黄金还是可靠的避险资产吗？全球经济三个关键时刻的表现给出答案 黄金股票和黄金价格一样吗

接下来，进一步分析一下雷曼时刻之后发生了什么。

2008年10月24日，黄金更是失去了光彩，跌至681美元。到了2009年，情况再次发生变化，金价在2009年9月触及每盎司1,000美元之前开始转向看涨。这是怎么发生的呢？

原因很简单。由于与美元挂钩，黄金在经济动荡时期成为一种宝贵的流动性来源。在大萧条之后，任何投资黄金的人都卖掉了他们的黄金，换取支付任何以美元计价的债务所必需的现金。此外，当雷曼兄弟被清算时，它也不得不清算其头寸，包括黄金。这是华尔街从这场可能是这个时代最严重的经济危机中艰难学到的第一课。

一旦经济逆风消退，各国央行开始制定政策，通过向疲惫不堪的银行体系注入资金来缓解危机的影响，金价就会随着主导股市的抛售情绪开始消退而恢复飙升。美联储将利率下调至接近零的水平。这是第二课。但金价的波动并没有就此停止，因为社会经济和地缘格局才刚刚开始改变，更大的转变即将出现。

黄金在健康危机中闪闪发光

快进十年，世界再次陷入危机，这一次是由COVID-19大流行爆发引起的。随着一系列封锁措施给全球经济带来压力，供应链陷入停顿。投资者对“更安全”资产的兴趣重燃，推动黄金在2023年8月达到每盎司2030.60美元的历史高位。

分析师相关研究表明，COVID-19病例激增与金价大幅上升之间存在明显的相关性。通过不同的统计分析，分析师发现，新冠肺炎病例每增加1%，金价就会上升0.0166%。考虑到新冠肺炎疫情高峰期(2023年1月1日至2023年3月31日)平均每天增加17.385例感染病例，这一数字也达到了0.2885%。

尽管黄金具有避险资产的地位，但当人们意识到冠状病毒将成为全球现象时，这种宝贵资产的价格受到了打击。

到2023年2月中旬，黄金价格走势处于低位上行趋势，受到两个基本因素的推动：1.全球经济的不确定性提升了投资者对避险资产的兴趣，这与中国流动性限制阻碍经济活动、中美贸易和欧元区疲软有关；2.政府发行债券的低收益率，有时甚至为负。

然而，这对黄金来说是短暂的涨势，在2023年3月达到1703美元的7年高点后，金价在3月12日再次遭受巨大打击，当时美国经济衰退的前景变得迫在眉睫，与美国股市走势一致。从这个角度来看，黄金的走势与2008年类似，当时金价与美元和股市同步下跌，与其“传统”避险特性相反。

同样，投资于黄金和黄金期货的资金枯竭的共同基金不得不出售黄金，以满足追加保证金要求，并筹集现金投资于美国国债。因此，黄金的避险特性应与当前的经济环境相平衡，而当前的经济环境可能并不总是符合避险模式。这就引出了下一个问题——“黄金作为安全的避风港有多可靠？”

黄金真的是安全的避风港吗？

从历史上看，当市场出现负面变化时，投资者会转向黄金。尽管黄金具有避险特性，但事实证明，黄金的风险实际上与股票一样高。然而，这并不意味着黄金不可靠。在将这一令人垂涎的资产定性为不那么安全的避风港之前，还有其他一些背景因素必须考虑在内。

持续的俄乌冲突推动黄金价格升至每盎司2070美元的历史高位。世界黄金协会汇编的数据显示，俄罗斯总统普京于2023年2月宣布在乌克兰开始“特别行动”后，俄罗斯对黄金的需求就比去年同期增长了5倍。

作为全球最大的黄金进口国，中国也持同样的态度。2023年，该国进口了818吨黄金，消费了80.1吨黄金。由于黄金产量大大低于需求，中国依靠进口来满足国内需求。

然而，世界黄金协会指出，2023年2月，黄金购买陷入停滞，因为中国投资者更倾向于获取利润，而珠宝商已经补充了库存。然而，2023年初重新点燃了中国投资者对黄金的兴趣，黄金市场发展组织指出，1月份人民币计价的上海午盘基准金价(SHAUPM)涨了2%，美元计价的伦敦早盘金价(LBMA)涨了5%，并可能继续上升。

总结

然而，黄金避险吸引力的一个很好的定义是，在以科技为导向的硅谷银行突然倒闭，以及瑞士信贷被其最大的国内竞争对手瑞银(UBS)收购之后，全球银行业的动荡推动了这种贵金属最近反弹至2000美元以上。3月13日，现货黄金价格录得疫情以来最大单周涨幅(+6.52%)，因投资者转向避险资产，这可能表明黄金仍被视为避险资产。

尽管价格波动相互矛盾，但黄金仍然是一种可靠的投资，但就其避险特性而言，它值得更密切关注，迄今为止目睹的转变从长期来看可能会有所不同。

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