世欣荣和投资管理股份有限公司与长安国际信托股份有限公司等信托合同纠纷案 长安信托公司简介

世欣荣和投资管理股份有限公司与长安国际信托股份有限公司等信托合同纠纷案

    【裁判摘要】

一、有限合伙企业中，如果执行事务合伙人怠于行使诉讼权利时，不执行合伙事务的有限合伙人可以为了合伙企业的利益以自己的名义提起诉讼。

二、资金信托设立时，受托人因承诺信托而从委托人处取得的资金是信托财产；资金信托设立后，受托人管理运用、处分该资金而取得的财产也属于信托财产。

三、信托财产的确定体现为该财产明确且特定。信托财产的确定要求其从委托人的自有财产中隔离和指定出来，而且在数量和边界上应当明确，以便受托人为实现信托目的对其进行管理运用、处分；信托财产上存在权利负担或者他人就该财产享有购买权益，与信托财产的确定属不同的法律问题，也不当然影响信托财产的确定。

四、当事人以信托财产上存在权利负担或者他人就该财产享有购买权益，主张信托无效的，不能成立。

最高人民法院民事判决书

 (2016)最高法民终19号

         上诉人（原审原告）：世欣荣和投资管理股份有限公司。住所地：北京市朝阳区关东店28号3号楼11层1110室。

         法定代表人：赵春生，该公司董事长。

委托代理人：孟庆君，北京德和衡律师事务所律师。

委托代理人：鲍翠杰，北京德和衡律师事务所实习律师。

被上诉人（原审被告）：长安国际信托股份有限公司。住所地：陕西省西安市高新区科技路33号高新国际商务中心23、24层。

法定代表人：高成程，该公司董事长。

委托代理人：李进，陕西汉廷律师事务所律师。

被上诉人（原审被告）：天津鼎晖股权投资一期基金（有限合伙）。住所地：天津市天津开发区广场东路20号滨海金融街-E2-ABC-4层4032室。

执行事务合伙人：天津鼎晖股权投资管理中心（有限合伙）（委派代表：吴尚志）。

委托代理人：吕延峰，北京市康达（西安）律师事务所律师。

被上诉人（原审被告）：天津鼎晖元博股权投资基金（有限合伙）。住所地：天津市天津开发区广场东路20号滨海金融街-E2-ABC-4层4038室。

执行事务合伙人：天津鼎晖股权投资管理中心（有限合伙）（委派代表：吴尚志）。

委托代理人：吕延峰，北京市康达（西安）律师事务所律师。

被上诉人（原审被告）：天津鼎晖股权投资管理中心（有限合伙）。住所地：天津市天津开发区广场东路20号滨海金融街-E2-ABC-4层4033。

执行事务合伙人：鼎晖股权投资管理（天津）有限公司（委派代表：吴尚志）。

委托代理人：吕延峰，北京市康达（西安）律师事务所律师。

原审第三人：天津东方高圣诚成股权投资合伙企业（有限合伙）。住所地：天津市天津开发区新城西路52号滨海金融街6号楼三层AE318室。

执行事务合伙人：天津东方高圣股权投资管理有限公司（委派代表：王健）。

委托代理人：王健，该合伙企业委派代表。

上诉人世欣荣和投资管理股份有限公司（以下简称世欣荣和公司）为与被上诉人长安国际信托股份有限公司（以下简称长安信托）、天津鼎晖股权投资一期基金（有限合伙）（以下简称鼎晖一期）、天津鼎晖元博股权投资基金（有限合伙）（以下简称鼎晖元博）、天津鼎晖股权投资管理中心（有限合伙）（以下简称鼎晖管理中心）、原审第三人天津东方高圣诚成股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称东方高圣）信托合同纠纷一案，不服陕西省高级人民法院（以下简称陕西高院）（2015）陕民二初字第00012号民事判决，向本院提起上诉。本院依法组成由审判员刘崇理担任审判长，代理审判员李玉林、杜军参加的合议庭进行了审理。书记员孙德昌担任记录。本案现已审理终结。

陕西高院审理查明：2010至2011年，上市公司世纪光华科技股份有限公司（以下简称世纪光华）进行重大资产重组，鼎晖一期、鼎晖元博通过参与重组获得“恒逸石化”股票11 543 568股。2010年4月29日、12月20日，世纪光华与重组参与方浙江恒逸集团有限公司（以下简称恒逸集团）、鼎晖一期、鼎晖元博先后签署了《关于业绩补偿的协议书》、《业绩补偿的协议书之补充协议》，约定：若上述协议中的浙江恒逸石化股份有限公司在2010、2011、2012及2013年的每个会计年度的实际盈利数未能达到约定计算指标，则世纪光华可以人民币1元的价格向恒逸集团、鼎晖一期、鼎晖元博回购其持有的股份，减少注册资本。同时约定，如发生协议上述的业绩补偿情形时，则世纪光华应先向恒逸集团回购股份，当恒逸集团持有的世纪光华股份的数量少于补偿股份数量时，世纪光华向鼎晖一期、鼎晖元博回购两方持有的世纪光华股份。2011年5月27日，世纪光华发布《世纪光华科技股份有限公司重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易实施情况报告书》，确认：2011年5月10日，鼎晖一期及鼎晖元博完成了涉诉股份的登记，并承诺自股份登记完成之日起36个月内不转让。根据恒逸石化2014年5月14日发布的《关于浙江恒逸集团有限公司业绩承诺补偿股份过户实施公告》，最终由恒逸集团向业绩补偿承诺方外的其他股东送股13 167 295股，送股后恒逸集团持有“恒逸石化”70.03%比例的股份。

