黄金暴跌，是失去避险意义了吗？ 对冲基金黄金会涨吗

因为全世界范围内疫情的爆发，导致资本市场的暴跌。

如果回头来看，全世界的人类都是一样的愚蠢。民主灯塔不见得比共产主好多少，甚至更差。

股市我们今天先不聊了，我们来谈一个你们或许会很感兴趣的话题。

为什么美股暴跌，黄金非但不涨，反而也开始跟着跌了？

我们回到1周前我写的文章，

其中提到：

美股，美元，黄金三者在绝大部分时间里都不会三者趋于一个方向运动。但从2月5日开始，事情好像变得有点不一样。美股，美元，黄金三者都开始多头强势，大家一起涨。黄金在2月11日有一个小跳水，之后横盘了2天，然后立马大幅拉升，赶上了美股和美元的涨幅。事出反常必有妖。美股，美元，黄金三大指数都强势运行，那么一定至少有一个在骗人。

后来资本市场的演绎，也完全验证了我的猜想：

我猜黄金不会骗人，因为黄金的价格对于央行来说最难操控，全凭市场自我调节，基本能够真实反应市场的行情。

美股开始大跌，黄金开始暴涨。

但是从2月25日，本周二开始，行情又变得奇怪起来。

XAU、SPX、US10Y、DXY全都开始下跌，黄金稍微相对坚挺一些。

注：XAU=黄金，SPX=标普500，US10Y=美国10年期国债，DXY=美元指数

这就很厉害了，用一句话总结下就很吓人了：

全球主要资产价格都在下跌。

我们再回到“美股，美元，黄金三者在绝大部分时间里都不会三者趋于一个方向运动”这句话。

上一次三者同涨，我认为黄金是真涨，而美股则是在bluff。结果黄金继续暴涨，美股则暴跌。

那么这一次是不是历史会重演，是不是也有人在撒谎？

性感我富贵，人狠话不多，直接给答案：这次没人在撒谎！

是不是一脸懵逼？

我曾经写过一个黄金的公式，是决定了黄金长期价格走势的主要定价标准。

黄金价格=通胀预期-名义利率

这次我尽量说的再简单一点，趋于表述结果，你只要记住公式就好。

黄金是实际利率的对标物，你甚至可以把黄金想像成是一个无息债券，当然债券这东西对于大多数人来说，还是很难弄懂。

实际利率=名义利率-通胀预期

名义利率严格来说采用美国10年期债券利率，你可以简单理解成银行的的利率。

通胀预期顾名思义，因为通胀数据的得出是滞后的，必须要经过统计以后才能获取上一段时间经济数据，故当下的通胀就是通胀预期。我们能得到的是上个月，上个季度，上一个年度的通胀数据；而当下的通胀数据只能靠预测，所以是通胀预期。

你把钱存到银行的利率，减去通货膨胀，这才是你实际获得的利率。也就是：实际利率=名义利率-通胀预期。

黄金是实际利率的对标物，正好反一下。

当名义利率下跌时，黄金会上涨。举栗：美联储降息，黄金上涨。

当通货膨胀加重的时候，黄金会上涨。钱变得不值钱了，黄金自然就相对值钱了。

好，那么现在问题来了。

美国10年期国债利率已经跌破了2013年、2016年，2023年的重要支撑位。

那么黄金为什么不涨反跌呢？

根据黄金价格=通胀预期-名义利率，只有当通胀预期也是下跌，并且下跌的幅度要比名义利率更大，黄金价格才会下跌。

也就说，现在没有通胀了，或者说通胀预期很小了。

到这里其实就解释的通了。简单来说，就是因为全球疫情可能导致失控的局面，参照中国因为隔离，造成的经济衰退，通胀的预期减弱了。

如果上面的内容，你看明白了，就再往下看。

美股的大跌，会溢出通缩的边际效应。你看，连通胀都不说了，直接就是上通缩了。

全球的经济正式进入衰退阶段，导致几乎所有的资产价格都迅速下跌，下跌的速度比利率还要快。

所以，实际利率在当下美股对美国经济边际影响很深的时候，美股大跌，实际利率其实是在上涨的。

经济的大幅恶化，因为疫情的原因。导致通胀预期的大幅消退，而这个时候美联储并没有任何放水的表态。美股先死给你看，然后引发了全球所有资产价格的跳水。

如果有做期货，或者懂宏观的客官，有个数据叫油铜比。这个数据的下跌，也反应了当前的通缩预期。

好了，你们消化下吧，够你们喝一壶了。

按照桥水瑞达里欧的观点，我们现在正处于一轮大债务周期的末尾。各国央行不停降息，给经济，或者说给股市续命。

而实际上，以欧洲央行为例，货币政策已经接近失效，全球的衰退基本不可避免。你甚至可以理解为08年的全球金融危机，是兔子凭借一己之力，将危机滞后到了现在。

而疫情的到来，正好给了各国政府一个借坡下驴的机会，把所有本该要暴雷的锅一股脑儿全甩给了病毒。

所以你现在看到的全球股市下跌，美国老百姓去怪川建国？No No No，都怪这该死的病毒，导致了经济的衰退。

这一轮全球主要资产齐跌的怪象，可能还会持续一段时间，但不会一直如此。因为还是那句话：

美股，美元，黄金三者在绝大部分时间里都不会三者趋于一个方向运动。

如果非要我算个命的话，可能的变盘点就在美联储宣布降息的那一刻吧。

我很少写特别硬核的文章，怕大家看的累。所以今天也是尽量拆开来掰碎了讲，希望客官们能收获