18年间赚了1万亿，社保基金是怎么投资的？

18年前，有一家“替老百姓赚钱”的基金悄悄诞生了；

18年后，它替我们赚了将近1万亿（相当于半个工商银行的股票总市值）

它就是——社保基金。

社保基金是怎么赚到那么多钱的呢？看完今天的文章，你就清楚了。

一、社保基金有多厉害？

经常有人把社保基金和养老金搞混，实际上，这两个根本不是一回事。

养老金通常是个人和公司共同缴纳，而社保基金的钱主要来自于3个部分：

1.中央财政拨款；

2.国有资本划转（用国企的钱补贴社保）；

3.彩票收益。

社保基金的作用，就是在养老金不足的时候能够顶上，换句话说，只要养老金还够花，一般这笔钱不会随便动，相对来说，也可以承担更高的投资风险。

所以，社保基金很早就开始参与股票类投资。

从2001-2016年，社保基金的年投资收益率达到8.4%左右，对比国外某家养老基金，2006-2015年十年的年化收益率是7.3%，这个成绩在国际上也是拿得出手的。

17年间，社保基金有16年都在赚钱，唯一亏损的年份发生在2008年熊市，当年的投资收益率为-6.79%，但比起大盘下跌65%，表现也算不错了。

所以这两年，国家也考虑让养老金“跟着”社保基金投资。

既然社保基金这么成功，我们不妨来学习一下它的投资思路，说不定对你以后的投资也有帮助。

二、社保基金是怎么投资的？

很多人觉得，像社保基金这样的机构，肯定不会公开自己的投资方法，我们怎么了解呢？

其实，社保基金和普通的基金一样，会定期公布年度报告，在社保理事会的官网上，你可以找到历年的年报。

年报里清楚地公开了它的投资理念：长期投资、价值投资。

（图片来源：2016年全国社会保障基金理事会社保基金年度报告）

长期投资

如果你买过基金的话，就知道有一个数据叫“业绩排名”，不仅可以按年排名，甚至按月、按周排名。如果排名太低的话，你肯定不考虑买。

为了保住自己的“饭碗”，基金经理往往会“追热点”，看到哪个涨得好就买哪个，很难踏踏实实地做研究。

而社保基金不看重短期的业绩排名，在投资期限上，是以2-3年的时间去衡量，不会一有波动就换人。

价值投资

过于追求短期排名，会让你陷入到投机炒作的泥潭中：有时候判断对了，能赚点钱；一旦判断失误，又都赔光了。从长期来看，还是没有稳定的收益。

要避免这点，你只有把视线从股价的波动中移开，多关注企业基本面的变化，关注公司长期的价值。

而社保基金选择价值投资，短期来看，它确实放弃了很多赚“快钱”的机会，表现也很一般；但把时间拉长了，反而能取得不错的成绩。

光这么说，你可能还是没感觉，下面就来看看社保基金到底是怎么操作的吧。

三、低点加仓，高点退出

首先，让我们回到2005年。当时的A股已经连续跌了4年，处于极度低迷，最低甚至跌到过998点。

（上证指数周K线图，数据来源：雪球，统计时间：2005年）

低点加仓

就在大盘1000点附近，社保基金做出了一个决定：加仓。

要知道，当时市场一片悲观的情绪，有人看到500点，甚至有说要“崩盘”了，为什么它还敢“铤而走险”呢？

其实股市会不会“崩盘”，这个问题很复杂，没法用一句话说清楚，但是当大家都觉得股市快不行了，正好应了那句名言“别人恐惧的时候我贪婪”，价值投资的买入时机到了。

高点退出

时间到了2007年，此时的A股正处于大牛市，当时市场一片乐观的情绪，社保基金却开始“见好就收”：从5400点开始逐步减持，在接近最高点的位置“逃顶”。

其实，社保基金事先也不知道顶部就是6124点，但当时整个市场的市盈率已经超过70倍（平均是30倍左右），股市的风险越来越大，到了“别人贪婪我恐惧”的时候，也应该退出了。

（2002-2018年上证A股、深圳A股市盈率，数据来源：上交所）

股票减仓后，社保基金用大部分钱去买长期国债和金融债，躲过了2008年熊市暴跌，最大程度地避免了损失。

总结一下社保基金的操作，就是把握住了几个大的时间节点，低点加仓、高点退出，中间无论股市怎么涨跌，始终岿然不动。

四、坚持投资的“原则”

《原则》一书的作者、桥水基金的CEO达里奥说过这样一句话：

假如我们没有原则，面对生活中各种突发情况，我们只能被迫地针对每件事孤立地做出反应。

投资也一样，面对市场复杂的情况，如果你没有原则，就只能孤立地做出反应。

社保基金能有这样良好的成绩，是因为它坚持了最基本的2个大原则：长期投资、价值投资。

另外，我还总结出了这2个“小原则”：

第一，股市低迷，往往是买入的机会。

虽然股市经常会出现暴涨暴跌，但是有句话叫“物极必反”，过高或过低的情况不会长期存在，只是人们容易“当局者迷”。

举个生活中的例子：每年一到双11，会有很多商品打折，平时一双500元的运动鞋，当天可能只有二三百元就能买到，但是过了这一天，又会回到原价。

请问你会在500元的时候买，还是二三百元的时候买呢？跳出股市，所有人都会做出正确的决定，一旦处于市场，我们都会被价格的涨跌牵着鼻子走。

第二，不要追求卖在最高点。

牛市里大多数人又会盲目乐观，觉得股市还会涨，很快就可以到1万点，那个时候再卖也不迟。

事实上，没有人能预测股市的顶部在哪儿，只是很多人自信跑得比别人快，幻想自己能“卖在最高点”，为了赚取牛市的最后一波收益，结果付出了惨重的代价。

五、如何寻找“社保重仓股”？

你可能会问：那我怎么才能跟着社保基金投资呢？

实际上，上市公司的财报中都有一项“股东信息”，里面会列出前十大股东的名单，如果名单上出现社保基金的身影，说明它买了这家公司很多股票。

这样的股票就叫“社保重仓股”。

当然，现实中我们不可能把3000多家上市公司的财报都翻一遍，不过你可以在财经网站上很快地检索到。

比如在和讯财经上，有一个社保机构持仓的小工具：

选择18年第1季度，点击查询，就会显示社保基金最新持仓情况。

如果你想查看某一只个股是不是“社保重仓股”，也可以在搜索框输入股票代码，点击查询：

如果显示了社保基金的名称，那么这只就是“社保重仓股”了。

不过要提醒大家，跟着社保基金买股票也有2个风险——

1.股东信息具有滞后性

等你看到社保基金上了名单，时间至少晚了1-2个月，此时如果股价上涨较多，短期买入就会有风险。

2.社保基金偶尔也会看走眼

一旦发现自己买错“被套”，社保基金也会毫不犹豫地“割肉”卖出。所以即便你买入价格和它差不多，但等你发现它减仓，已经晚了。

所以我们也不能一看到社保基金买了就“盲目跟风”，世界上不存在“稳赚不赔”的事情，投资还是要学会独立思考，不要让自己的脑袋，成为别人的“跑马场”。

你有没有找到自己的投资“原则”呢？欢迎留言和我分享~

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