成了现有的合作模式，此后监管没有再提示风险，应该说对现行的引流模式是给予了部分认可的。因此，这种引流模式不能说是违规。”

另有接近上述信托公司的某行业人士告诉记者，目前部分信托公司与互金平台合作属于信托直销模式，由信托公司直接管理线上销售专区，在平台下的域名为信托公司自有域名，直接向特定化投资者展示信托产品、提供销售服务。销售专区内信托产品要素推介、合格投资者认证、相关协议签署、信托产品购买（含风测和“双录”）等流程，均由信托公司和投资者直接完成，互金平台仅提供技术支持。

“这些产品应该都会向属地金融监管报备，可能有的地方监管未说合规，也未明确叫停。所以部分信托公司就默认继续开展。”某信托公司内部人士直言。

部分互金平台人士透露，监管此前主要针对的是违规导流至信托产品，互金平台将用户导流至信托公司的行为并不属于违规。“这相当于在互金平台上开一个直营店的概念，展示内容及产品由信托公司自主决定。”

但在