FOF是什么类型的基金？

虽然我国FOF形式的私募资管产品早在2006年就已存在，但直到2014年6月底《私募投资基金监督管理暂行办法》颁布实施后，私募FOF才有了明确的法律地位。

《私募投资基金监督管理暂行办法》的第二条明确规定：私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。该规定将私募FOF纳入了中国证监会及其派出机构的监管范围。

这篇文章小编从私募FOF的监管、资产配置和投资流程三个方面，梳理了一个私募FOF投资管理的操作流程。

一.中美私募FOF的监管差异

纵览各国的基金监管史，早期的私募基金一般采用事前准入监管。然而，准入监管容易产生行业垄断、权力寻租等问题，导致公平与效率的丧失。随着监管技术的进步，各国监管机构都逐步将私募基金监管转向事中和事后。美国的对冲基金若满足《投资公司法》中的豁免条款，可不向SEC注册，也没有信息披露要求。美国对于对冲基金或私募FOF投资者的限制主要体现在两个方面：（1）投资者人数限制;（2）投资者风险承受能力要求。

一般从投资者拥有的财富数量和投资经验两个方面来认定其风险承受能力，并对个人和机构投资者加以区分。我国监管部门对私募FOF采用登记备案制进行管理。登记备案制强调事中事后监管，更有利于严厉打击以私募基金为名的各类非法集资活动。

《私募投资基金监督管理暂行办法》规定，私募FOF的募集对象应是具备相应的风险识别能力和风险承受能力的合格投资者，以合伙企业等形式投资于私募FOF的，应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者。另外，参与私募FOF的投资者人数也受到严格限制。

二.多元化的资产配置

1.投资收益获取的三种方法：资产配置、择时交易和证券选择。有研究显示，约90%的收益来自资产配置，只有10%左右是靠择时交易和证券选择。

资产配置来概括私募FOF的功能和意义恰到好处。私募FOF作为一种中等风险和中等收益的投资品种，注重大类资产配置以及风险控制；通过在大类资产之间的合理配置，可以有效降低单一资产的波动分险，分散投资，获取稳健收益。

从全球市场看，不论是2023年巨幅波动的股市与汇市，还是2023年过山车般的黄金和大宗商品走势，以及受全球疫情影响的债市，单一市场的波动幅度不断加大。投资者们也日益发现，收益将