基金降费下的众生相

公募基金降费冲击波

7月8日，证监会发布公募基金费率改革工作安排。公募行业费率改革大幕正式拉开。

降费对整个行业生态的影响几何？行业链条上的机构又会如何应对？

转折点，或已到来。

公募基金费率改革大幕开启。

近日，易方达基金、广发基金、招商基金、博时基金等大批头部公募基金机构集体公告旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下。

21世纪经济报道记者采访调查发现，业内普遍认为，本次费率调降对于权益类产品占比高的公募影响较大，而头部公募机构在产品体系、渠道布局和运营成本上具有竞争优势，预期行业“马太效应”将会增强，而中小基金公司将可能面临更残酷的竞争环境。

不少接受采访的业内人士认为，降费后，基金公司需要相应调整自身的经营策略和费用结构，以适应新的费率环境，提高运营效率并提供更具竞争力的产品和服务。

头部机构启动降费

7月8日，证监会发布公募基金费率改革工作安排，即日起降低主动权益类基金费率水平，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%。

其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。

不少头部基金已降低旗下基金的费率和托管费。

据记者了解，易方达基金、广发基金、中欧基金、富国基金、汇添富基金、嘉实基金、华夏基金、交银施罗德基金、兴证全球基金、南方基金、华安基金、招商基金、鹏华基金、博时基金等近20家公募机构均发布调低旗下部分基金费率并修订基金合同等事项的公告。

比如，易方达基金发布公告，自2023年7月10日起，旗下90只产品下调费率，其中74只主动权益类基金的管理费率由1.5%调降至1.2%，89只基金托管费率降至0.2%。

又比如，广发基金旗下宣布调低116只基金的管理费率，调低119只基金的托管费率，均为业内最多。

不过，据记者了解，目前不少中小基金公司尚未降费，仍在准备中。

“公司目前存量产品还没有降费，在准备中，我们还在观望大公司的做法。但新产品是以1.2%的管理费来申报了，因为高于1.2%根本批不下来。”一家中型基金公司人士告诉记者。

一家基金公司人士说，“目前主要是大中型公司降费，但是今年年底前行业都要完成降费，后面小型公司可能压力更大。”

Wind数据显示，2023年主动权益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金在内，下同）加权平均管理费率约为1.44%，若整体下调至1.2%，降幅约17%。按照证监会工作安排，2025年主动权益类基金管理费率将较2023年下降约26%，意味着在1.44%的基础上降低26%，则2025年管理费率将降至约1.1%。

根据西部证券测算，截至2023年7月7日，全市场主动权益型基金（普通股票型和偏股混合型）平均管理费率为1.46%/年，以2023年末净值进行简单计算，降费对行业管理费总规模影响约为7%，整体相对可控。

谁受影响最大？

“降费其实对基民影响很小，对公募和财富管理链条上的上下游机构影响比较大。”一位基金公司人士接受采访时坦承。

据业内人士测算，此次“管理费+托管费”降费，一只主动权益基金大约降费0.30%-0.35%。

简单计算，基民一年降低0.35%的持有费用，也即1万块钱每年省35块钱。

对普通投资者来说，降费是好事，有助于降低投资者理财成本。不过，基民对0.35%的降费感觉并不明显。

事实上，相对于近两年的基金亏损，降费率微不足道。

主动权益基金近两年负收益，公开资料显示，2023年主动权益类公募基金产品收益大幅下滑（年收益率中位数-19.92%），代表主动基金平均水平的“偏股混合型基金指数”年收益为-21.03%，2023年上半年，继续下跌1.48%。

对于基民，降低0.35%的持有费用，