黄金到底值不值得投资？

原创作者 | 正太叔

这些年，每当黄金上涨，就有一堆人来问我要不要买入黄金。比如上周美伊事件，又有一些人急切的来问同样的问题。

一直以来我们经常听到诸如"乱世买黄金” 、“黄金最保值”等观点，但这些观点真的正确吗？

我们在考虑要不要买入某类资产之前，要先搞清楚其内在逻辑。所以今天这篇文章就来聊聊黄金。

一、乱世买黄金真的有用吗？

前摩根士丹利首席策略师 巴顿·比格斯 著有一本世界级的奇书《财富战争与智慧》 ，里面是这样描述黄金的——“如果在乱世，社会体系崩坏、人人自危，饥荒来临时，黄金可能作用不大。那时候你真正需要的是几亩农田、几头奶牛、几只猛犬、几把好枪。"

乱世逃荒的时候，大家是宁愿要两个馒头，还是一块黄金？

是不是很有画面感？

想象一下你在沙漠快渴死的时候，用一块黄金也换不来人家一瓶水的场景就知道了。

二、发生战争，黄金真的会涨吗？

总有人相信“发生战争、黄金就会大涨”，但自己却从不去查一下历史数据辨别真伪。

下面这张图统计了过去四十多年里全世界爆发主要战争时的金价走势：

我们从图上可以明显的看到，战争并不全导致金价上涨，甚至反而下跌。

只有那些超出人们预期的突发性事件，金价才会突然上涨，但随后它就回撤了，接着又按自身原趋势继续运行。

比如这次美伊事件，1月6号跳空高开之后，价格很快就回撤了。

所以下次不要因错误的习惯性思维而大肆购买黄金了。

三、黄金是好的资产吗？

仍然用数据说话，席勒教授统计过一组资产在过去200多年里的回报率（1802~2013年），分别是股票、债券、黄金、现金的历史表现，如下图：

图上最上面那条蓝线代表的是股票，也就是说如果你在1802年投资1美元的股票，那到了2013年，扣除通胀之后，你还会有930550美元的回报。

如果你投资了债券，回报是1505美元。

如果你投资了国债，回报是278美元。

如果你投资了黄金，回报是3.21美元。

如果你持有的是美元，回报最惨，因为现金是最受通胀侵蚀的。

所以长达几百年的历史数据告诉我们：

如果你持有现金什么都不投资，那你的财富只会越来越缩水；

如果你投资了黄金，只能勉强跑赢通货膨胀；

如果你投资了股票，你不仅能大大跑赢通货膨胀，还能有一笔很可观的回报。

其实A股的回报率我也做过统计，长期持有的话也能大大跑赢通货膨胀。

四、黄金什么时候才会涨？

大家可以仔细看下面这张图：

这是某只黄金ETF从2023年年初到今天的走势图。

尾巴那里突然回撤就是我们前面说的——突发事件，会导致黄金大涨，但价格也会很快回撤。

2023年没有发生重大的突发事件，也没有政治军事冲突、也没有世界大战，但黄金却一路上涨。

所以黄金上涨与乱不乱世、有没有战争没有什么关系。不要再相信乱世买黄金这套伪逻辑了。

那什么才会导致黄金上涨呢？

我们回想一下2023年发生什么大事就知道了。

*@￥%……

不好意思，不是你想象中的中美MY战。

MY战从2018年就开始了，而当时的黄金价格并没有上涨，反而是下跌的。

那是什么原因呢？

每周有坚持看我周报的同学应该就有印象，我2018年一直有报道美联储不断加息的新闻，可是到了年底，美联储突然暂停加息，接着2023年美联储开始降息。

插播三个概念：

1、美联储是世界银行，2、美元是世界货币，3、黄金等价于零息资产。

黄金是不生息的，所以它的价值由生息资产来决定。

也就是说，当满大街都是回报率高的资产时，就没有人愿意拿不生息的黄金。

而当满大街找不到回报率高的资产时，尤其是实际利率接近零或为负时，黄金的抗通胀和投资的价值就会凸显，价格就会走高。

2018年下半年开始，各种投资产品暴雷。全球开始降息，甚至有6个国家已经是负利息，所以黄金受到追捧、价格也随之一路上涨。

我们经常听到美元与黄金呈跷跷板的关系，就是因为美元名义利率上涨时，就会吸引