为什么说，买基金长期几乎是确定挣钱的？ 买基金，长期几乎一定挣钱吗？我个人理解，这个答案几乎是肯定的！今天，我们就从两个角度来分析一下这个问题！一是从实证的角度... 

来源：雪球App，作者： 管子说投资，（https://xueqiu.com/5335455164/239724315）

买基金，长期几乎一定挣钱吗？

我个人理解，这个答案几乎是肯定的！

今天，我们就从两个角度来分析一下这个问题！

一是从实证的角度，找一些实际的案例，看看基金的净值是不是长期不断创新高？

二是从底层逻辑的角度，来解释一下为什么基金盈利有这么高的确定性？

 

1. 拉长周期看，基金净值真的不断创新高吗？

我们先来随便挑几个存续超过10年以上的基金，随机筛选，看看他们的净值走势如何？

第1只：162201泰达宏利成长混合

偏股混合型基金，成立时间2003-4-25，成立以来净值增长近15倍，长期趋势不断创新高！

第2只：519011海富通精选混合

偏股混合型基金，成立时间2003-8-22，成立以来净值增长近7.4倍，长期趋势不断创新高！

第3只：151001银河稳健混合

偏股混合型基金，成立时间2003-8-4，成立以来净值增长近18.5倍，长期趋势不断创新高！

以上举例，都是随机挑选的基金，不构成任何投资建议！

大家发现没有？你随便选，绝大多数基金的净值都是不断创新高的，并且跑赢沪深300指数！

有人说，你这是精挑细选的吧？

还真不是，我设置的条件只有2个：基金类型是股票基金或者偏股混合型基金、成立时间超过10年！

然后随机挑，走势都是如此！这是偶然现象吗？不是，是普遍现象！

所以，从基金的真实长期走势来看，我们基本可以得出2个结论：

（1）股票类或偏股类基金的长期走势，基本是在波折中，不断创新高的！

（2）多数基金都展现出了基金经理的主动管理能力，强于指数类被动基金，为投资人带来了超过指数的超额收益，并且，长期差距惊人！

  

2. 为什么基金长期给人不赚钱的感觉？

上面得出的两个结论，是实际案例所展现出来的现象！如果这个现象是可靠的，那也就意味着：

（1）持有基金最好的方式，是长期持有！任何时候卖出基金，其实都是在做波段交易，卖出的筹码，迟早还得买回来，除非你能做好波段，高点卖，低点买，否则，基金最好的持有方式，是拿住不动！

（2）大多数主动型基金，确实展示了基金经理的主动管理能力，长期收益远远跑赢指数，基金经理是有能力为投资人赚到超额收益的，并且时间越长，差距越大！

这很反常识啊，大家平时听到的舆论是：基金经理是不靠谱的！一半的基金经理跑不赢指数！基金经理就是靠运气才赚到超额收益！基金就得像股票一样低买高卖！

你发现没有，媒体告诉你的都是错的，你的感觉也是错的，和事实是不符的！

为什么会这样？不否认基金中有一些背离诚信原则、假公济私的基金经理，但这些人是个例，而不是普遍现象！

而媒体的报道，往往把个例强化成了普遍现象，这才是造成大家认知偏差的原因！

就像大家感觉的那样：特斯拉智能驾驶不安全？比亚迪刀片电池经常着火？。。。

这些都犯了一个错误，那就是把个例当成了普遍现象！

 

3. 为什么基金长期能够在波折中不断创新高？

上面看到的都是实际基金所展现出来的现象，我们应该如何从理论的角度解释这个问题？基金长期能够不断在波折中创新高的底层逻辑是什么？

首先我们能想到的一点，就是基金经理的主动管理能力！

我们知道，基金的本质是代人理财，跟股票不一样的是，股票是你自己操盘，基金是你委托专业的基金经理帮你操盘！

之所以你愿意委托给基金经理，有一个假设前提是：基金经理比你水平高，投资比你做得好，对吗？

这一点现实情况是成立的吗？对，确实是成立的！

因为基金经理有三个优势：一是知识壁垒，基金经理专业能力远超普通人；二是投研能力，你能花在投研上的时间，和基金经理+一大批研究员在投研上所花的时间，是远远不及的；三是信息收集能力，你的信息来源，跟基金经理的信息来源也是差了不止一星半点！

所以，对普通人来说，最适合的方式，是投资基金，而不是自己炒股！

从实际表现来看，基金经理的这些优势，确实为基金创造了远超指数的超额收益，这一部分超额收益，是基金经理专业管理能力的体现！

 

我们再演进一步，我们承认基金经理很专业，但专业不一定意味着大多数基金经理都能一直赚钱啊？只能证明他们能跑赢指数，但不能证明他们有长期获利能力啊？

要回答这个问题，其实就跟股票的原理差不多了！

好的股票为什么能长期上涨？而且几乎是必然的，为什么？

大家每天看到的是股价，却往往忽略了，是什么在推动股价长期上涨？

是利润！是企业的未来现金流！

这里有分为两类：

第一类是长期保持盈利的公司！

它们是时间的朋友，时间越久，它们累积的利润越多，通过内在价值提升，不断推动股价上涨！

这类公司的典型代表是：万科、中国平安、贵州茅台、格力电器、美的集团、海天味业。。。A股这样的好公司很多！

第二类是暂时不盈利，但规模不断增长的公司！

这类公司的典型代表是互联网公司，如JD，一直亏钱，却越来越值钱，为什么？因为它亏的是短期利润，但长期赚钱能力在不断增强！用户规模在增长，用户体验在优化，规模效应逐渐显现，所以它亏的是短期利润，但随着规模越来越大，企业的盈利能力是越来越强的！

以上解释了为什么好公司的股价会不断在波折中创新高的主要原因！

那为什么基金也是这个现象呢？

其实答案很简单，基金经理的高水平，是体现在与好公司为伍，而抛弃差公司上！

基金经理长期持有好公司，而好公司靠内生增长，长期推动股价不断创新高，持有这些公司的基金，自然也就不断创新高！

这，就是基金能够持续保持盈利的底层逻辑！

所以现在，你知道该怎么持有基金了吗？还会问我什么时候卖吗？

答案是，长期持有！

有多长？

如果可以，我希望是天长地久！

 $腾讯控股(00700)$ $贵州茅台(SH600519)$ $格力电器(SZ000651)$ 

@今日话题 

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