兴证全球基金的2023：失去业绩，大佬离席，还能坚持初心吗？

截至2023年1月27日，兴证全球基金公司管理的基金总规模一共5961.02亿元，在全部149家基金公司中排名14，管理规模可以算得上是中部基金公司的佼佼者。

但是有两个数字却很“扎眼”，那就是全部基金数和全部基金经理数。

兴证全球旗下共69只产品，29名基金经理。和规模差距不大的建信基金相比，基金产品数是建信基金的1/3，基金经理数量也是其3/5。

兴证全球基金经理平均管理基金数量为2.38只，远远低于其它公司，基金经理平均管理基金规模为205.55亿元，却远远高于其它公司，可以和头部易方达基金相媲美。

（基金公司管理规模，数据来源：wind，2023年1月27日）

基金公司的利润来源是管理费，管理的基金规模越大，收取的管理费用越多。

一般来说，基金公司扩大管理规模，一是持营产品有新用户购买，二是不断新发基金。显而易见，新发产品最容易创造规模。

数据显示，市场火爆的2023、2023两年间，共有124家公司发行共2377产品，发行45500亿份额，平均每家发行19只产品，可谓是基金界发行最火爆的两年。尽管2023年市场行情很拉跨，但中头部基金公司通过新发的产品已经赚的盆满钵满。

长期业绩优异

但2023年业绩表现较弱

截至2023年1月27日，兴证全球总计69只产品，全部净值为5961.02亿元，累计发行规模为1862.26亿元，基金净值累计增加4141.05亿元，净值收益率高达222.4%，行业内鲜见。

从近十年业绩来看，兴证全球基金的业绩总指数为362%，在业界遥遥领先，真正做到了以时间见证价值。

（近十年、2023全年的兴证全球基金业绩，数据来源：wind）

2023年A股呈现结构性行情，个股走势分化非常明显，兴证全球基金业绩表现大幅下滑，逾10只产品年内收益为负，2023全年兴证全球的业绩排名59，平均收益率仅为7.65%。

（2023年兴证全球基金业绩排名，数据来源：wind，截至2023年1月27日）

根据wind数据，2023年全年，兴全沪港深两年持有跌幅12.9%，兴全沪深300指数增强跌幅6.4%，沪深300指数全跌幅5%，兴全沪深300指数超跌1.4个百分点，同时兴全社会责任、兴全合丰三年持有、兴全合宜均呈现不同程度的跌幅。

（2023年兴证全球基金的部分基金产品走势，数据来源：wind）

顶流基金经理2023年业绩不佳

兴证全球的两位顶流基金经理，2023年全年表现也不是特别好——董承非和谢治宇。其中董承非于2023年10月21日离职，由乔迁作为继任基金经理。根据下表可以看出，兴证全球基金的权益型产品主要由谢治宇、董承非（后由乔迁）在管理。

（兴证全球基金的主要基金产品规模，数据来源：wind，截至2023年1月27日）

谢治宇曾在2023半年报中说过，仍将坚持自下而上精选个股的投资策略，选择具备核心竞争力的优秀公司，同时注重公司短期估值和长期投资价值的平衡，努力为持有人带来稳健的回报。不过看其管理基金在2023内的业绩表现，不免还是有些令人失望。

谢治宇目前在管的有三只产品，分别是兴全合宜、兴全社会价值三年持有以及兴全合润，2023年全年收益率分别仅为-0.63%、2.7%、6.3%，均低于公司平均收益率水平，也在同类基金排名靠后。

这三只产品，同样2023年开年以来，截至1月27日，更让人大跌眼镜，跌幅分别为-15.50%、-13.56%、-11.52%！

（谢治宇在管的基金产品年度回报，数据来源：wind，截至2023年1月27日）

其中兴全合宜和兴全合润成立时间比较早，分别是2010年、2018年，按道理来说，不应该会有如此大的业绩差别。那到底是为什么呢？

谢治宇2023年全年投资偏谨慎，根据wind披露的2023年年末数据，兴全合宜、兴全合润的重仓股相对较为分散，主要分布在家电、酒店、化工、传媒等多个行业。

这三只基金的前十大重仓股中，有6只个股相同，分别是海尔智家、三安光电、万华化学、晶晨股份、闻泰科技、健友股份、锦江酒店。快手、芒果超媒、三安广电等均呈现较大的跌幅，拖累了整体的业绩。

（谢治宇在管产品的重仓股情况，数据来源：wind，截至2023年1月27日）

2023年是结构性行情，机会主要布局在新能源产业链、周期板块的上游原材料、高端制造等。其中，锂电池指数全年涨幅84.5%，新能源指数涨幅62.75%，化工和采掘也有不错的涨幅，分别为44.95%、38.07%。而兴全合润2023全年的涨幅仅有6.3%，显然，兴全合润的重仓股几乎巧妙避开涨幅较好的板块。

（2023全年兴全合润业绩走势较其他板块表现较弱，数据来源：wind）

另外，2023年董承非曾管的产品的业绩表现也不佳，这或许跟自身投资策略、离职波动均有关系。

2023年10月21日董承非离任后，其管理的兴全趋势投资分别由谢治宇、董理、童兰共同管理，兴全新视野由乔迁独立管理，继任者2023年内业绩同样欠佳。

董承非在业内一向以风格均衡稳健著称，风险控制意识较强。从历史业绩来看，其管理时间较长的3只基金任职回报均不错，其管理6年以上的兴全新视野任职回报92.78%，管理7年以上的兴全趋势投资任职回报326.81%，管理时间近9年的兴全全球视野股票任职回报360.14%。

