彻底崩溃！现金跑输通胀 买基金又亏损 到底该怎么办｜檀谈

文/慧净 楚留香

《爱丽丝梦游仙境》里，红桃皇后讲到一句话：

在投资市场也一样，只买银行存款、货币基金、债券基金等低风险产品，看起来是不停奔跑，实际上资产在原地踏步，甚至是倒退，连通胀都跑不赢。

如果想实现财富增值，必须加快奔跑速度，也就是投资部分中高风险产品，比如买权益类基金。

但是，基金收益同样不乐观，不仅基金难选，基金经理更难选。

如果有机会，我们自己应该掌握主动权，构建适合自己的组合，用好定投等方法，说不定会有惊喜。

就好比，里皮在2013年，通过掌握主动权，带领广州恒大队获得亚冠冠军,世俱杯第四名。

权益类基金高收益、高波动，做好心理准备

前边跟大家讲过什么是权益类投资，对应的，权益类基金，一般是指基金资产主要投资于股票等权益类资产的基金，比较常见的权益类基金主要有股票型基金、偏股混合型基金。

像货币基金、债券基金等投资于固定收益类资产的基金，就不属于权益类基金。

股票型基金，按规定，80%以上的基金资产要投资于股票。主要包括普通股票型基金、被动指数型基金、增强指数型基金。

注意股票投资不能低于80%的仓位限制，这就意味着，即使在熊市，基金经理也得硬着头皮买至少80%的股票。它的风险比较高。

据wind数据，截至2023年6月10日，市面上共有1856只股票型基金，占比19.01%，是主要的基金品种之一。

偏股混合型基金，是混合型基金的一种，同样以股票投资为主，股票配置比例一般在60%-95%。

但和股票型基金不同，偏股混合型基金对股票的投资比例没有不能低于80%仓位的限制，基金经理可以根据行情变化，牛市多配股票，熊市大幅降低股票占比，风险相对要小于股票型基金。

（数据来自：wind）

权益类基金投资主战场在股市，注定有大波动。

据wind数据，近5年来（2017/6/9-2023/6/9），中证全债指数的年化波动率只有1.1%，而普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数、股票指数型基金指数的年化波动率分别达到20.32%、19.23%、19.01%。既可以带你飞向蓝天白云，又能翻到马里亚纳海沟去，非常刺激。

（数据来自：wind）

我看到很多檀香经常吐槽——国内的基金经理不行，买了基金照样亏钱！

纠正大家一个观念，买基金是把钱交给专业的人、也就是基金经理打理，但不等于基金不会亏钱，更不等于基金会给你保本兜底。

2016年5月开始，为了防范风险，监管机构停止了保本基金的申报。到2018年4月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》出台，证监会对刚性兑付产品进行严格限制，保本基金正式退出历史舞台。

所以，基金不是保本产品！更别说主投股票市场的权益类基金了。

股价会受到宏观经济环境、上市公司业绩、行业景气等因素影响，即使是优质的企业，股价也不是单边或者线性上涨的。

基金买的是一篮子股票，能在一定程度上分散风险，但不能消灭个股的短期风险，基金经理更不可能每一次都精准抄底逃顶。在股市剧烈波动的背景下，权益类基金自然也是高波动。

承受了大波动，小心脏每晚为它扑腾扑腾的，到底值不值？

过去10年中（2012/6/8-2023/6/10），沪深300指数回报率为66.75%，而普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数、股票指数型基金指数的回报率分别达到255.09%、208.48%、98.04%。

