国内顶尖的宏观策略对冲基金是怎么做的 前几天世界排名第一的对冲基金桥水基金因一款产品在国内一天募集80亿元而被热议。产品受追捧的原因是桥水国内产品的历史业绩好... 

来源：雪球App，作者： 基金庄正，（https://xueqiu.com/7656313923/204578967）

前几天世界排名第一的对冲基金桥水基金因一款产品在国内一天募集80亿元而被热议。产品受追捧的原因是桥水国内产品的历史业绩好，18%的年化收益且5%不到的月度最大回撤。很多人关心桥水到底是怎么做的.......

桥水的做法或者策略在国内叫宏观策略，即根据不同的市场环境，选择性配置权益、债券、商品等，实现基金净值的长期稳健增值。而这一策略国内部分机构也已经深耕数年，且部分管理人业绩更好。

我国宏观策略对冲基金现状

截至目前，不完全统计显示国内宏观对冲策略基金管理人有仅59家，包括市场知名度较高的凯丰投资、从容投资、半夏投资、泓湖投资等。而国内证券类私募公司有1万家左右，占比仅0.5%左右。数量少的原因在于策略的高深复杂性对基金经理的综合能力要求较高，不仅要对大类资产配置有深刻的理解，也要对大类资产的轮动和多空对冲配置有深入的应用。

宏观策略对冲基金业绩情况

不完全统计显示，成立时间在3年以上的宏观对冲产品共413只，近三年平均上涨69%，年化复合增长19.11%，且显示出很强的业绩稳定性。

数据来源：爱方财富

由于策略较新颖，续期超过3年的413只基金中净值超过2以上的基金数量占比仍有11.38%。

数据来源：爱方财富

宏观策略与大类资产的低相关性

通过下表我们可以看出，宏观对冲和股票、商品等品种相关性较低，选择宏观对冲基金和股票类对冲基金、商品类对冲基金做组合可以在相同的预期收益率情况下有较低的风险，或者在相同的风险水平下有较高的预期收益。

数据来源：爱方财富

宏观策略对冲基金重点机构

我们筛选了规模在10亿以上的全部8位的私募管理人，对比它们代表性宏观对冲基金近三年业绩，如下图：

数据来源：爱方财富

统计显示，华杉永旭近3年以226.71%的收益率拔得头筹；其次是上海半夏宏观对冲收益率103.52%；第三是泓湖星辰之泓湖宏观策略2号，收益率174.37%。

比靓丽的业绩更靓丽的，是这些宏观策略对冲基金的风险调整后收益：

宏观策略代表基金近3年风险调整后收益指标

数据来源：爱方财富

华杉永旭在近三年内收益排名榜首，得益于商品和股票多头策略的运用。其公司目前共有9个产品在运行，成立满3年的产品仅有华杉永旭一只，中期需要