四川信托250亿天雷后，又出百亿假黄金质押案，信托还能买吗？ 2021年的信托还能买吗

原标题：四川信托250亿天雷后，又出百亿假黄金质押案，信托还能买吗？ 来源：私募工厂

在P2P和私募之后，浓眉大眼的信托也陷入了似水雷年。这边安信的事情还未解决，那边四川信托200多亿资金池产品炸雷，金凰珠宝百亿黄金造假案牵连多家信托，在监管爸爸的耳提面命之下，陈年烂账浮出水面，满目疮痍。走过黄金十年之后，信托，还值得信而托之吗？

百亿黄金造假案

这个6月，信托行业惊雷不断。昨天深夜，又一个令人震惊的消息传出。

国内最大的黄金首饰制造商之一，金凰珠宝，质押的80多吨黄金竟是铜合金，而且骗过了多家金融机构，堪称一出魔幻大剧。

从2023年下半年开始，金凰珠宝多期信托计划出现逾期，涉及民生信托、东莞信托、安信信托、四川信托、长安信托等。

然后呢，这些信托机构提起司法程序，法院依法查封了金凰珠宝所质押的黄金。

结果去检验，发现这些竟然是假黄金。金条表面为镀金，内部是铜合金，而非应有的Au 999.9足金。

目前未到期融资额约160亿元，对应质押黄金超过80吨。

也许你会觉得质押物造假，并不是新鲜事，但信托公司可不是吃干饭的。同时忽悠了这么多信托公司，其中的细节，足以排出一个三部曲系列悬疑电影。

金凰珠宝相关信托成立时，即通过质押实物黄金和保险公司承保的方式，设置了“双保险”的风险控制措施。

民生信托透露：

在相关金凰信托计划中，保险公司作为保险人主持了质押黄金交付的全过程，包括但不限于质押黄金的出库、检测、运输、清点、封存过程，此外民生信托与人保财险和大地财险为共同管理人，只有“指纹+身份证件+钥匙”验证通过时，存放黄金的保管箱方可开启。在当初放入银行保险柜之前的黄金抽检，有武汉金凰、保险、信托三方十多名认识在场，全程视频录像。

东莞证券的说：

贷前抽检，我们公司八个人在现场。虽然人保财险负责检测，但在一旁仔细观察了每一步，包括把金子拿到中国地质大学做检查，最后金子入库，全程跟着。钥匙密码是人保和我们一家一个。

入库前，黄金检测没问题，如今钱还不上，再拿出质押黄金一看，变成了假的？

如此严格的程序下，哪里出了问题，又为何能同时骗过这么多金融机构？

布这场局的人，如果做编剧，中国电影业该腾飞了。

这事还有一个槽点是，东窗事发后，提供绝大部分保额的人保财险武汉市分公司甩锅。

理由是，合同规定，只对火灾、爆炸、雷击、飞行物体及其他空中运行物体坠落、盗窃、抢劫等六种原因导致的黄金“质量和重量不符合保单约定”承担保险责任。

黄金是假的，不在保单范围内。问题是，负责检测的，也是他们。

在《大宅门》中，白景琦拿着一堆“黄金”冒充传家宝，从当铺弄了两千两白银。当时觉得挺扯淡，但如今不得不感叹，艺术高于生活，但终究来源于生活。

川信和安信的挪用现象

除了黄金造假，信托行业最近还有两个大消息。

一个是四川信托TOT（信托中的信托）产品炸雷，总计存续规模为252.57亿元。

6月11日，有投资者爆料，四川信托部分到期产品发出无法兑付本息、产品无限期延期的通知，包括申鑫74号、百福36号、申富129号等。

按四川信托高管的说法，资金池项目风险暴露的重要原因之一是TOT（信托中的信托）产品停发，四川信托5月份拆借了9亿元，连总部所在的川信大厦都早已抵押出去。

悲催的是，在出事前的将近一个月事件，四川信托发了9个新项目，募集到了14多亿。买了产品不到一个月炸雷，也是心碎了。。。明知是火坑，川信也要忽悠投资者往下跳，给自己续命，行为真的恶劣。