2011年8月，世欣荣和公司签署《合伙协议》，与天津东方高圣股权投资管理有限公司（以下简称天津东方高圣公司）等共9名合伙人组建了合伙企业即东方高圣。同年8月16日，东方高圣召开第一次临时合伙人会议，全体合伙人一致同意“合伙企业资金用于受让恒逸石化限售流通股的股份收益权”。2012年2月15日，东方高圣召开了2012年度投资决策委员会会议，决议：长安信托将募集资金人民币3.1亿元购买鼎晖一期和鼎晖元博分别持有的900.4万股和253.96万股（合计为1154.36万股）恒逸石化股票收益权；同意东方高圣和长安信托签署《长安信托·高圣一期分层式股票收益权投资集合资金信托合同》，出资人民币共计1.12亿元认购长安信托发行的信托单位，每1信托单位面值1元。

2012年3月15日，长安信托分别与鼎晖一期、鼎晖元博签署了《股票收益权转让协议》，约定的主要内容是：长安信托拟通过发行“长安信托·高圣一期分层式股票收益权投资集合资金信托计划”的方式募集资金，并以所募集的信托资金，按照协议约定的条款和条件，从鼎晖一期、鼎晖元博处受让其持有的恒逸石化限售流通股股票在约定期间的收益权。其中，以24 180万元的价格受让鼎晖一期持有的9 003 983股股票收益权，以6820万元的价格受让鼎晖元博持有的2 539 585股股票收益权。只有当“信托计划”已正式宣告成立之后，长安信托才需要向出让方履行支付上述转让款的义务。标的股票均有3年的限售期，解禁日为2014年6月8日。约定的收益期间指长安信托支付全部转让价款之日起至限售期届满后按照长安信托的指示将标的股票全部处置完成之日。标的股票收益权包括股票的处置收益及股票在约定收益期间所实际取得的股息及红利、红股、配售、新股认股权证等孳息；除上述收益权之外的表决权、监督权、知情权等其他股东权利均由出让方继续享有。在长安信托足额支付转让款后，出让方授权长安信托在限售期满后可指示标的股票托管方国信证券股份有限公司（以下简称国信证券）将标的股票进行合法处置，并指示存管银行兴业银行股份有限公司上海分行（以下简称兴业银行上海分行）将处置标的股票所得收益划付给长安信托。同日，为保证该《股票收益权转让协议》得到履行，鼎晖一期、鼎晖元博分别与国信证券签署了《股票托管服务与承诺协议》，将标的股票托管于国信证券指定席位，并且不得擅自变更或注销在国信证券的证券账户，亦不得对证券账户进行取消指定或转托管，不得擅自变更第三方存管银行账户；长安信托分别与兴业银行上海分行、鼎晖一期、鼎晖元博签署了《三方操作与监管协议》，指定兴业银行上海分行作为存管银行，长安信托有权将标的股票的收益通过该银行划转入己方的账户；长安信托还分别与鼎晖一期、鼎晖元博签署了《股票质押合同》，将标的股票质押在长安信托名下以担保《股票收益权转让协议》的履行，并于同年3月26日办理了相应的证券质押登记。

