A股交易时长全球最短！专家：延长A股交易时长正当时 信托交易时间最长多久到账
作者： 陈欣
延长A股交易时间有助于活跃交易，改善市场定价效率，加强与国际市场的联动性，增强A股市场的国际竞争力，助力沪深两地建设具有全球影响力的国际金融中心。这些潜在的益处将显著超出相关市场主体一次性升级软硬件的支出和额外承担的人力成本。特别是新冠肺炎疫情爆发以来，中国资本市场全面深化改革有序推进，对外开放步伐加快，韧性彰显，活力涌现，延长A股交易时间的改革正当时。
当前，不考虑盘前的集合竞价时段，A股交易时间分为上下午两个时段，共四小时整，上午时段为9：30-11：30，下午时段为13：00-15：00。这一安排确立于中国证券市场创立初期，延续至今。
与上个世纪90年代创立初期相比，A股市场已发生巨大变化。特别是去年以来，中国修改了《证券法》，加大了对证券市场违法犯罪行为的打击力度，推出了科创板注册制试点，创业板改革并试点注册制、新三板改革也在紧锣密鼓推进中。对外开放方面，全面取消了QFII、RQFII额度限制，提前放开证券基金、期货机构外资股比限制，落地了多家外资控股证券公司。
资本市场全面深化改革、加快对外开放，吸引了海内外资金增加对A股市场的长期配置，并引发A股在今年疫情期间走出了较为强劲的上涨行情。今年上半年，北向资金共净流入1181.5亿元，说明中国股票市场对全球资本的吸引力在不断提升。
A股当初设立的较短交易时段，已难以满足当前市场国内外投资者的需求。
多年以来，市场一直存在延长A股交易时间的呼吁。今年两会期间，全国人大代表李东生、全国政协委员李维平分别提出了议案和提案，均建议延长现有的股市交易时间，引发投资者热议。
A股交易时长在全球主要股市中最短
沪深两家证券交易所正常交易时间为4小时，在全球主要股票市场中最短。
一般来说，较为成熟的市场，交易时间都安排得较长。比如，纽约证券交易所和纳斯达克交易所，股票交易时长为6.5小时，远超沪深市场。伦敦证券交易所的交易时间更是长达8.5小时；德国法兰克福证券交易所和巴黎泛欧证券交易所也是8.5小时。
为了增强市场竞争力，亚太地区的交易所也纷纷增加交易时长。比如，台湾证券交易所于2000年推迟闭市时间，交易时长增加到4.5小时；东京证券交易所在2011年缩短午间休市时间，交易时长增至5小时；香港交易所多次延长交易时间，交易时长达到5.5小时；新加坡证券交易所取消午间休市，交易时长达8小时，已接近欧洲主要交易所的交易时长。
A股交易时段与全球交易体系重叠不足
当前，全球金融市场已经形成了全天候运行网络，不同时区、不同地域的股票市场交易时段相互重叠，以保持全球交易的连续性。全球主要证券交易所中，欧美多采用无间断交易的时段设计。在亚太地区，澳大利亚、韩国、新加坡和台湾地区等目前都是全天无间断交易。不少亚太地区的主要股票市场都尽量使自己的交易时间能衔接上其他主要市场的交易时间，还争取与欧洲三个主要证券交易所的夏令时交易时段存在重叠。
比如，新加坡证券交易所于北京时间17点休市，在2011年取消午休时间后，不仅能与欧洲主要证券交易所实现2小时的交易时间重叠，还实现了无间断交易，大大增强了对国际资金的吸引力。
香港地区的证券交易所虽然不是全天无间断交易，但其交易时段和欧洲主要证券交易所也存在1小时的重叠。
对比起来，沪深市场不仅午休时间长达1.5小时，而且闭市时间恰好就是欧洲三大证券交易所夏令时的开市时间，与全球交易体系的交易时间重叠明显不足。
亚太市场延长交易时间效果明显
2011年，新加坡、香港地区和日本的证券交易所均延长了交易时间。交易时间延长后，市场交易量都有明显提升。
以香港为例，自2011年3月7日起，香港股市将交易时段由每日4小时延长至5小时；自2012年3月起，午间休市时段又缩减了30分钟，休市时间为自中午12时至下午1时，交易总时长延长至5.5小时。港交所延长交易时长的目的，就是要与内地股市有
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