黄金和债务:1929年的大萧条VS下一个大崩溃(图) 今天美国黄金

基本上，开发钻湖景井喷时每消耗掉一桶油，它提供的石油高达3.5万桶。如今，页岩油的消耗回报（EROI）比高达5/1 ，在加拿大开采油砂的消耗回报比大约是4-5 / 1。

美国石油和天然气在1930年的EROI是100/1。这包括勘探和生产。根据白皮书，对美国石油和天然气的发现和生产新的长期能源投资回报（EROI）的评估，美国石油工业在1919年勘探发现1200桶石油当量的石油时消耗掉的的能源只有一桶。而今天，它已下降到不足5/1。

由于美国石油和天然气EROI下降，尤其是1970年以后，美国继续因石油美元系统和从中东等石油出口国进口高EROI的能力而繁荣成长。不幸的是，这种局面不可能持续很长的时间，因为在系统中的巨额债务是不可持续的。#JRJ分页符#

美国1929年和今天的债务

看看大萧条以来已经发生了多么大的变化，这是相当有趣的。虽然美国人在1930年时的情况很糟糕，每人摊到的美国公共债务的数额与今天相比是非常低的。

据一些消息来源，1929年美国人口为1.22亿，而公共债务总额是169亿美元。因此，1929年每个美国人的平均债务是139美元。与此相比，如今美国3.2亿人口，19.4万亿美元的债务，平均每人为60625美元。

注：如果我们今天采取对1929年的139美元扣除通货膨胀因素，价值3，288美元。因此，净差额将是高出近20倍。。

有趣的是，每次大战后，美国总债务水平会下降好几年。例如，第一次世界大战结束后，美国总债务从1919年的274亿美元，下降到1930年的161亿美元。二战结束后也是一样，美国总债务从1946年的2690亿美元高位，下跌至1949年的2527亿美元。在接下来的几年，随着美国债务总额持续增加，有迹象表明，其中有几年经历了下降（1951年、1956年和1957年）。

1957年以后，没有一年美国总债务是下降的...。它继续增加，连续58年。

我相信，每次战后和在1950年代的有几年间，美国总债务是能够下降的原因，是由于美国的石油和天然气的相对较高的EROI。此后，由于廉价的美国国内石油产量在1970年达到顶峰，石油进口不得不增加，以供应美国城郊经济的日益增长和(00001)消费。

在顶峰时期，在2005年每天美国进口的石油（净进口）达到了惊人的1410万桶。这占美国石油总消费的近四分之三。再次，石油美元体系允许美国用美国国债（纸的借条）换取石油。

由于2008年因投资银行和房地产崩溃后，美国石油消费下降，提高了国内页岩油产量，2015年5月净进口下滑至每天410万桶。然而，根据EIA——美国能源信息署最近更新（8月24日）数字，石油净进口跃升至每天660万桶。

所以，现在美国的石油产量从去年高峰期下降了12%，进口量再次呈上升趋势。不幸的是，在未来许多石油出口国可能会不愿用石油换取美国国债或美元。这将导致美国人严重的问题，因为在未来5到10年，美国的石油产量将不断崩溃。

如果美国债务爆炸，黄金的价值也是一样。#JRJ分页符#

霍姆斯特克公司与巴里克公司

如果我们比较这两个美国最大的矿业公司，我们可以看到自1929年以来发生了什么变化，我从霍姆斯特克矿业得到了几分旧的年报，在1929年它是该国最大的黄金生产商。

霍姆斯特克矿业公司1929年年报罕见的副本

据美国地质调查局1929年黄金和白银年报，霍姆斯特克矿业于1929年生产了312328盎司黄金。正如我们在年度报告上看到的，霍姆斯特克矿业加工了1437935吨矿石，平均每吨得到0.22盎司的收益（盎司/吨）。

现在，如果我们比较，巴里克公司2015年所产生的黄金为6100000盎司，处理的矿石达到惊人的1.39亿吨，其平均收益率为可怜的0.04盎司/吨。

当霍姆斯特克矿业于1929年生产黄金，它每吨矿石可以的黄金，几乎足以铸造一个1/4盎司鹰扬金币（0.27盎司），而巴里克公司在2015年，每吨矿石得到的黄金，还不够用来铸造半个1/10盎司的鹰扬金币（0.11盎司）。

此外，那一年霍姆斯特克矿业支付其股东的股息达到了惊人的170万美元，当年的营业总收入是650万美元。因此，于1929年，霍姆斯特克矿业的分红占总收入的26%，每一个投资者获得了惊人的每股7美元的收益。

现在，让我们来看看巴里克公司。2015年巴里克支出股息16000万美元，总营业收入为90亿美元。这意味着，巴里克的分红不到总收入的2%，投资者每股只收到了区区14美分。

有什么区别？顺便说一句，霍姆斯特克矿业只有251000股流通股，而巴里克黄金公司有116500万股......。所以，如果一个人在1929年有100股霍姆斯特克矿业的股票，他会收到 700美元，而巴里克黄金公司的投资者只获得14美元。对现代的黄金投资者来说肯定是不好的。

如果我们比较霍姆斯特克矿业公司在1929年与巴里克黄金公司在2016年第二季度开采金矿的成本，之间有显著差别。按照我的调整收入的方法计算每个矿的估计盈亏平衡：

“

1929年霍姆斯特克矿业=17.33美元/盎司（基于1929年金价20.63美元）

2016年第二季度巴里克黄金=1152美元/盎司（基于2016年第二季度金价1，259美元）

尽管在1929年霍姆斯特克矿业16%的利润率仅比2016年第二季度的巴里克8%的利润率高出一倍，2016年利润率，我们可以清楚地看到真正的赢家是霍姆斯特克矿业股东，他们得到的分红比巴里克公司的股东所得多出50倍。

注：在两个实例中，利润可以简单地通过生产成本除以现货价格来计算。

正如我们所看到的，为股东生产黄金对霍姆斯特克矿业投资者来说是比巴里克的投资者更好的交易。此外，在1929年美元可以比今天可以买