金梦夕：黄金白银交易9种对冲模式 买卖黄金现货白银

文/金梦夕

黄金白银的交易对冲模式，就是指黄金和白银两种相似度投资产品所进行的对冲交易。由此达到对冲以后的套利目的，这也是不少炒黄金白银的投资者采用的套利方案，下面我们看一下黄金和白银有多少种对冲方法。

1、现货黄金和现货白银的对冲

现货黄金和现货白银的对冲，就是两种现货品种的跨市场套利的对冲方式，梦夕以伦敦金和伦敦银为例（它们又称作国际现货黄金和国际现货白银），一般来说，伦敦银的价格变动都是跟随伦敦金而变动的，且伦敦银的波动幅度要高于伦敦金，当受到单边行情有效推动时，例如现时的伦敦金价格从开盘价的1215.71美元/盎司下跌到1213附近，跌幅达0.15%，伦敦银价格从开盘价的17.8美元/盎司下跌至17.64美元/盎司，跌幅达0.92%。故我们可以轻仓做多现货白银，做空现货黄金，因银价跌幅高于金价跌幅，银价较金价更快进入超卖，且在市场大环境一致看空的情况下，现货白银的轻仓亏损成本要低于现货黄金，同时该组对冲单适宜日内持有，不建议过夜持仓。

2、黄金期货和白银期货的对冲（跨期对冲）

黄金期货和白银期货一方面可以效仿现货品种的做法，另外由于期货产品具有远期交易的特点，我们可以选择其中一品种作为长期持有，把另一波动较大的品种短期持有，例如我们决定卖出12月份黄金期货合约，同时买入10月白银期货，这样当消息面带来贵金属市场提振作用时，我们可以在白银期货价格上涨到一定高位时上调止损点位至入市点位，然后把握结算日到来前的平仓时机，而卖出相对长期的黄金期货以后，则在国际金价到达极强支撑点位准备反弹前买入而平仓。

3、现货黄金和白银期货的对冲

此为现货和期货品种的对冲方式，适合日内的短线操作，与现货黄金和现货白银的对冲手法类似，不同的是白银期货的价格波动较现货白银低，我们以超短线做单为宜。当二者涨跌幅合计超过1%时，黄金可以设定盈利目标为5美元，白银则为0.5美元。（白银为2500盎司一手）

4、现货白银和黄金期货的对冲

由于现货白银波动率高于黄金，它与黄金期货对冲的话，日内的反转频率较黄金大，我们可以买入短期的黄金期货（如10月），再卖出现货白银，当白银空单出现盈利时，视乎日内的跳空状态能否带来反弹机会，出现反弹以后，黄金期货多单可长期持有，否则再建立现货黄金空单以平衡黄金期货交易单带来的亏损。

5、纸黄金和纸白银的对冲

这与黄金期货和白银期货的对冲方式是一致的，我们可以自定义纸黄金或纸白银的持仓天数。由于纸黄金和纸白银为本金投入模式的合约，故不宜频繁操作，以免无形中加大风险。

6、纸黄金和现货白银的对冲

现货白银价格可参照纸黄金的长期趋势而确定短期的交易方向，若为轻仓交易，则以现货白银短时走势图的指引为准，当短时内的现货白银价格趋势与纸黄金价格单边趋势倾向一致时，这时候可以确定为较好的入市时机，我们就跟随主要趋势入市交易。

7、纸白银和现货黄金的对冲

这对对冲组合最好操作方式为日内交易，这时纸白银的价格已经走出顶部和底部的时间，使确定现货黄金交易方向较好的机会，例如亚洲早盘时段，当纸白银价格录得下较高价4063元/千克时，这个时点我们赶紧在现货黄金市场做空，止盈止损位按平时短线交易所设的区间大小即可，然后在纸白银价格下跌到较低价时，再确定做多机会。

8、纸黄金和白银期货的对冲

由于纸黄金为无杠杆的本金交易，所以更适宜长期持有，而白银期货的交易方向则按纸黄金价格走势而定，当纸黄金价格长线看空时，白银期货则以卖出为主，待纸黄金价格下跌至历史低点时，再筑底做多吸纳。

9、纸白银和黄金期货的对冲

同样地，纸白银走势也可以根据黄金期货的走势而定，金梦夕建议二者可以长期持有，当出现交易方向有明显的单边加剧差异时，即一者持上升趋势，令一者呈下降趋势时，则可以同时进行顺势交易。

生活除了投资，还有诗和远方，以及金梦夕。目前主要研究现货黄金、美原油，笔者涉足金融以及金融衍生品市场多年，实盘指导经验丰富，以上分析内容仅供参考，不构成具体操作，盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎

（来源：金梦夕分析师的财富号 2023-03-01 21:58） [点击查看原文]