TOT，意思就是信托中的信托，信托公司成立母信托产品，然后投向多个子信托的信托组合产品。类似于FOF基金，股权母基金，模式本身没问题，还是很好的分散风险的手段。

然而，道德风险防不胜防。多位业内人士表示，监管部门已经明确表示四川信托TOT项目存在大股东挪用现象。数百亿资金，去向不明。

四川信托总裁刘景峰在投资人沟通会上披露：

四川信托TOT项目自2023年5月29日第一笔延期项目出现，到2023年底，其间涉及到期TOT产品规模129.9亿元，大部分可能延期；2023年内到期的TOT产品是103.45亿元；2023年内到期的TOT产品是19.22亿元。

据不完全统计，四川信托的TOT项目大概有十余个系列，涉及申鑫、申富、芙蓉等，期限为12个月或14个月。收益率多处于8%?9%，高于同行同类型产品，和房地产产品不相上下。

货币基金、国债，甚至是优质企业的信用债，自然无法支撑这样的收益。固定收益类项目中，能赚到8%到9%收益的，也只有非标了。

而在薄冰上行走的四川信托，先后踩到了南京丰盛产业控股集团、汉能集团、金凰珠宝等明星企业的坑。

那么，为什么到了这个规模，才能发现，停止TOT项目呢？

四川银保监局副处长周杉表示：

风险的形成、累积和风险的判断以及风险的初始决策有一定的过程，也需要一定的时间。加之四川信托未报告底层资产真实风险程度，未向投资者披露，项目资金存在大量窟窿漏洞，监管部门也是通过今年多次风险排查，才初步查清其存在一些违法违规行为。

除此之外，这和信托的另一起恶劣事件也有关系――安信挪用126亿。

去年年中，在遭到上交所的问询后，安信信托自爆家丑：25个项目逾期近120亿《逾期117.6亿！安信信托惊天“自爆”》。截止2023年3季度末，安信信托到期未兑付的信托项目金额已经扩大至276亿元。

今年4月，上海银保监局对安信信托开出金额高达1400万的超级罚单。

今年6月15日，上海银保监局披露了细节，整体来看，安信信托行政处罚项目总计31个，其中有高达17个信托计划，遭到挪用。

安信信托违规将3笔信托财产用于股东、8笔信托财产用于兑付其他信托项目、2笔信托财产用于置换固有贷款、4笔信托财产用于其他非信托目的用途，金额共计126.56亿元。截至2023年1月，上述项目基本已逾期或欠息。

安信出事后，银保监使用了“交叉检查”的方式检查信托公司，防止地方保护。这次四川信托的资金池问题，正是在交叉检查中由陕西银保监发现并上报的。

信托还能买吗？

2018年P2P作出了灭顶之灾，2023年私募兵荒马乱，2023年，信托行业则是出现了信任危机。

不少朋友都在找厂长，问信托还能不能买？

其实啊，当前信托最大的问题，不是你能不能买，而是优质的项目，已经买不到了。

更闹心的，买到的优质产品，开始耍赖――提前兑付。

最早的信号，是从3月开始，江苏多地区要求城投公司降低融资成本，像是泰州、盐城、常州，都要求县级市（区）下属企业融资成本不得超过8%，并制定成本8%以上融资清退工作方案。

今年6月16日，云南国资委发话，更狠了，所有高于6.5%利率的债务，特别是大于7%的必须“千方百计换掉，并严禁再有类似”。

于是，就有了下面的场景：

6月22日，一款9.3%-9.5%-9.7%收益的HX信托-江苏盐城信托提前兑付到账；

6月23日，一款的9-9.2%收益的AJ信托-永鸿厦门湾项目提前兑付到账；

6月24日，一款9.3%-9.5%收益的华澳信托-贵州毕节项目1-4期提前兑付到账；

据用益信托网最新数据统计，5月发行的集合信托产品平均收益率为7.49%，环比下降1.83%。

提前兑付，意味着，本来9%到9.5%收益率的项目，要换成7%到7.5%的项目了。100万的产品，一年下来，直接少了2万。

而让人无语的是，江浙也就罢了，隔三差五违约的贵州，也这么硬气了？！

现在钱放出来的多了，优质项目少了，那融资方自然可以拿到更便宜的钱，用来置换“贵”的钱。

其实，如果看考虑到风险的真实收益率，信托整体收益下降