解构黄金租赁融资：比贷款还划算的秘密 黄金租赁费率是多少钱一年

《第一财经日报》于昨日刊发《一箭三雕：被异化的黄金贸易融资》揭示，继钢贸融资、铁矿石融资和铜融资后，逐渐浮出水面的黄金贸易融资除了套取汇差和利差外，如果从银行套取的资金流向房地产、信托等领域，亦会收获可观的利润。

事实上，除了通过黄金贸易融资之外，还有一种成本相对较低的黄金融资方式，那就是通过黄金租赁融资。黄金租赁更像是一种金融衍生工具，融资方面临的最大风险主要来自于黄金价格的波动。

目前，国内多家商业银行均有黄金租赁业务。与贷款等融资渠道相比，黄金租赁成本低，不占用贷款头寸且资金用途不受限制，如此大的诱惑也导致黄金租赁在市场中存在被滥用的可能。

资金用途不受限制 不占贷款头寸

黄金租赁一般是指符合条件的企业通过租赁向银行租用黄金，到期后归还同等数量、同等品种黄金，并支付相应的黄金租赁利息，而承租方（企业）拥有黄金在租赁期间的处置权，租赁品种往往是上海黄金交易所（下称“上金所”）的AU99.99。

据《第一财经日报》记者调查得知，黄金租赁的流程一般包括：企业（承租方）A在与银行B办理完黄金租赁手续后，可以委托银行B在上金所卖出全部租赁的现货黄金，并委托银行B以相同的价格买入与租赁期限一致的黄金合约，锁定到期应偿还黄金的数量，其间发生的黄金租赁费、买进和卖出黄金合约的手续费等费用由银行B承担，银行B按上述租赁成本向企业A收取租赁费用，租赁费用构成本项融资的资金成本。

例如，企业A先从银行B“租借”385公斤实物黄金，随即通过上金所卖出套现获得近1亿元资金（以目前260元/克的价格为例），将其中的1500万元（15%保证金比例）用于买入385公斤黄金的合约用于后期归还黄金，剩余8500万元则变成企业流动资金。企业A在此过程中的主要成本来自于支付给银行的黄金租赁费、买进和卖出黄金合约的手续费等。

若后期国内黄金价格继续下跌，低于260元/克，则企业在归还385公斤黄金时的成本也将低于1亿元，由此将减少企业的黄金租赁费用。即使黄金价格上涨，但涨幅不大的话，加上黄金租赁费用，企业的融资成本也很可能低于一般贷款成本。

因此，黄金租赁也成为了众多上市公司的融资利器。例如，锡业股份此前公告称，拟开展黄金租赁的数量为不超过4吨，按照目前黄金市场价格260元/克计算，总价值约为10.4亿元人民币，而本项融资的成本总额约6240万元人民币。以此推算，本次融资实际的资金成本不超过6%的水平。

国内一名商业银行客户经理告诉《第一财经日报》记者：“客户可以根据自身情况随时归还黄金，终止黄金租赁合同，但对于提前终止租赁合同的情况，银行有权适当调节黄金租赁费率以弥补更改交易造成的损失，同时客户还可在租赁合同到期时申请展期。”

这名客户经理还表示：“对银行而言，闲置的黄金只会增加仓储成本，而将黄金租借出去则可以获得