万得全基指数：见证中国基金业25年价值增长之路

万得全基指数（万得中国基金总指数，885010.WI），用25年的指数表现——整体收益率980%，年化收益10.0%，见证了中国公募基金行业从零到一、规模从小到大，风格从蹒跚学步到独树一帜的历史性增长与转变。值此中国公募基金25周年之际，让我们与万得全基指数一道，在回顾历史、数览市场的同时，以史为鉴、继往开来，共启中国基金业高质量发展新征程。

25年史话

1998年2月5日，证监基字〔1998〕1号文批复同意筹建国泰基金，同日发出的2号文同意筹建南方基金；3月5日，国泰基金正式在上海成立，3月6日，南方基金在深圳成立。中国基金史上标志着规范运作的基金管理公司于此正式启航。开业那天，没有鲜花、没有喝彩、没有闪光灯，当时的国泰基金带队人陈勇胜说，“我们就是在蹚路子。”

3月27日成立的首批基金——基金金泰、基金开元，命名亦是摸着石头过河。据悉，基金“金泰”的“金”取自“金色年华”，“泰”即为“国泰”，此后的基金名称便大都体现了基金管理人之名；基金“开元”，则有“开辟基金业发展新纪元”和兆启新一代“开元盛世”的寓意在内，此后的基金名称或多或少也都承载了相似的憧憬。

两只基金的业绩回报亦算不负众望。Wind数据显示，截止到2012年底、2013年初“封转开”的近15年间，基金金泰、基金开元的年化回报分别为12.24%和13.39%，而总回报高达449.05%和548.84%，远超沪深300的80.18%和110.54%。

还有一个小故事，一位基民第一次买的基金就是开元，于是用开元为他的孩子起了名，他的朋友谈及此事时叹道，“说起来，现在已经大学毕业工作了”。

时代里的每一个人，都在见证着这一时代变迁。凝眸回望，我们似还能看见那历史的演进。

相约1998的那年，中国公募基金在《证券投资基金管理暂行办法》的引领下开始蓬勃生长，首批公募基金、基金管理人和基金经理相继进入大众视野。首只开放式基金华安创新也在2001年9月成立，并引发了基民排队抢购狂潮。

2003年，《基金法》公布实施，六项配套规章密集出台，“一法六规”促使公募基金行业进入正规发展期。也是在这一年，年度公募冠军开始备受瞩目。之后，国内首只ETF——上证50ETF——于2005年开始盛大发行。

2013年，新基金法全面修订后正式落地，基金业驶入了高速发展的快车道。这一年后，多家顶级量化基金从起步逐步走向起飞，余额宝诞生成就了万亿天弘的逆袭，2013也被称为“中国互联网金融元年”。

时至今日，25年风雨兼程、25年砥砺前行，公募行业已昂首阔步迈入了高质量发展期。

合而无双

万得全基指数（885010.WI），作为衡量中国所有基金的基金收益指数，可以说是目前市场上唯一可以全面、完整衡量中国公募基金25周年业绩表现的指数工具。

一是，覆盖公募发展全周期。中国公募基金的基金净值最早披露日为1998-03-27（即基金开元和基金金泰的成立日），按3个月后纳入的指数编制规则，1998-06-30是最早的指数计算日。因此，该指数整体走势能完整反映国内公募基金发展的全历程。

二是，涵盖所有公募基金。万得全基指数当前成分数量17,916（各类份额基金分开计算），样本中有股票基金、混合基金、债券基金、货币基金以及其他所有公募基金，能最大程度地反映公募基金市场的整体表现，也是市场上唯一包含所有公募基金的指数。

三是，因市制宜、与时俱进。在基金分类有调整时，万得全基指数会对样本进行剔除和纳入处理，能够及时反映基金市场变化；新基金成立后的三个月是基金建仓期，不能完全反映基金管理人的水平，剔除这部分收益后的基金走势，亦能更客观反映基金管理人能力。

数据来源：Wind，万得基金；数据区间：基日以来至2023-06-28。

从市场表现来看，万得全基指数自基日以来累计收益979.56%，年化收益9.98%，近三、五、十年的区间回报全部为正且长期跑赢沪深300。

除了沪深300，相比A股市场各大主流指数，万得全基指数的表现亦堪称卓越，彰显出基金的独特投资价值。风险层面，其年化波动率和最大回撤均显著占优，体现了基金管理人的优良风控能力，能给投资者更好的持有体验；年化收益上，万得全基指数大幅优于上证指数、深证成指和沪深300，公募基金的赚钱效应明显。从风险调整后的收益来看，该指数的夏普比率可谓独领风骚，投资“性价比”优良。

