2023年公募基金行业年度报告：来年依旧迎花开

（报告出品方：国金证券）

1、 整体规模及数量发展：底层资产持续多元，基金数量突破万亿

2023 年，中国公募基金行业在建章革新、规范创新中走过行业发展的第 24 个年头，随着资管新规逐步落地，理 财产品净值化成为大势所趋，公募基金行业发展屡上新台阶。过去一年在“高质量发展”政策指引下，行业发展格局 不断优化，个人养老金制度正式落地，ETF 互联互通开闸交易，公募 REITs、同业存单基金等创新产品加速扩容，北 交所稳步建设，“固收+”基金宣传口径进一步规范，公募基金行业逐步从高速发展转向高速、高质量发展。截至 2023 年末，开放式公募基金总规模达 25.96 万亿元，在内忧外患的环境下逆市扩容，基金数量为 10431 只，正式破万，成 为中国公募基金行业发展的又一里程碑。

受市场环境影响，2023 年公募基金规模增长幅度较前两年大幅放缓，净值缩水的情况下总规模勉强维持正增长， 不同类型基金规模变动呈现一定分化；公募基金数量变化幅度相对平稳，相比 2023 年末增长 17.41%，各类型基金数 量年内均有不同幅度提升。具体来看，债券型基金、货币市场型基金和国际(QDII)基金规模及数量在过去一年均有所 提升，其中国际(QDII)基金在海外通胀、大宗商品价格高企的环境下提升最为明显（加之低基数因素），规模和数量 增长分别为 27.99%和 16.23%；混合型基金、股票型基金以及另类投资基金规模均出现缩水，相比上一年年末分别下 跌 22.57%、3.27%和 47.83%；FOF 基金数量自 2017 年首次发行以来维持相对高增的状态，2023 年数量增速虽有放缓 但仍在 60%以上。截至 2023 年末，货币市场型基金仍是规模最大的公募基金类型，占公募市场总规模比例达 40.28%； 数量方面，混合型基金占比最高，为 41.20%，债券型基金和股票型基金排在其后，占比分别为 29.86%和 19.07%，FOF 基金、货币市场型基金、国际(QDII)基金和另类投资基金占比分别为 3.62%、3.55%、2.13%和 0.57%。

2、 主动权益基金：行业主题百花齐放，基金头部化特征减弱

主动权益基金规模在 2023 年结束了过去三年的爆发式增长，净值拖累下整体规模出现回落，由 2023 年末的 5.74 万亿元下滑至 4.62 万亿元。普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置-偏股型基金以及平衡混合-偏股型基金规 模下降幅度分别为 21.28%、18.88%、19.74%和 22.70%，回落至 2023 年末相当水平；经济筑底过程中，权益基金坚持 逆市新发，各细分类型主动权益基金数量同比均有提升，数量提升最为明显的为偏股混合型基金，增幅达 23.47%。截 至 2023 年末，主动权益基金总数量为 3694 只，其中，偏股混合型基金共 2083 只，占比 56.39%；灵活配置-偏股型基 金共 1073 只，占比 29.05%；普通股票型基金为 526 只，占比 14.24%；平衡混合-偏股型基金数量仅有 12 只，占比 0.32%。

受市场环境影响，主动权益基金规模排名前 20 的基金公司 2023 年全部遭遇较大幅度规模缩水，规模排名较上一 年度提升的有 8 家公司。截至 2023 年末，主动权益基金规模排名前三的基金公司分别为易方达基金、中欧基金和广 发基金，规模分别为 3409.78 亿元、2634.48 亿元和 2541.44 亿元。

行业主题基金百花齐放

过去几年在市场强贝塔的作用下行业主题基金大幅吸金，尤其在“双碳”等政策推动下，制造、新能源等行业基 金数量和规模都迎来爆发式增长，“赛道”投资一度成为权益市场主旋律。进入 2023 年，伴随国内经济下行筑底以及 海外黑天鹅和通胀环境高压，行业贝塔逐渐弱化，板块间轮动加快，各行业均有阶段性表现，分化和轮动成为 2023 年行业主题基金的重要特征。 截至 2023 年末，制造和新能源基金仍是规模占比最大的行业主题基金，占行业主题基金合计规模比例分别为 33.15%和 21.53%，但过去一年占比有所下滑；医药、消费和科技行业基金受益于政策边际变化以及估值回落后凸显的 性价比，规模呈现一定增长，占比分别为 14.65%、18.52%和 4.95%；资源主题基金全年净值回撤幅度较小，规模占比 也有所提升，至 2.49%；另外，军工、农业、大金融行业基金占比相对较小。总的来看，2023 年行业主题基金从 2023 年的新能源“一枝独秀”过渡为“百花齐放”。

个人投资者占比总体呈上升趋势

最近 5 年主动权益基金持有人结构中，个人投资者占比总体呈现上升趋势，由 2018 年末的 80.74%提升至 2023 年末的 87.69%，一方面基于基金市场逐渐成熟完善、各类主题基金和不同风格基金层出不穷，顺应发展潮流，满足个 人投资者个性化需求；另一方面经历过去几年的强赚钱效应，个人投资者信心和耐心都有一定提升。2023 年受宏观经 济触底以及市场宽幅震荡的影响，截止 2023 年半年末，个人投资者占比相比 2023 年末稍有下降，至 87.42%，机构在 悲观预期加深和强压力测试环境下更为理性。

