保险行业专题：保险股历史复盘，保险板块行情由哪些因素催化？ 保险股票板块

（报告出品方/作者：海通证券，孙婷，曹锟）

上市以来保险股累计收益跑赢市场，实现超额收益 43%。自保险股 2007 年 A 股上 市以来，截至 2023 年 5 月 15 日，保险指数累计上涨 125%，同期沪深 300 指数上涨 82%，保险板块相对收益为 43%。同期，从时点值看，十年国债收益率 2007 年初为 3.02%，目前为 2.72%左右，下降 30bp。从年度来看，2014 年和 2017 年保险板块实现绝对收益与相对收益双优表现。保险 股上市以来共计 17 个年度（2023 年数据为截至 5 月 15 日），其中：1）有 9 年可以实 现正收益，其中有 5 年绝对收益幅度在 50%以上，分别为 2007 年（84%）、2009 年 （107%）、2014 年（87%）、2017 年（84%）和 2023 年（52%）。2）有 10 年可以实 现超额收益，其中有 3 年超额收益在 20%以上，分别为 2014 年（35%）、2017 年（62%） 和 2023 年（22%）。

从个股表现上来看，中国平安上市以来累计涨幅显著高于同业公司。中国人寿、中 国平安、中国太保、新华保险（由于