黄金期货上市15周年｜深耕产融结合

编者按

2008年1月9日，黄金期货在上海期货交易所上市，不仅优化了黄金市场价格形成机制，也为实体企业提供了重要的风险对冲工具。黄金期货上市15年来，我国黄金期货市场经历了从无到有、从小到大、由弱到强，无论是交易品种，还是市场规模，均实现了跨越式发展。本期邀请专家对黄金期货15年来的发展成果进行分析探讨。

目前，大量的黄金生产、加工、贸易、珠宝首饰企业已经运用黄金期货进行套期保值实现价格风险管理，企业通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，促进了黄金企业的平稳运营和黄金行业上中下游产业链的整合。

2008年1月9日，上海期货交易所正式上市黄金期货合约。2023年1月9日，黄金期货当日成交量为21.4万手、持仓量为28.3万手，较2008年黄金期货上市首日成交量约为6万手、持仓量约为1万手，分别增长了357％和2830％。

黄金期货上市15年来，运行平稳，交易活跃，市场风险总体可控，参与者日趋广泛，市场影响力稳步提升，服务实体经济效果显著。我国黄金期货市场功能逐步完善，交易规模逐渐扩大，期货成交量、持仓量呈现逐年上升态势。

黄金期货上市首日的成交量约为6万手、持仓量约为1万手，几何式增长的成交量和持仓量仅仅是黄金期货市场15年快速发展的一个缩影。

黄金管理市场化以后，价格影响因素日趋复杂、价格波动剧烈，2008年黄金期货的上市，在服务黄金产业和企业发展多个方面表现优异。

 增强价格引导性

黄金期货上市15年时间，黄金期货价格发现功能逐步发挥，买卖双方都能够获得公开透明的市场信息、促进期现市场货源通道顺畅对接，改善信息不对称带来的市场效率低的问题。

黄金期现价格相关性高、波动方向一致且互相引导，到期时黄金价格收敛良好，黄金期货的价格已经成为黄金生产、加工、贸易、珠宝首饰企业的参考依据之一。

企业套保意识不断增强

经过多年的发展，黄金企业对黄金期货套期保值的认识不断提高，黄金期货的套期保值功能稳步发挥。

目前，大量的黄金生产、加工、贸易、珠宝首饰企业已经运用黄金期货进行套期保值实现价格风险管理，企业通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，促进了黄金企业的平稳运营和黄金行业上中下游产业链的整合。

同时，上期所积极创新已于2023年推出黄金期权，开展期权服务实体企业项目，利用黄金期权进行保值增值也成为企业新的盈利增长点。

金融服务实体蹄疾步稳

上海期货交易所以金融服务实体的理念坚持改革创新，不断推出与黄金期货相配套的措施促进产融结合。

一是黄金期货做市商制度及手续费优惠政策的推出，成功改变了黄金期货合约的活跃度和结构，为不同类型的市场参与者提供