你从没见过的基金经理从业年限&学历大调查

而当我们调查偏股型基金近一年（2015.4-2016.4）表现时发现，偏股型基金近一年来无论是收益、夏普（单位风险收益）还是贝塔系数（大盘相关度）都与基金经理从业年限有显著的正相关性。为了进一步确认，我们往前追溯了一年，其相关性更高。

单从历史收益来看，基金经理任职年限越长，其管理基金绝对收益和风险收益越高，与大盘相关性也越大。

灵活型：

灵活型基金中数量和经理从业年限也是反比的关系。其中经理从业在两年以下的基金数量最多，占总基金约50%。

从年化回报上来看，依旧是从业年限在5-8年左右的基金经理回报最低。我们不难解释这一现象：从业年限在5-8年的基金经理开始从业时间，刚好是2008年-2011年期间，恰逢中国股市位于低谷之时，因此股票持仓相对较多的偏股型、灵活型基金经理的年化普遍偏低。

灵活型基金近期的业绩表现及稳定性和经理从业年限正相关性也很高。

股票型基金和灵活型基金均为股票持仓比较高，风险性较大的基金，对基金经理审时度势的要求尤为突出。

基金经理年限越长，平均基金年化率越高，说明其绝对收益越高；夏普率越高，说明其在同等风险系数下相对收益越高；而贝塔率越高，则说明该基金在市场状况好的情况下的表现越高。

所以，如果对下一阶段大盘走势较为乐观，选择一支由年限长的基金经理管理的基金可能会带来更好的收益；而对大盘不太看好的情况下，则可以考虑更为年轻的基金经理，因为他们与大盘的相关性低。

基金经理学历

在很多基金产品的宣传页上，都会将基金经理的高学历作为卖点。但是学历越高的基金经理业绩就会越好吗？

由于市场上基金经理学历主要为本科、硕士和博士，我们按照这三类分类进行统计。

偏股型：

偏股型基金中，有23支基金的经理为本科，558支为硕士，80支为博士。

可是统计基金经理职业生涯中的平均年化率却有了不可思议的发现：硕士基金经理职业生涯超越基准的平均年化收益率反而远远高于博士和本科。

这种情况看似不常见，其实也是有逻辑性的：比较学历和从业年限的关系，我们会发现其实硕士基金经理平均从业年限是高于博士经理的。

也是就说，博士经理虽然积累了丰富的学术知识，但是硕士经理的平均从业年限更长，积累的工作经验会更丰富。

研究基金过去一年的业绩发现，硕士经理的平均年化优于博士和本科（尽管都是负值），而博士基金经理的波动率是最低的，说明博士基金经理风控能力更强。

灵活型：

灵活型基金中，本科经理基金26支，硕士经理基金360支，博士经理基金61支。

而比较职业平均年化率，则结论和偏股型基金基本一致：硕士基金经理职业生涯超越基准年化最高，然后是博士和本科。

对比过去十二个月单月的净值增长会发现一个很特殊的现象：每当市场持续上涨的时候，硕士基金经理的表现都是最好的，其次是博士、本科；而当市场总体亏损的时候，情况刚好相反，硕士基金经理的业绩反而是最低的。

这种情况也可以用与大盘的相关性来解释。硕士基金经理管理的基金，由于其与大盘相关性高，对于市场的波动会更敏感，在牛市的时候会收到最大的收益。

因此结合学历和业绩的分析可以看出，硕士基金经理业绩表现总体好过博士经理，但博士经理在风险控制上做的更好；当对市场接下来的走势偏乐观的前提下，可以更倾向于硕士基金经理管理的基金，通过与大盘的高相关度来获得系统性回报。

评语

有些误差是难以避免的：基金样本数较小，许多基金较年轻，成立时间短，不能从更长时期观测。最关键的是，历史的统计数据并不能完全代表未来的数据，市场仍不是完全可预测的。

但是希望我们的研究能让大家对影响基金业绩的因素有一个更深入更全面的认识，在大家挑选基金的时候能有所帮助。查看