混合型基金的分类与特点分别是什么？混合型基金的九大分类有哪些？

在基金分类体系里面，混合型基金绝对是一个大类。好比是一个大箩筐，把大部分基金全部仍进去了。同样叫混合型基金，像光大中国制造2025混合和广发趋势优选灵活配置混合，完全就是天壤之别。

混合型基金的分类相当复杂。按中国银河证券公募基金分类体系（2017 版），分为七八个细分小类。这个非常专业。对普通投资者来说，有点复杂了。我做了一些简化，从资产配置的角度可以分为三大类。

1、股票仓位限定0-30％，是以债券为主的偏债型混合基金。

2、股票仓位限定60％-95％，以股票为主的偏股型混合股票。这类基金在老分类标准中叫股票型基金。按新的标准，归到了混合型基金这个大类。

3、股票仓位在0-95％之间的是配置型基金。这类基金仓位比较灵活，可以根据市场情况进行资产配置。如果遇到“股灾”等极端行情，理论上股票仓位可以降到0。新发行的混合型基金大多采用此类。

大体上是这三类。其他还有一些对股票仓位约定的五花八门的基金。比如有30-80％的，有0-40％的，有0-75％的，这些都是基于产品风险的特点设计出的产品，具有个性化的特点，但这都叫混合型基金。

混合型基金最大的价值是资产配置。股票仓位的约束要比股票型基金和债券型基金要少。比如股票型基金仓位始终要保持80％以上，债券型基金股票仓位不得超过20％。而配置型混合型基金仓位就比较灵活，在单边下跌的行情中能规避风险，控制基金净值的回撤。但是这样对基金经理的要求也很高。目前混合型基金已经是基民投资权益类资产的最主要的途径。

实际投资中，配置型混合型基金很少有基金经理能做到仓位的大开大合，一般都是根据自己的投资风格，习惯于将仓位波动限定在一定的区间。所以在投资实践中，分为两类即可。根据日常股票持仓仓位的高低，日常高于50％的基金我认定为偏股型混合基金，小于50％的是偏债型混合基金。

这样分类的意义很简单：行情好时上偏股型混合型基金，行情不好时用偏债型混合基金。有的基金仓位不固定，忽高忽低。这样的基金我一般不会使用。因为没有一个明确的预期。比如我预判行情好，上了一个偏股型的混合型基金，他却突然将仓位降的很低了，那我就是哑巴吃黄连——有苦说不出。

有小伙伴推荐了一些混合型基金，看了下产品确实是好基金，不过排名怎么这么靠后，跟这些基金的真实表现似乎有所脱节。

一方面是因为采用短期排名，毕竟短期的涨跌很难完全代表一个基金的真实业绩，而主要原因还是因为混合型基金是个大箩筐，给基金经理足够的灵活度，什么都能往里面装。正因为如此，混合型基金下面有不同的二级分类，不同二级类型的基金其实很难放在一起比。

大家如果能理解货币基金和股票基金不能放在一起排名，自然也能理解偏债混合型基金和偏股混合型基金放在一起比较其实是不太合适的。

通过上图，可以发现混合型基金的地位，在数量上排名第一，在净值上也是超过股票型基金的。这篇文章的主要内容就是让大家对混合型基金的类型有个大致的了解，方便后续比较和筛选。

基金分类是基金评价的基础，谈比较和筛选之前，必须先谈分类。货币型基金，债券型基金和股票型基金的投资要求比较固定，所以在大类下进行排名问题不是特别大（当然也有再分类和再排名的空间，比如债券型基金有纯债基金、二级债基金、可转债基金等），混合型基金则不一样，从定义上就知道他是个大杂烩，所以不同二级分类的风险收益特征差别巨大。

按照银河证券2023基金分类体系，混合基金根据基金资产投资范围与比例及投资策略可以分为偏股型基金、行业偏股型基金、灵活配置型基金、股债平衡型基金、偏债型基金、保本型基金、避险策略型基金、绝对收益目标基金、其他混合型基金九个二级类别。对于定开和封闭式的混合型基金，同样也可以按照这个分类。

一、偏股型基金

偏股型基金是以投资股票为主的基金，运作时以股票作为主要投资市场，业绩比较基准也是以市场规模指数作为主要比较对象（或者高比例的市场规模指数+低比例的债券相关指数），这类基金主要投资股票，收益很大，风险也很大。

对于多少比例算为主，并没有严格定义，一般股票仓位在60%-95%之间的都可以理解为是偏股型基金。由于股票仓位较高，这类基金一般不做择时，以股票为主要投资方向。

混合型基金中这类基金占比较高，是因为在股票型基金明确要求股票仓位在80%以上z之后后，部分仓位不满足要求的就都转型为混合型基金，这类基金都算是偏股型基金。

典型的代表基金有富国天惠（沪深300指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*25%+同业存款利率*5%）、兴全合润（80%*沪深300指数+20%*中证国债指数）等。