（董承非曾长期管理的产品业绩表现，数据来源：wind，数据截至2023年1月27日）

从过往的重仓股来看，董承非权益资产配置的行业较为分散，涉及地产、金融、有色金属、机械设备、交通运输等，且单一行业持仓占比通常不超过20%。

从2023年上半年来看，兴全趋势投资和兴全新视野前十大重仓股中有8只个股相同，分别是三安光电、紫金矿业、海康威视、保利地产、万科a、北新建材、妙可蓝多、欧派家居。从行业来看，其重仓的地产股、建材股及保险股在2023年确实表现不佳，拖累了业绩。和谢治宇一样，董承非也没有布局高景气、涨幅大的行业。

（董承非曾管理产品的重仓股情况，数据来源：wind，数据截至2023年6月30日）

所以究其原因，主要是在2023年内新能源、半导体、周期等板块大行其道之时，兴证全球基金并没有参与其中。

董承非在半年报中也曾说：“2023年初在市场一片火热的时候，本基金管理人基于对市场估值水平和企业高盈利水平持续性的担忧，降低了权益的配置比重，一直维持一个相对同业较低的权益仓位。半年回顾下来，应该说这个操作大体方向上还是正确的。但是远超管理人预期的是市场对景气行业的追捧力度，而本基金在这方面参与的甚少。”

大佬离席

还能坚守初心吗？

规模靠前的兴证全球两年仅发7只偏股型产品，兴证全球为何不趁市场行情，多发产品？

兴证全球的规模增长主要来自老基金的持营和净值增长——做“精品”，兴证全球选择的是一条对投资者更有益的那条路，以“基金持有人利益最大化”为首要经营原则。

不会盲目跟风选择新发产品，更不会在股市存有泡沫的情况下，选择入场。本着对投资者负责的角度，用心经营好已发产品。会选择新发有核心竞争力、持久生命力的产品。

在利益机制方面，是业内少有将基金经理的收益与投资人的利益绑定。

兴证全球投研团队的考核机制独具特色。为了解决短期和长期收益冲突的问题，公司对基金经理的考核涵盖了1年、2年、3年、5年、8年、10年等多个维度，不提倡旗下产品去争年度排名，也不鼓励基金经理在某一年做出很极致的业绩，基金经理年度排名只要达到前1/2就算合格。

激励机制上，兴证全球推出了基金经理持基计划——产品业绩达到一定标准的前提下，基金经理买入自己管理的基金，公司会以认购期权的形式为运作良好并满足一定持基年份的基金提供“收益翻倍”的行权机会，相当于为基金经理购买自己产品的投资加了一倍杠杆，这从激励层面将基金经理的利益和投资人的利益绑定在一起。

过往在股市面临巨大泡沫时，能牺牲公司盈利也为投资者考虑，提示风险，建议赎回，149家基金公司仅此一家！

2007年10月，上证指数高居6000点上方，基金行业卯足劲发行产品冲规模。兴证全球基金提示当前A股存在巨大泡沫，并表示您若赎回基金，公司能充分理解随后不久，A股快速下跌，上证指数跌至2000点以下。

2015年4月，兴证全球再次提示目前市场上绝大部分公司股价呈现泡沫，买入过高价格股票的投资者也难有满意回报。

兴证全球作为迄今为止第一个也是唯一一个在牛市顶点提示当前存在巨大泡沫，希望基民赎回的基金公司，兴证全球由此成为基民口中“最良心的基金公司”。

不过，这并不代表兴证全球的日子就非常好过，市场不一定会为基金公司的理念买单。更何况，如今的兴证全球，基金经理与前几年相比，仿佛换了人间。高管离开，明星基金经理相继出走，继任者能否坚持初心信念也是一个问题。

公开资料显示，今年1月21日，兴证全球基金公告称，公司副总经理董承非因个人原因离职，早在2003年9月就加入兴业全球基金（现改名为兴证全球基金）的董承非，正式告别兴证全球基金。彼时便有诸多业内人士猜测董承非或加盟睿郡资产，基金业协会公示信息印证了这一猜想。

据悉，2014年4月兴证全球基金原副总经理、投资总监王晓明“奔私”创立了上海兴聚投资管理有限公司，一年后也就是2015年5月，兴证全球基金原副总经理杜昌勇则“奔私”创立睿郡资产。

2023年7月，兴聚投资和睿郡资产发布公告称，两家公司进行合并，目前杜昌勇担任睿郡资产董事长，王晓明担任睿郡资产创始合伙人、首席执行官。

这意味着，曾今的兴证全球基金的三位投研大佬相继离开兴证全球之后，如今又汇聚在一起！

一批优秀的公募基金人士从兴证全球离开，是不是说明，上面提到的兴证全球的初心信念已经无法形成凝聚力？对这些离开的人来说，别处更精彩更具魅力？

兴证全球的公司名字数年来一改再改，投研大佬相继离开，如今的兴证全球还是当年的兴全基金吗？

（市场有风险，投资需谨慎！