债券指数基金：大有可为

指数型债券基金概况：指数型债券基金是跟踪标的为债券资产的指数基金。    截至2023 年6 月6 日，已成立的指数型债券基金共183 只。其中，2023 年之前成立的指数型债券基金共169 只，2023 年一季度末总资产合计4319 亿。    按照被动型和主动型划分，当前指数型债券基金绝大多数都是被动指数型债券基金。按照所跟踪指数类型来看，当前最主流的被动指数型债券基金跟踪标的是政策性金融债。    政金债指数基金概况：跟踪政策型金融债的被动指数型债券基金共130 只，2023 年一季度末总资产共计3395 亿。根据具体跟踪标的划分，当前跟踪国开债细分基金最多，占比56.5%，其次是政策性金融债，占比21.9%。按照基准期限分布来看，跟踪政策性金融债的被动指数型债券基金中，中短期限是主流。    回顾历史，政策性金融债指数基金发展最快的时期是2023 年，当年总规模增加2444 亿，2023 年和2023 年规模增速有所放缓。    杠杆率方面，2023 年一季末平均杠杆率为1.17，处于近些年最高水平。    大类资产配置方面，2023 年一季末，政金债指数基金债券资产平均占比94.2%，银行存款占比3.6%，其他资产占比2.2%。    另外持有人结构方面，多数政金债持有人为机构投资者。    同业存单指数基金概况：同业存单指数基金是去年底以来新发展的一类债券指数基金，目前发行的同业存单指数基金跟踪的基准指数都是中证同业存单AAA 指数，每份基金份额设置有7 天最短持有期限。截至6 月6 日，已经成立的同业存单指数基金共16 家，2023 年一季度末总资产377 亿。    我们观察第一批发行的6 只同业存单指数基金收益率，有以下结论：（1）6只基金过去1 周、近1 月和近3 月平均收益率分别是-0.01%、0.2%和0.67%；（2）和货币基金相比，同业存单指数基金收益率波动较小，近3 个月收益率略高于货币基金；（3）不同同业存单指数基金收益率存在小幅差异。    其他信用债指数基金概况：非金融企业信用债指数基金方面，不同基金跟踪标的存在较大的差异，总体发展缓慢。截至2023 年6 月6 日，共有19 只非金融企业信用债指数基金，一季末总资产规模375 亿。    从跟踪标的来看，主要还是围绕着高等级信用债，具体类型包括：（1）债券总指数；（2）短融高等级指数；（3）高等级信用债指数；（4）央企指数；（5）城投债指数；（6）地区信用类债券指数；（7）隐含评级AA+及以上指数等。    风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，使用前请仔细阅读报告末页“