为什么债券基金总是慢慢涨，但突然一下跌很多

今天来讲一下债券基金，其实关于债券投资，我不专业。所以，前一阵债券跌得比较凶的时候没有敢出来讲。债券投资看上去安全，但是要研究的一点也不比股票少，所以很少有基金经既做股票又做债券。但是看到很多大V两边都懂，让我不由得自惭形秽。

我们除了上班搬砖都想通过投资赚钱，过去20多年大部分人的财富其实是通过实物投资（房产）赚来的。可惜现在楼市已经又肉眼可见的方式步入熊市了，哪怕有反弹也不会给大家创造过去那样的收益了。

但是，如果大家通过金融资产赚钱，其实普通人能买到的绝大多数产品（并不是所有）穿透到最后都可以归为两类：股权产品和债权产品，而它们的收益归根结底都是来自企业盈利。

买股权类的产品其实就是和就是合伙和别人做生意，然后一起分钱；买债权类的产品其实就是把钱借给别人做生意，自己收取利息。所以，长期来看股权类的投资产品的整体收益是高于债权类的，因为如果借钱的利率超过做生意的收益，大家就不会借钱了。

大家平常觉得股权类产品似乎更常见一点，但其实债权类产品才是主流。比如银行存款就是债权类产品，就是银行低息借银行的钱，然后再高息借给企业。当然银行存款是一种特殊的债权。因为国家允许银行在还没有投资项目的时候，就先把钱聚集起来形成一个大的资金池，再慢慢借给不同的企业。

而以前我们在银行买的很多理财产品，背后对应的是单一企业单一项目，即这种产品最后只能借给某一个企业做特定的项目，必须专款专用。比如某个房地产企业要盖一个楼盘需要10亿，并愿意付出10%的利息，一年之后还本付息。于是银行把这个借款打包成一个收益率8%理财产品，然后卖给银行的客户。对于客户来说，8%是一个很不错的收益。对于银行来说，以前这个10%我要一年才能赚到，现在如果我一个星期把产品卖完，我一个星期就赚了2%。那类似的业务一年做50个，我赚的就不是10%，而是100%了。

曾经很多年，房地产行业是一直是高收益产品的来源。那个时候我们的宏观经济一直处于高速发展过程中，以前这种理财产品基本上没有出过什么风险。即使是个别案例，银行也兜得住。但是这两年不一样了，各种房地产公司出事，银行兜不住了。毕竟人家做一单才赚了2%，如果兜的话可能得赔100%。于是，前几年我们看到很多产品到期，借款人还不上钱了，但买了理财产品的人依然要求银行“保本保收益”，于是各种纠纷不断。

随着这样的问题越来越多，监管要求所有销售机构售卖理财产品时，不得承诺“保本保收益”，我们也就慢慢看到各种各样的理财产品出现违约了。这样其实对银行更有利了，反正我一次赚了2%了，现在风险也不用我来承担了。

在这种情况下，这种单一项目的债权产品看着比较危险了。那如果我们投资多个项目，是不是能分散风险？其实我们与其自己慢慢研究银行理财产品背后的每个主体，不如买债券基金。因为债权基金就是这种投资方式了，我们买债券基金，基金经理把钱拿着买不同公司的债券。

债券基金书面的定义是：以债券为主要投资对象的基金称为债券型基金。按照其资金投资向，可以进一步分为纯债基金、一级债券基金和二级债券基金，其中一级债基和二级债基可统称为偏债券型基金，其风险要略高于货币基金，但是低于股票基金。

当然债券基金，还是不能完全避免借款人违约，无法兑付的问题。即我们平常所说的信用风险，如果持有债券基金踩到这种雷，大家多多少少还是会有损失的。而且由于债券往往要最后还本付息的时候才能最终确定借款人会不会违约，所以有些债券要到最后才突然一下暴跌，给人一种“慢慢涨，但是一下跌很多”的感觉。

除了信用风险，债券基金还面临利率风险。

债券市场的走势与利率走势负相关，即利率上升债券市场下跌，利率下降债券市场上涨；所以，当投资者预测市场利率将要下降时，应及时买入债券，因为利率下降债券价格必然上涨；反之，当预测利率将要上升时，应卖出手中持有的债券，待价格下跌后再买回。

结合上面的内容，我们给大家整理了一个表格，以后判断债券基金的趋势就更容易了：

而这次债券为什么会大跌呢？这是因为这两年疫情的原因，我们的经济形势不太好。国家为了刺激经济，把利率已经降到历史低位了。而最近大家对疫情管控政策调整，有很高的期待，觉得经济马上要启稳回升了。如果是这样，利率也将会慢慢回升。所以，债券基金就纷纷下跌了。

而现在很多债券基金用户依然停留以前“保本保收益”的思维，看到债券基金回调就纷纷赎回，结果引发挤兑。基金公司不得不大量卖出债券用于应对赎回，结果就是债券基金跌得更凶了。跌得更凶了，又引发