基金定投的真实年化收益率到底有多高？

十年是否十倍不知道，毕竟还没到十年。但是过去这三年，是三年1.0875倍，年化4.3%……

收益率的计算是一门学问，如果搞不清楚，就只剩被忽悠的份了。

比如，某大V的基金组合，白纸黑字写着“策略成立以来收益”是“+29.16%”，乍一看还是非常厉害的。多数人可能会认为：这个策略一共赚了不到30%的钱，也就是投10万赚3万。

但是，实际情况是，有人给算过，这个策略前前后后一共投了160万，才赚14万，实际收益是8.75%。

从8.75%到29.16%，天差地别，为啥？

如果自己有100万，构建了一个股票组合，假设只有3只股票，可能在一年后的某一天，涨势很好，账面上浮盈20万，这时组合的收益率就是20%。

但是第二天股市大跌，组合里的一只甚至跌停，这时可能组合收益就只有15万，收益率就变成15%了。

也就是说，股票组合收益的波动很大。

在落袋为安之前，收益率都只是账面的，就跟房子的市值是一个意思。这是第一个关键点。

另外一个关键点在于，投资股票或者基金有时不是一次性投入的。

我在前文对自己投资股票和基金做了完整的回顾：股票基金两年半，一共才赚13万？由于已经全部清仓，收益落实，所以我可以算一下实际收益率了。

其中，股票部分我不是一次性投入了60万，而是从一开始的40万到后面慢慢补仓，最终达到了60万。我用且慢小账本简单回测了一下自己的收益率情况，如图。

可以看到累计收益率其实就是总收益/总投入=11.5/60=19.17%，但是年化收益率只有9.85%。

这个算起来还相对简单，但是涉及到基金定投，可就真不好算了。

我用的基金软件很不给力，不会自动计算，还要我自己算。我在之前文章里，也初步聊过一次：一探究竟：基金定投真的能赚钱吗？

总收益率很好算，就是1.4/18.5=7.57%，这也是一般意义上大家理解的收益率。那么年化呢？我用excel里的XIRR工具估算了一下，应该是6.1%上下的样子。

文章开头提到的那个基金定投大V的组合，实际组合的总收益率是8.75%，至于年化收益率，用XIRR工具测算了一下，大概只有4.3%……

我们再拿一个例子来做对比，就是直接跟踪沪深300的易方达沪深300ETF，也是从2016年1月1日开始定投，持续到2023年12月1日，可以看到总的收益率是14.62%。年化收益率用工具计算可以得到是6.98%。

这可能跟很多人的想象有着巨大的差距，不是说基金定投可以达到年化10%以上的收益率么？不管是我已经落袋为安的年化6.1%，该大V的年化4.3%，以及同期定投沪深300的年化6.98%，都跟10%差得远。

还是依旧有两个关键点，一是这个时间周期内，并未经历过显著的牛市，上证指数最高也只有3288，最低也只有2440点，A股是典型的三年不开张、开张吃三年；

二是基金定投一般都是长期投资的思路，不太考虑卖出，除非估值严重高估。但是在上一轮三年的周期里，该大V的组合并没有任何一个卖出的动作，而是一直在买入。

我在想自己股票投资的收益率之所以要高于基金定投很多，除了打新的收益外，更重要的是自己执行了下跌时加仓、上涨时适度减仓的策略，才在股市震荡过程中保证了