保险行业主题基金值得投资吗？ 作为“三傻”之一的保险行业，在2018年之前可是资本市场的“香饽饽”。 保险主题 指数399809自2013年6月的85... 

来源：雪球App，作者： 懒人养基，（https://xueqiu.com/2356382715/212584479）

作为“三傻”之一的保险行业，在2018年之前可是资本市场的“香饽饽”。

保险主题指数399809自2013年6月的851点一路上涨到2017年11月的2792点，最大涨幅228%，四年多时间里的年化收益率超过30%；而龙头企业中国平安在同期涨幅更是超过10倍，此间敢于重仓中国平安的投资者获得了不菲的收益，甚至创造了财富神话。

但是，保险行业却在2023-2023年这一轮牛市中相当不给力，始终在2017年高点之下反复震荡，2023年3月份之后破位下行，迄今为止（2月25日）相较2017年11月的历史高点已经跌去了35%左右。

保险行业之所以变“傻”了，根本原因还是整个行业发展失速。

2015年至2023年，我国保险行业原保费增速分别为20%、27.5%、18.16%、3.92%、12.2%、6.12%和4.05%，近几年行业发展减速清晰可见。

保险行业发展失速固然有代理人大幅减少、线上渠道不够成熟等因素，但根本原因还是前些年发展过快，与部分保险产品良莠不齐、口碑下滑直接相关。

而2017年之后的行业发展失速某种程度上是在纠偏，在为之前粗放甚至野蛮发展方式“还债”。

实际上这几年来各险企也在不断改革，由单纯追求规模到规模质量并重，已经积累了一些经验并取得了一些成果；保险行业健康发展仍然可以期待。

另一方面，从世界范围来看，我国的保险深度（保费收入/GDP）与全球平均水平还有很大差距，我国的保险行业仍然具有发展空间。

2023年我国的保险深度为仅为4.1%，距离全球平均水平尚有70%左右空间，而且还未达到2014年发布的《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》中提出的2023年5%的发展目标。

根据瑞士再保险瑞再研究院发布的最新一期sigma研究报告，随着风险保障需求增加，全球保险市场将出现强劲增长，预计中国保费2023年将以9%的增幅领跑全球。

而从保险需求端来看，中国保险保障基金近期开展的调研显示，去年全年保险消费者信心指数呈回升态势，其中，四季度我国保险消费者信心指数比三季度上升2.3，处于信心较强区间。

保险行业最坏的时刻可能已经过去，保险主题基金迎来了逐步布局的良机。

保险行业指数目前有中证保险主题指数、中证方正富邦保险主题指数、中证沪港深内地保险指数和中证全指保险指数等。

但目前只有中证方正富邦保险主题指数有跟踪的基金产品。

我们就来重点看一看中证方正富邦保险主题指数。

中证方正富邦保险主题指数由方正富邦基金管理有限公司定制，该指数从保险行业与参股保险类上市公司中选取20只股票作为成份股，对保险行业与参股保险类分别设置75%与25%权重，反映保险主题上市公司整体表现。   

该指数以中证全指为样本空间。成分股的选择方法是：

1）将样本空间中股票，按照过去一年日均成交金额由高到低排名，剔除排名靠后20%股票；

2）根据中证行业分类，若保险行业股票数量多于20只，按照过去一年日均总市值由高到低排名选择前20只作为成份股；若保险行业股票数量不足20只，则先将保险行业股票纳入成份股，然后将参股保险公司金额大于1000万的上市公司，依照参股比例由高到低依次纳入，直到成份股数量达到20只。

中证方正富邦保险主题指数采用派氏加权方法，设置权重因子使保险行业权重为75%，参股保险类权重为25%；并且单个成份股权重不高于30%。保险行业权重设置将随保险行业成份股数量变化而变化，保险行业成份股数量每增加1只，保险行业权重增加1.56%，参股保险类权重进行相应减少。

中证方正富邦保险主题指数每年定期审核两次样本股，并根据审核结果调整指数样本股，样本股调整实施时间为6月和12月的第二个星期五收盘后的下一个交易日。

截至2023年2月25日，中证方正富邦保险主题指数前十大权重股如下表所示。

其中，宁德时代、招商银行、浦发银行、北京银行均为参股保险类上市公司。参股保险类上市公司总权重为25%，而在这25%中又按照自由流通市值计算权重。宁德时代流通市值过万亿，2023年12月13日纳入指数时被赋予了10%左右的参股保险类上市公司最大权重也就不足为奇了。

与中证全指保险指数比，中证方正富邦保险主题指数在A股全部6家保险类上市公司外增加了14家参股保险类上市公司，并设置了25%的权重，所以该指数并不是纯粹的保险行业指数，目前来看还包含了新能源、银行等行业个股。

记得去年12月指数调整成分股时，少数不明就里的投资者“指责”指数高位“接盘”宁德时代，现在看来宁德时代短期对指数收益确实产生了负面影响，因为市值下降宁德时代在指数中的权重也下降了1个多百分点。

但这个影响其实是很有限的，毕竟宁德时代的权重最高时也只是10%左右，宁德时代即使下跌50%对指数的影响也就是5个百分点的收益。但另一方面，如果宁德时代将来触底回升，它的上涨幅度也可能会超过保险类个股，对指数的影响又是正面的。

目前来看，指数成分股里的另一“傻”——银行类个股未来表现未必会弱于保险类个股。

所以，跟踪中证方正富邦保险主题指数的基金方正富邦保险主题指数（LOF）（167301）值得投资，是投资保险行业不错的选择，比单纯的保险行业指数可能更稳健一些。

#老司基硬核测评#    @今日话题    $方正富邦中证保险主题指数(F167301)$