近期纳斯达克对中概股IPO的一些监管变化 信托安全还是银行理财安全些好一点呢

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作者：黄晶晶 林恳 余心朵

在经历了去年美国市场的低潮后，中概股企业赴美上市之路重新回暖。据统计，截至今年1月初，有40多家中概股企业还在赴美IPO申请的过程中，其中不少已到最后冲刺阶段[1]，目前已有7家中概股企业宣布完成了美国IPO[2]。

注：

1、计算总市值时未考虑承销商行使超额配售权。

2、IPO融资额“占IPO”总市值比例根据各上市公司公开披露的各项数据计算，仅供参考

我们通过对前述7家中概股企业的分析，发现近期纳斯达克对中概股上市的要求存在一些变化，主要是IPO融资额的放宽和VIE架构的重新认可。

一、美股IPO融资要求降低

美国纳斯达克证券交易所（“纳斯达克”）现行的上市规则[3]，对IPO发行人的融资量要求较低，且无法定比例要求。但纳斯达克要求来自“受限制市场（Restrictive Market[4]）”的企业在IPO时融资最低要达到2500万美金或者IPO时市值的1/4[5]，中国大陆和香港曾经属于“受限制市场”，因此，中概股企业自21年10月起一直遵守该额外的上市融资要求。2023年12月，PCAOB宣布其已经对总部在中国大陆和香港并在PCAOB注册的会计师事务所拥有完整的检查和调查权[6]。基于此，尽管纳斯达克没有发布正式