新长征路上的ETF 作者：张欣慰、张宇、邹璐（量化藏经阁）摘要：一、ETF简介ETF，即交易型开放式基金，通常又被称为交易所交易基金（Exc... 

来源：雪球App，作者： 国泰300增强ETF，（https://xueqiu.com/5597412585/204043738）

作者：张欣慰、张宇、邹璐（量化藏经阁）

摘要：

一、ETF简介

ETF，即交易型开放式基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Fund），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。

ETF与LOF及场外指数基金在申赎、交易、费用、信息披露方面都存在差异。与传统的指数增强型基金相比，指数增强ETF的资金利用率更高，交易机制更为灵活多样，且其费率相对较低。

二、美国市场ETF发展历程简述

中美市场ETF运作机制的主要差异在于，投资者申购赎回的交易对手方不同，以及与之相应的信息披露要求差异。

根据投资策略的不同，股票ETF主要可分为主动投资型和被动跟踪型。由于ETF的交易机制决定了其持仓透明度要求较高，因此其市场天然地向被动投资倾斜，主动ETF发展受到较大机制上的限制。

不透明/半透明模式ETF可以看作是位于普通透明主动型ETF和普通主动型开放式基金之间的折中方案：通过部分舍弃开放式基金拥有的持仓保密性，以获得ETF份额上市交易带来的高流动性。

三、国内ETF市场现状介绍

从2004年到2023年，历经17年的探索，ETF市场在国内正蓬勃发展。截至2023年11月8日，全市场现存共计595只ETF，管理资金规模总计1.58万亿元。

四、沪深300指数及其增强型产品介绍

沪深300指数是由沪深A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，以综合反映沪深A股市场整体表现。沪深300指数目前相对合理，盈利稳定，权重分布相对集中。从行业权重的分布变化来看，沪深300指数反映了我国经济结构从传统重工业投资驱动，向新兴科技和消费驱动的转变。

指数增强型基金是一种在跟踪基准指数的基础上，通过各种增强手段达到超越指数收益的目标，是一种结合主动和被动投资的投资方式。目前国内沪深300指数增强型基金能够较为稳定地战胜指数，获取超额收益。

五、国泰300增强ETF产品介绍

国泰300增强ETF网下现金认购时间为11月22日-11月26日，网上现金认购时间为11月24日-11月26日。该产品的发行，创造性地为A股市场引入指数增强ETF新品种，体现了国泰基金在指数产品布局上的创新性和灵活性。

该基金认购代码561303，交易代码561300。拟任基金经理梁杏女士和谢东旭先生，拥有丰富的基金从业经验，能够从被动跟踪和主动增强两个角度为产品保驾护航。

国泰基金目前已有沪深300指数增强产品，该基金在20230402-20230930区间内相对基准指数超额收益22.76%，体现了基金管理人成熟的运作能力。

正文

近年来，无论是在海外市场还是国内市场，以ETF为代表的被动指数型基金得到了飞速发展。与主动型基金相比，ETF基金无论是在投资理念、交易机制、信息披露、费率结构、产品风格等多个方面都有着天然的差别。

自2004年A股市场第一只ETF基金发行以来，我国资本市场见证了ETF产品的萌芽、成长和壮大。伴随着居民理财观念的逐步提升，被动指数投资的理念已经越来越被普通投资者所接受。近两年来，ETF产品在我国得到了爆发式发展，无论从基金数量、产品规模，还是从产品种类、交易制度来看，都呈现出多点开花的模式。然而与此同时，国内基金公司对于ETF存量市场的博弈日益激烈，这就促使着国内基金公司在ETF创新的道路上不断摸索。

近期，A股市场ETF大家族迎来了又一种创新型产品——指数增强ETF。作为兼并指数增强基金与ETF基金优点的投资新品种，指数增强ETF的获批无疑给现行市场带来了新的活力。