想要更稳健的投资，短债基金为何如此受关注？

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近年来资本市场起起伏伏，部分投资者寻求更加稳健的投资品种，短债基金因此受到青睐。

由于短债基金大部分资产主要投资于剩余期限不超过397天（含）的债券，组合久期相对较短，使得短债基金较中长期债券基金受到利率风险影响较小，收益低于中长期债券基金的同时，波动性更低，流动性更好。与货币基金相比，短债基金在投资范围、久期、杠杆率等方面更加灵活，风险高于货币基金的同时，潜在的预期收益通常略高于货币基金，成为稳健型投资者的重要选择。

短债基金的风险收益特征

短债基金在2017年之前发展较为缓慢，其发展的转折点发生于2017年四季度，《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》对货币基金的久期设定了更严格的要求，并对使用摊余成本法核算的基金规模加以限制，货币基金的收益空间有所压缩，因此另一种稳健型的基金产品——短债基金获得关注。2018年资管新规发布之后，银行理财产品向净值型产品转变，公募基金管理人基于专业的投研能力，其所管理的短债基金吸引到越来越多投资者，规模开始快速增长。

短债基金主要有几个方面的优势：较低投资门槛、较低波动、较高流动性。

从风险收益特征来看，短债基金介于中长期债券基金和货币基金之间。近五年（2018.04.01—2023.03.31），万得短期纯债基金指数、中长期纯债基金指数与货币基金指数走势如下：

注：数据来源Wind，指数数据仅供参考，不代表未来表现。

从历史上最大回撤来看，近五年（2018.04.01—2023.03.31），万得短期纯债基金指数最大回撤为-0.7575%，收益相对较低的同时，其最大回撤低于同期中长期纯债基金指数、混合债券型一级基金指数、偏债混合型基金指数与混合债券型二级基金指数，可以起到较好的平衡组合波动的作用。

数据来源：wind。指数数据仅供参考，不代表未来表现。

短债基金与其他闲钱理财基金的区别

同为理财升级、闲钱理财定位的产品，短债基金与货币基金、同业存单指数基金之间有哪些差别？投资者该如何选择呢？

作为固定收益类理财产品，短债基金、同业存单指数基金和货币市场基金均具有较为稳健的风格特征，收益较低的同时都属于较低波动、较低风险的产品序列。但由于投资范围、估值方法的不同，它们体现出的风险收益特征和流动性特征有所区别。

1、从投资范围来看

这三类基金均主要投资于流动性高、价格波动相对小的短期金融工具。比较而言，短债基金的投资范围最宽泛，且久期、标的资质和投资策略上更具有施展空间，可以力争获取更好的投资收益；同业存单指数基金次之，货币基金的投资限制最为严格。

2、在基金估值方法上

短债基金和同业存单指数基金均采用市价法进行估值，基金净值会跟随市场的变化而有所波动，而市场上现有的货币基金大部分采用的是摊余成本法进行估值，在组合整体偏离度控制在合理的范围内时，货币基金表现与投资标的价格波动并不直接关联。

3、在风险收益特征上

短债基金＞同业存单指数基金＞货币基金

4、在流动性方面

货币基金现金属性最强，最适合充当现金管理工具，其次是同业存单指数基金，短债基金相较于前两者略弱。

因此，投资者可以根据自身的风险收益偏好以及对流动性的要求在三者中挑选合适的产品进行投资。

短债基金作为稳健型投资者青睐的投资品种，是如何控制波动和回撤？短债基金的投资者风险偏好相对偏低，回撤容忍度低，基金经理通常会考虑构建跟客户风险偏好相匹配的组合，平衡好产品收益与风险、回撤。

首先，要力争避免出现信用风险，在此基础上再去获取票息收益以及资本利得，必须基于公司整体信用评价体系挑选符合产品信用要求的个券，而不是唯收益率论。

其次，是需要根据对宏观经济的分析，做出对利率走势的合理判断，选择并适时调整组合久期水平，控制组合整体利率波动风险，必要时可以通过国债期货交易对冲部分利率波动风险。

再次，是通过控制持仓集中度，对持仓个券保持及时跟踪，以及适时的交易策略，尽量降低组合的净值波动与回撤。

短债基金适合哪些投资者？

作为稳健型的投资品种，短债基金适合投资者作为资产配置的重要选择。相对而言，如果您是以下三类投资者，短债基金可能更能适配您的投资目标。

1、风险偏好较低的谨慎型投资者。希望资金进出相对灵活，收益相对高于货币基金等现金管理工具。由于短债基金为纯债基金，不投资于权益市场，所以当股市上涨时，短债基金也不会跟随股市而上涨，这一点是需要投资者做好心里准备。

2、有中短期资金周转需求的投资者。常见的是中短期资金需求有买房、再投资等计划，对于收益要求较低同时需要配置流动性较好、低风险收益特征的产品以满足流动性需求。

3、有部分资产在股市，希望配置一些低风险产品来平衡风险的投资者，配置短债基金作为压舱石也是非常有必要的。

对于普通投资者来说，很多人抱着闲钱理财的目的购买了短债基金，不求有很高的收益，而是希望波动小一些，投资能够稳健一些。但稳健并不等于“一定赚钱”、“每天都赚钱”，短债基金并不能做到每天都是正收益，受到各种因素的影响，也会有回调的时候。波动和收益是同源的，建议投资者在购买了短债基金之后不要频繁操作。

风险提示：

本材料中包含的内容仅供参考，信息来源于已公开的资料，我司对其准确性及完整性不作任何保证，也不构成任何对投资人的投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。前瞻性陈述具有不确定性风险，不代表任何投资意见或建议，本公司不对任何依赖于该内容而采取的行为所导致的任何后果承担责任。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

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