二、行业偏股型基金

行业偏股型基金本质上还是偏股型基金，不过它的业绩比较基准不是市场规模指数，而是行业指数或者主题指数。

在偏股型基金中，如果基金名称带有某某行业或者主题的就属于行业偏股型基金，比较常见的行业有医药医疗健康行业、消费行业、金融地产、智能制造、高端制造等。

各种观点和历史业绩已经证明：投资医药行业的话，主动基的胜率远高于指数，像中欧小姐姐的中欧医疗健康混合（65%*中证医药卫生指数收益率+35%*中证综合债券指数收益率）就是主投医药行业的行业主题偏股型基金。汇添富消费行业混合（中证主要消费行业指数*40%+中证可选消费行业指数*40%+上证国债指数*20%）也是投向消费的行业主题偏股型基金。

三、灵活配置型基金

这个类别就比较好区分，基金名称中必须带有灵活配置四个字，名称没有“灵活配置”4个字的不纳入该分类，有些基金简称进行了简化，主要以基金全称为准。

之所以被称为灵活配置混合型基金，是因为它的仓位非常灵活和自由，这类基金可以在股票和债券等大类资产之间进行较大比例灵活配置，股票和债券的投资比例不受限制，其灵活度可以根据大盘涨跌来调整，大盘上涨时股票仓位调高可以赚到大盘上涨时的红利，大盘下跌时股票仓位调低，可以有效的避免市场下跌带来的损失。

所以对基金经理的要求也就更高，既要懂股票也要研究债券。同时因为仓位灵活加上持仓公布的滞后性，这类基金建议作为主动投资的标的，不建议作为自己搭建股债平衡组合的标的。

为了中和风险，在资产组合时，最简单的思路就是同时买入股票基金和债券基金，因为它们一般是负相关关系。对于单纯的股票基金或债券基金来说，尽管不知道具体的持仓情况，我们也能大概知道它主要买的是股票还是债券。但是灵活配置型基金就不同了，除非看到持仓，否则很难知道它到底是股票买得多还是债券买得多，所以就没办法做投资组合。

当然，因为这类基金重点是放在大类资产配置上面的，要求基金经理在研究宏观经济发展趋势基础上，考虑行业及盈利周期，通过灵活的大类资产配置策略，调整股票和债券等大类资产比例，所以可以作为主动基金的备选池。

像广发成长优选混合（50%*沪深300指数＋50%*中证全债指数）就是典型的灵活配置混合型基金。

四、股债平衡型基金

这类基金配置时，股票与债券配置比例比较均衡，业绩比较基准中的股票比例值与债券比例值在40%-60%之间。上图可以发现，用的最多的就是股债五五平衡，股债平衡型基金的长期平均风险和预期收益水平低于偏股型混合基金，但高于偏债型基金。长期下来，这类基金具有较高的风险收益比。

五、偏债型基金

这类基金是以债券作为主要投资方向的，业绩比较基准中债券比例值超过60%的混合基金。同样是混合型基金，但和偏股型基金完全是天壤之别。这类基金的股票仓位上限不超过40%，投资方向以债券为主，股票只是用于增强收益的。偏债型基金长期平均风险和预期收益水平低于股债平衡型混合基金，但高于债券型基金。东方红的混合型基金里面带有“精选”二字的都是偏债混合型基金，包括东方红配置精选混合、东方红战略精选混合、东方红价值精选混合。

六、保本型基金

在资管新规下，原有保本基金 已经全部转型或者清盘，随着汇添富保鑫保本完成转型，具有16年发展历史的保本基金正式退出市场。

七、避险策略基金

基金合同载明通过一定的避险投资策略进行投资运作，引入相关保障机制，以在避险策略周期到期时，力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损的混合基金。

该类型设置的初衷是给保本基金多一条选择，不过保本基金到期转型为避险策略基金，需要寻找合适的担保机构。而目前市场上很多担保机构担保费率太高，148只转型的保本基金中，没有一只选择避险策略型基金。

八、绝对收益目标基金

这类基金并没有明确的投资方向，没有股票、债券80%比例的最低持仓要求，但是特点在于业绩比较基准为银行定期存款收益或者定期存款收益基础上增加某个固定值或者某个年化固定值的混合基金。

很多基金追求的都是相对收益，这类基金可以算是公募基金的清流，对稳健偏好的投资者来说，投资价值很高。绝对收益目标基金属于能稳健增长，波动和回撤小的品种，给投资者极佳的投资体验。这类基金除了看业绩比较基准，还可以看实际净值，回撤都特别小（但是不等于没有回撤）。典型的代表有海富通阿尔法对冲混合（三年期银行定期存款利率（税后））

九、其他混合型基金

在上述分类中无法明确归属，不适合与其他混合基金进行收益与风险评价比较的混合基金。只是一种分类的处理方式，用来兜底。

总的来说，偏股型基金和行业偏股型基金中股票占比较高，偏债型基金中债券占比较高，股债平衡型基金则保持相对平衡的股债比例，而灵活配置型的股债比例就比较灵活。保本型基金，避险策略型基金和绝对收益目标的叫法不同，本质上设计的出发点都是为了稳健收益。

九个二级分类，看似很多，实际还是比较清楚的。理解了不同类型的本质后，在投资时会更如鱼得水，如果下次看到一个好产品，排名就比较靠后，也会多了一个分析思路，不至于直接拒绝。