因此，长期来说，“炒股不如买基金”，有万得全基指数的表现为证。公募基金不仅是惠及大多数人的普惠金融，也是值得老股民们布局市场的重要投资手段。

分则为王

万得全基指数反映的是包括股票基金、混合基金、债券基金在内的全部公募基金，分开来看，每一类基金都有其独特的风险收益特征，可满足投资者对风险收益的不同需求。

如：股票基金的风险和收益都很大，更适合风险承受能力高的长期投资者；债券基金风险收益相对较小，更适合风险承受能力较低的中短期投资者；混合基金介于股基与债基之间，更适合风险承受能力中等的中长期投资者。而货币基金收益虽然低，但流动性高，风险低，更适合作为短期理财工具。

从分类来看，根据Wind统计数据（截至2023-12-31）：基金数量上，混合基金占比41.14%，债基、股基数量次之，分别占比29.78%和19.02%，货币基金占比3.54%；基金规模上，货币基金占比40.60%，债基、混基规模次之，分别占比为29.74%和18.58%，股基占比8.74%。

数据来源：Wind，万得基金

目前，每一类型中都有大量基金。根据Wind数据统计（截至2023-12-31），股票基金有1,995只，混合基金有4,316只，债券基金有3,124只，货币型基金371只。这么多基金，如何客观描述基金市场的整体走势？如何评价不同基金的业绩表现？

在万得全基指数之外，Wind基于自研的基金三级分类体系编制了一系列基金市场指数，可用于刻画不同基金市场的整体走势以及作为基金业绩的评价基准，亦可反映不同投资类型基金经理的投资与风控能力。

“合则天下无双，分则各自为王”，恰能成为万得全基指数和基金分类指数的生动注脚。我们来看看极具代表性的投资类型基金指数。

万得偏股混合型基金指数（885001.WI）不一定年年收益表现最好，但肯定是目前最为知名的基金指数。它是衡量权益基金经理主动管理水平的一把标尺，代表了偏股混合型基金经理们的平均投资水平。

Wind数据显示，万得偏股混合型基金指数自基日起，累计收益为879.22%，年化收益为12.80%。对比A股常用指数沪深300，885001.WI的年化收益高了大约5%，年化波动、最大回撤更低，年化夏普比率为0.65，收益风险比更优。这也意味着，偏股型基金经理整体获取超额收益的能力较高。

数据来源：Wind，万得基金；数据区间：基日以来至2023-06-28。

与之相似的是万得普通股票型基金指数（885000.WI），因股票型基金要求股票占比80%以上，常年高仓位运行的885000.WI，更能彰显权益基金经理的选股能力。根据Wind数据，万得普通股票型基金指数自基日起，累计收益和年化收益分别为1,200.89%和14.51%。该指数相比沪深300的年化收益接近2倍，显示了股票型基金经理的选股能力极为精准；年化波动和最大回撤更低，说明基金经理具备较好的风险把控能力；年化夏普比率远远优于沪深300，也再度验证了“炒股不如买基金”。

数据来源：Wind，万得基金；数据区间：基日以来至2023-06-28。

万得灵活配置型基金指数（885061.WI），相比之下，更为关注权益基金经理的轮动择时和资产配置。仓位跨度极大，在0-95%之间穿梭的灵活配置型基金，更利于基金经理根据市场行情进行针对性布局，其投资风格多因人而异、因时而变。Wind数据显示，885061.WI自基日以来累计收益897.31%，年化收益12.91%。夏普比率0.76，约为沪深300的2倍，充分说明了配置型基金经理的主动管理能力。与偏股型及股票型基金经理相比，更低的年化波动率亦是其一大优势。

数据来源：Wind，万得基金；数据区间：基日以来至2023-06-28。

万得偏债混合型基金指数（885003.WI），呈现的则是公募偏债基金经理及其背后固收团队的投资与风控水平。固收基金经理更为重视基金的绝对收益，相比权益基金经理更加关注风险管理。偏债混合型基金即使主投债券，8.35%的年化收益仍然优于沪深300，不到其1/4的年化波动率和1/3的最大回撤，毋庸置疑，能带给投资者更优的持有体验，因此也是风险偏好较低、但预期收益较高的投资者的福音。

数据来源：Wind，万得基金；数据区间：基日以来至2023-06-28。

万得债券型基金指数（885005.WI）背后的债券型基金，风险控制更为严格。在年化波动不到3%、最大回撤仅为7.71%的情况下，885005.WI的年化收益相比中证全债提升了近30%，体现了固收基金经理的投资收益能力。

数据来源：Wind，万得基金；数据区间：基日以来至2023-06-28。

综合来看，万得基金投资类型指数由于特殊的编制设计，使其能更客观、更全面、更及时地反映相应基金市场的整体走势。纵向上，对比基金指数与市场指数的历史走势，不同类型基金都给投资者带来了较高的超额收益；横向对比，不同类型的基金指数也能很好地反映不同基金的风险收益特征。除已介绍的指数外，