（数据来自：wind）

权益类基金就是这样，高收益、高波动。怕热，就不要进厨房；想追求高收益，买了它，就要做好承受波动的准备。

权益类资金的正确投资姿势

权益类基金风险比较高，但投资姿势正确，可以帮你化险为夷，减少期间亏损的可能，更好地博取到高收益。

投资权益类基金，第一步是选对产品。

对主动权益基金来说，选产品就是选基金经理。

作战要取胜，讲究天时地利人和；主动型基金要取胜，主要靠“人和”，也就是找到一个优秀的基金经理。

衡量基金经理优不优秀，关键看他是否有长期优秀的业绩。

注意两个词，“长期”、“优秀”。

大家在挑选一只基金时，第一眼看的一般是业绩。不然基金经理长得再漂亮、报告写得再长，业绩却糊过大烧饼，也没人买账。

怎样才算业绩好呢？

很多檀香会过分关注当下的业绩。看到这个基金经理近段时间，比如一个月、3个月的业绩起飞，就觉得他很厉害，毫不犹豫下手买买买。

可谁家过年还不吃顿饺子呢，作为股民，谁还没买过一两个涨停板啊。基金经理短期业绩好，不代表他真的有实力。

比如某位知名基金经理，管理的某只主动型基金，因为疯狂押注半导体，被调侃为比半导体芯片ETF还ETF的科技基。牛的时候，一年半时间，涨了近150%，可你要上车晚了，亏个30%多也不在话下。

为什么会这么极端？

主要是因为，这些基金在成神时，往往是重仓了某一个行业或者某一个主题，但作为投资组合，分散程度比较低。可A股风格切换得快，踩对了点，就地封神；市场风格一变，神明变恶魔。

就像前边提到的这只基金，几乎全线押注半导体赛道，正好遇上半导体板块爆发，业绩爆发；可等风口一过，高位进场的基民就得深度套牢。

短期内业绩猛，可能是踩了狗屎运，比如正好碰上牛市、或者跟对了风口。一到熊市就大亏特亏，说明他经受不住周期考验。

这里提醒檀香们，销售平台疯狂推荐的大热基金，通常是短期业绩飙升的基金，可能只是踩中风口起来的，当下买入，风口一过，你可能会被套牢。对热门基金，一定要慎之又慎。

所以，基金经理光有优秀的业绩不够，还要经得起时间的考验，业绩长期优秀，才是真的优秀。

只有那些从业时间比较长，经历过牛熊转换，收益率还很优秀的基金经理，说明他们料够足，才是我们要找的白马王子。

A股的牛熊转换周期一般是3-5年。衡量有个基金经理行不行，起码得看3-5年的长期业绩。

比如某位基金经理（此处指南方基金的章晖），2015年5月底开始接手第一只基金，当时正处在牛市大顶点附近。2015年下半年大跌，这只基金却跑出了超过8%的业绩，显得非常抗揍。

截至2023年6月中旬，这位基金经理历任管理的6只基金中，年化回报率达到8.7%，跑赢同期沪深300的-2%。

从2015年到现在，几经牛熊后，还能远远跑赢市场，说明他真有两把刷子，选股能力、买入卖出时机、炒股心态都不错，这样的基金经理是可以信赖的。

对指数基金来说，可以关注跟踪误差。

指数基金是被动型基金，只要复制某个指数走势就好，指数涨了，基金也能跟着赚钱。属于靠天吃饭，不求战胜市场，只求拿到市场平均收益。

判断一个指数基金优不优秀，不看过往业绩好不好，而是看它对指数的跟踪误差是不是够小。

跟踪误差，是基金收益率和所跟踪指数收益率之间的误差值，也就是说明这个指数基金和跟踪的指数有多大的差别。

跟踪误差越小，指数基金对指数的拟合度越高，说明它几乎能“原汁原味”地复制指数的走势。

指数基金跟踪误差，最好在0.5%以内，一些特别厉害的基金经理，可以把误差缩小到0.1%，甚至是0.05%。年度跟踪误差一般在1.5%左右，在1%以内更好。但QDII指数基金，也就是投资到海外的指数基金，有汇率、时差问题，误差会高点儿，但一般也在3%以内。

自我感觉良好还不行，得跟同类平均跟踪误差对比。

在基金详情页上，点击“跟踪误差”的