基金规模头部化特征减弱

在基金净值和市场交易的双重作用下，百亿以上基金的规模和数量在 2023 年均出现大幅下滑，基金规模头部化 特征相比过去两年明显减弱。截至 2023 年四季度末，规模在 200 亿元以上的基金共有 9 只，100~200 亿元之间的基金 共有 41 只，管理规模占所有主动权益基金的比例分别为 6.94%和 11.81%，相比 2023 年末分别下降 5.25%和 2.37%， 相比 2023 年末分别下降 5.98%和 6.52%。 截至 2023 年末，200 亿元以上规模的基金有中欧医疗健康、易方达蓝筹精选、景顺长城新兴成长、富国天惠精选 成长、易方达消费行业、睿远成长价值、兴全合润、诺安成长、兴全趋势投资，基金经理分别为葛兰、张坤、刘彦春、 朱少醒、萧楠/王元春、傅鹏博/朱璘、谢治宇/叶峰、蔡嵩松、童兰/董理/谢治宇。

中新生代基金经理成中流砥柱

最近 3 年，任职年限在 5-10 年的相对中生代基金经理规模大幅提升，截至 2023 年末，规模达 2.50 万亿元。中 新生代基金经理管理规模相对适中，在震荡和轮动的市场环境中具备更高的灵活性，且经历过一轮牛熊切换后投资理 念逐渐成熟。 另外，随着公募基金市场不断扩容，越来越多的新生代基金经理也开始崭露头角，2023 年规模增长幅度超过 50% 的主动权益基金中，任职年限在 3-5 年和 3 年以下的基金经理数量占比最多，分别为 37.67%和 29.63%。新生代基金 经理多为各行业专家，在相关领域基本功扎实的同时投资风格较为契合当前的市场风口，最近两年不少新生代基金经 理凭借出色的业绩引起市场关注。

3、 指数及量化基金：规模数量稳定增长，资金流入助推未来发展

近十年来指数及量化基金数量和规模始终保持增长态势，在权益型基金中数量和规模占比虽有波动（权益类基金 包括普通股票型、偏股混合型和近四个报告期股票仓位在 60%以上的平衡混合型、灵活配置型基金），但整体呈现增加 趋势，截至 2023 年末，指数及量化基金管理规模在权益型基金中占比 28.57%，相较 2023 年该比例继续提升，指数及 量化型基金作为工具型产品越来越受到投资者青睐。 截至 2023 年末，股票指数型基金产品数量共计 1140 只，合计管理规模 15295.89 亿元，在 2023 年权益市场表现 不尽如人意的情况下，规模仍环比增加 6.65%。其中，被动指数型基金一枝独秀，数量和规模上均占据较大优势，受 益于 2023 年 1000ETF、碳中和 ETF 等热点基金火热发行，被动指数型基金与其他类别的指数基金规模差距也在逐渐拉 大。截至 2023 年末，被动指数型基金 930 只（不含联接基金），管理规模 13593.43 亿元，较上年环比增加 6.74%，在 股票指数型基金产品中规模占比 88.87%，占据数量及规模的绝对优势。指数增强型 2023 年整体增速较慢，截至 2023 年末共计 210 只，管理规模 1702.46 亿元，较上年环比增加 5.93%。截至 2023 年末，量化选股和对冲型基金数量分别 存续 236 只和 24 只，管理规模分别为 921.28 亿元和 124.44 亿元，受累于权益市场整体表现，规模上均出现一定幅 度的缩水。

(1) 被动指数型基金：中证 1000、科创 50 等小盘风格宽基规模高增，管理人头部化特征明显

被动指数型基金方面，根据跟踪指数的不同特征，我们进一步将被动指数型基金细分为宽基指数基金和窄基指数 基金，其中，窄基指数基金已连续三年整体规模超越宽基指数基金，2023 年年末以 8039.03 亿元（占比 59.14%）的 管理规模继续保持被动指数型基金中规模最大的位置。但聚焦 2023 年，从环比变化来看，宽基指数基金增幅更为明 显，以中证 1000、科创 50、北证 50 为代表的中小盘成长风格指数得到广泛关注，对应被动基金规模的快速扩容带来 宽基指数基金规模总体的大幅增长。截至 2023 年末，宽基指数基金共计 202 只，管理规模 5554.40 亿元（占比 40.86%）， 规模增速达 18.38%。

在宽基指数基金中，基金规模 100 亿以上的标的指数共有 10 只，分别是沪深 300、中证 500、科创 50、上证 50、 中证 1000、创业板指、科创创业 50、上证 180、创业板 50、深证 100。从规模存量来看，对标沪深 300 和中证 500 的宽基指数基金 2023 年末规模最大，规模分别为 1697.83 亿元（占比 30.57%）和 847.34 亿元（占比 15.26%），规模 水平与去年末增幅均在 8%以上。从规模增速来看，2023 年成长、周期风格指数得到了