2012年3月28日，东方高圣与长安信托签署两份《认购风险申明书》及相应的《长安信托·高圣一期分层式股票收益权投资集合资金信托合同》（以下简称《信托合同》）。在《认购风险申明书》中，长安信托告知投资者：信托计划不承诺保本和最低收益，具有一定的投资风险；认购人认真阅读并理解所有的信托文件，并愿意依法承担相应的信托投资风险，方才自愿认购相应的信托单位。《信托合同》第十三条次级委托人与次级受益人的特别义务规定：次级委托人追加的资金分为A类资金及B类资金。追加A类资金的规定，在信托存续期间，在每个信托年度的第10个月末时，若以现金方式存在的信托财产不够支付本年度应支付的托管费、信托报酬及投资顾问费的，则次级委托人有义务将差额部分以现金方式向该信托追加资金。届时受托人将以书面方式向次级委托人发出追加资金的提示函，若次级委托人在受托人发出提示函后的30日内，未足额追加资金的，则视为次级受益人放弃其所有信托份额的受益权，该信托项下的次级受益权将归优先委托人所拥有；追加B类资金的规定：在信托存续期间，受托人每日盯盘，对该信托投资的标的股票设定B类资金的追加线为27.56元。信托期限内，受托人有权对该信托的B类资金追加线进行调整。信托期限内，标的股票T日的收盘价高于追加线的，信托计划正常运行，信托期内T日的股票收盘价触及或低于追加线的，受托人应当于T+1日10：00前以传真和电话方式通知次级受益人。次级受益人在收到通知后有权决定是否追加资金或股票，次级受益人追加资金或股票的，追加资金或股票计入信托财产后应使信托资产总值恢复至【持仓股票×追加线】以上。如T日标的股票收盘价触及或低于追加线的，且次级受益人未在T+5日及时追加资金或追加股票，或T+5日信托财产总值未自行恢复至【持仓股票×追加线】以上的，则视为次级受益人放弃所持有信托份额的受益权，该信托项下的次级受益权将归优先委托人所有。第十六条“风险揭示”第（一）款第8项约定：信托计划采用了结构化的设计，普通受益人及次级受益人以其参加信托计划的资金保障优先受益人的本金和收益，普通受益人及次级受益人承受的风险远大于优先受益人。信托财产运作过程中可能出现因标的股票价格下跌导致普通受益人及次级受益人交付的认购资金全部损失的风险。根据两份《信托合同》的约定，第三人认购普通信托单位2509万份，次级信托单位8695万份，认购资金共计11 204万元。东方高圣于签约当日即将上述认购资金全额支付给长安信托。长安信托与东方高圣又签署了《高圣一期分层式股票收益权投资集合资金信托计划信托合同之〈补充协议〉》，将认购次级信托单位的8695万元变更为8691万元，多交付的4万元不计入信托财产，也不属于东方高圣持有的信托单位，而是将其中的3.1万元用于支付公证费用，其余9000元退还给了东方高圣。最终，东方高圣交付给长安信托的认购资金数额为112 031 000元。2012年8月27日标的股票“恒逸石化”因市场长期下跌触及预警线长安信托通知东方高圣追加保证金，东方高圣于2012年8月31日追加B类保证金1 385 200 元。于2013年3月7日追加A类保证金6 065 800元。2013年3月1日长安信托给第三人东方高圣发出征询函，主要内容是：贵司作为信托计划次级受益人，应全体受益人的要求，现采取通讯方式召开受益人大会就以下事项进行表决，表决内容如下：（1）同意信托合同的第十条修改；（2）同意信托合同的第十一条修改；（3）同意信托合同第十三条：“次级委托人与次级受益人的特别义务”第二部分“追加B类资金的规定”中“如T日标的股票收盘价触及或低于追加线的，且次级受益人未在T+5日及时追加资金或追加股票，或T+5日信托财产总值未自行恢复至【持仓股票×追加线】以上的，则视为次级受益人放弃所持有信托份额的受益权，本信托项下的次级受益权将归优先委托人所有。”修改为：“如T日标的股票收盘价触及或低于追加线的，且次级受益人未在T+5日及时追加资金或追加股票，或T+5日信托财产总值未自行恢复至【持仓股票×追加线】以上的，或未能根据优先受益人要求，由在公开市场主体信用评级AA级（及以上）的机构提供信用增级的，则视为次级受益人放弃其所有信托份额的受益权，本信托项下的次级受益权将归优先委托人所有。”如该征询函内容与原合同内容有任何冲突，以该征询函为准。受托人按信托文件约定，就上述方案的调整向你征求意见以决定是否实施。东方高圣盖章同意上述调整方案。2014年10月，标的股票禁售期届满之后，由于标的股票价格持续走低，2014年9月26日优先级信托单位兴业银行上海分行给长安信托发出委托指令，主要内容是：标的股票“恒逸石化”于2014年7月16日解禁，标的股票的收盘价持续低于优先级保本价，且次级受益人至今未追加现金或追加股票，故根据《征询函》约定，现优先受益人即该行请贵司立即将持仓股票变现，变现所得用于清偿优先级受益人本息。2014年10月11日长安信托给东方高圣发出通知函，主要内容是：根据2013年3月1日受益人大会表决通过的《征询函》之约定，该信托计划的股票“恒逸石化”已于2014年7月16日解禁，标的股票收盘价持续低于优先级保本价，次级受益人至今未追加现金或追加股票。优先受益人已向长安信托发出变现持仓股票的委托指令，长安信托根据《征询函》约定，将操作变现持仓股票。嗣后，长安信托遂分别于10月13日、21日解除了标的股票的质押登记，并全部出售。10月27日，长安信托将出售标的股票所得收益共计185 141 010.31元分配清算完毕，由于清算时信托财产尚不足以完全支付优先级受益人本金及收益，次级受益人东方高圣分配为零。长安信托公开发布了《长安信托·高圣一期分层式股票收益权投资集合资金信托计划清算报告》，并