从领涨到亏损连发溢价风险提示，易方达黄金主题经历了什么？ 易方达黄金基金啥价位合适呢

2023年开年黄金价格震荡上行，黄金主题LOF也曾表现出色，直至6月份，该基金与另外3只基金曾领涨QDII基金。但随后，黄金主题LOF净值持续回撤，且跌幅远大于同类产品，并跑输业绩基准。Wind数据显示，年初至今诺安全球黄金、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属及易方达黄金主题A人民币投资收益分别为：-0.8%、-1.37%、-2.26%及-13.43%。

图源：Wind

与此同时，黄金主题LOF出现较大规模的赎回。2023年年末时，该基金份额总数为2.18亿份，截至今年年中已减少3100万份。彼时，该基金场内第一名持有人持有46.35万份份额，到年中，已赎回至少26万份。

不过，黄金主题LOF已暂停申购半年。该基金在3月初公告，因外汇额度限制及保护投资者利益，该基金在2023年3月7日起暂停申购及定期定额投资业务，恢复时间另行公告。

基金经理周宇在中报中坦言二季度跌幅较大。他表示，今年上半年，贵金属资产先涨后跌，虽然俄乌冲突提振了避险需求，但二季度美联储的加速紧缩推升了美元和美国实际利率，导致黄金价格明显回落。而金矿股的弹性高于黄金的特点，使其在下行期跌幅更大。本基金基本维持着黄金与黄金股资产的均衡配置，在一季度黄金上涨期表现较好，在二季度下行时跌幅较大。

展望下半年，周宇预计黄金资产的表现将得到明显改善。他表示，研究显示，发达国家通货膨胀压力随着需求走弱将开始得到缓解。 如果全球央行，尤其是美联储因此转变当前的鹰派政策，这将抑制美元和实际利率上升的势头，从而对黄金价格和金矿股的表现带来强劲支撑。 他还表示，美债收益率曲线多个区间已经濒临倒挂， 其中反映联储政策预期的两年期美债收益率和联储政策利率的利差，很可能在九月份议息会议后倒挂。过去四十年，每一次该条曲线的倒挂都伴随着美联储加息周期的暂停甚至终结。历史上看，在美联储货币政策由鹰转鸽之时，往往是黄金资产触底回升之际。

黄金开年先扬后抑，后市如何演绎？

对于今年以来先扬后抑的黄金市场行情，接下来将如何演绎？博时黄金ETF基金经理王祥表示，上周，国际黄金市场在超预期的美国核心通胀数据以及多位鹰派官员的发声打压下，再次破位下行。国际黄金市场上周跌破2023年一季度以来的波动区间下轨，在超预期的美国核心通胀数据以及美联储官员释放的更为激进的加息提议后，国际金价压力骤增。

美联储从周二开始召开为期两天的货币政策会议，周三公布会议决定。市场普遍预计该机构将至少加息75个基点。一些分析师也在讨论其加息100个基点的可能性。

王祥表示，美联储9月利率政策即将落地，若超预期加息100BP，则反而可能压缩后续升息空间，黄金在本次下跌后或将完成最后的筑底过程。展望后续，他认为，联储对既有政策目标做出调升的概率不高，短期金价可能在美债冲高期间延续下行惯性，但或难以构成新的趋势性下跌动能。

渤海证券观点认为，随着美联储加息会议临近，美元指数有望维持高位震荡，因此黄金短期可能仍以调整为主。

国信期货研究咨询部同样表示，在9月会议后，若能源及供应链因素无