理财、信托、基金、券商资管牌照价值大起底！

2.面向合格投资者非公开发行理财产品，对受托的投资者财产进行投资和管理；

3.理财顾问和咨询服务；

4.经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。

截至目前，已经有20家商业银行申请公告成立理财子公司，分别如下图所示：

（二）竞争还是合作？

显然，鉴于原有银行理财的体量和规模，理财子公司自诞生之日起就注定备受瞩目——俨然可以以行业老大的姿态正式加入资管PK。此前，理财和其他资管产品的差异还比较明显：理财主要优势在资金端，资产端除利率债和非标之外，也是和其他资管机构合作为主。未来理财子公司和信托、券商资管、基金公司将既有合作也有竞争。

相比于公募基金、券商资管、信托公司，理财子公司在资金实力、母行支持力度等诸多方面具备一定优势。在债券固收这个领域，对其他资管类型势将构成一定竞争压力。当然，公募基金和一些大型私募基金在证券行业尤其权益类深耕多年，在激励制度和投研体系上更有优势。此外，公募基金税收优势仍在（但是对个人投资者没有意义）。

和信托相比，理财子公司劣势是无法通过产品直接发放贷款，无法作为ABS载体的管理人，而且信托产品中家族信托、慈善信托（财产权信徒为主）和财产权信托不适用资管新规，其他类型资管计划尚无法开展此类业务。大资管时代，各个细分子领域未来的竞争合作业态仍然值得探索，规则制度层面仍然有一些小的细节需要拉平口径防止新的套利空间。

对于很多资产规模在2000-10000亿区间的中小银行而言，理财子公司的牌照价值非常大。行内董事会是否决定成立理财子公司，除了一般的盈亏平衡点分析，