上银基金一周早知道

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主讲人介绍：

黄璜

上银基金权益投研部基金经理助理

毕业于哥伦比亚大学统计学专业，擅长用辩证思考方式对事物进行深入挖掘，抓住投资逻辑的核心矛盾，目前主要研究方向为家电、零售、化工等行业，于2023年3月加入上银基金。

一

市场概况

上周A股（7.3-7.7）整体先扬后抑，小幅上升后震荡下跌，交运、能源板块较好。上证指数周下跌0.2%，创业板指数周下跌2.1%。上周表现较好的行业主要有汽车、石油石化、交通运输，表现较弱的是传媒、电力设备、国防军工。

二

热点聚焦

2023年中国人民银行货币政策委员会第二季度例会解读

与今年一季度货币政策例会相比，二季度例会中关于货币政策的表述出现多处明显变化。整体来看，本次例会释放出货币政策将进一步加大稳增长力度的信号。后续货币政策将有进取表现，但整体延续稳健基调，强调政策精准有力。同时也要关注金融稳定，积极支持银行补充资本。

具体来看：

（1）国内形势判断：本次例会在指出“国内经济运行整体回升向好”的同时，强调“内生动力还不强，需求驱动仍不足。”与一季度的“恢复的基础尚不牢固”相比，进一步指明了当前面临的具体困难和问题。

（2）货币政策取向：二季度例会在继续强调“精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节”的同时，今年以来首次在会议公报中提及“加大逆周期调节力度”。

（3）汇率稳定性管理：相较一季度，在二季度例会中加大了对人民币汇率的落笔，并强调要“综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险”，同时也继续提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

此外，本次会议还继续强调了“兼顾好内部均衡和外部均衡”。如果下半年需要进一步加大逆周期调控力度，适度宽松的货币政策会有效提振经济复苏动能，而这正是对人民币汇率最有效的支撑。

三

每周关注

01. 内地制造业呈现弱复苏态势

6月制造业PMI录得49，较5月小幅回升0.2个百分点，景气收缩幅度未再进一步扩大。6月非制造业PMI录得54.5，较5月回落1.3个百分点，连续三个月景气度下降。主要原材料购进价格大幅回升4.2个百分点至45，或指向PPI筑底回升，后续对工业企业盈利端的支撑增强。大型企业产需均重返扩张区间，中型企业产需改善幅度较大，小型企业新出口订单回落4.7个百分点至39.4，表现仍弱。当前经济需求不足的问题有所改善，但在外需拖累加大、地产修复动能不足的情况下，内生动能仍亟待巩固增强，这一阶段政策的呵护和托底尤为重要。伴随政策落地效果显现，经济有望平稳修复，但仍需紧密跟踪出口和地产方面的超预期风险。

02. 2023世界人工智能大会，AI大模型成焦点

7月6日，为期三天的2023世界人工智能大会在上海拉开帷幕，今年的大会以“智联世界，生成未来”为主题。人工智能已经成为当下人类社会最热门的话题之一。大模型底座是新一轮AI革命的重要基石，在人工智能浪潮下，基础类模型正不断实现技术突破，在自然语言处理、内容生成及创作、多模态技术等方向蓄力。本届世界人工智能大会在核心展区的基础类模型板块，集结了14家企业带来的大模型领域最新成果。大模型等人工智能技术的日新月异，加快推进了AI与各行各业的融合进程。其中，汽车已成为人工智能发展的重点方向之一。在本次大会上，“AI+汽车”涌现出智能换电无人驾驶商用车、新能源无人驾驶牵引车等