有专门投航空公司的指数基金吗？

指数基金目前没有。

主动基金有两个，

中泰开阳前十重仓覆盖了春秋、吉祥两家民营航空和东航；华商盛世成长覆盖了国航、东航、南航三大国有航空和吉祥航空。

想要买航空机场股的朋友可以考虑下这两个基金。

1989年，巴菲特斥资3.6亿美元买入全美航空，这笔交易6年后亏损高达75%；

股神直呼把发明飞机的莱特兄弟打下来；

2023年，人生第五次熔断后，巴菲特一键清仓全美四大航空股，腰斩出局；

而仅在几个月之前，老爷子还表示“不会卖出航空股”。

航空股到底什么神经，竟然让地表最强投资者频频折戟？

别看飞机天空翱翔，貌似高大上，实则苦哈哈。

a 投入端巨大

重资产。飞机造价昂贵，单价亿元起步。这得飞多少次才能赚回来？更要命的是，飞机不断升级，航空公司为保持竞争力，必须买买买。也就是大额重复投入永无止境；

高负债。飞机客运，不能只买一架吧，多了买不起？那就借钱买。基于此，航空公司有着极高的负债率，比如规模最大的南航常年保持在70%以上；

高成本。买了飞机就能赚大钱？NO！飞机要烧掉大量燃油不说，本身损耗也非常大，每年会产生高额折旧。另外飞机精密度极高，维护费用天价。综上，刚性成本压得航空公司喘不过气。

无议价权。客机供应商只有波音和空客。全球民航公司排队下单，根本没有议价权，制造商要多少就只能给多少。

航空业务要么拉人要么拉货。其中拉人是大头，机票是支柱。但拉人没啥特别，大家都能做，凭啥你票价贵？再加上高铁冲击，航空公司几乎没有提价权。因此收入端单一，而且不掌握提价权，让航空公司营收增长步履维艰。

“包租婆，怎么没水了？”

机场跟航空完全不一样，虽然也是重资产，但机场只是一次性投入，建好之后坐地收钱，岂不美哉。

机场收租来源于两部分：场地费、流量费。

场地。飞机每停靠一次，起飞一次，都要打钱，是为起降费；

流量。机场是优质流量入口。有流量就有广告，这是其一；出入机场的群体消费实力强劲，有钱的中国人日韩欧美疯狂扫荡。由此衍生出的免税业务让机场土鸡变凤凰，成了香喷喷的消费成长股。

a航空

收入规模

2023年航空公司62家，共有飞机3818架。民航市场从2010年4100亿元增长到2023年的1.06万亿，复合增速达到11%。

客运人次

2023年民航旅客运输量达6.6亿人次，同比增长7.9%。2014年这个数字是3.92亿，5年时间增长超过60%。说明航空客运仍处上升通道。

货运数量

2023年国内完成货邮吞吐量1710万吨，同比增长2.1%。显而易见，货物运输增速低于客运。

数据显示，2023年国内人均乘机次数为0.47，几乎是10年前的3倍，但和发达国家还相去甚远。2016年美国人均乘机高达2.6次，日本也有0.9次。中国14亿人口，有10亿人没做过飞机。由此可知，伴随着国家GDP持续增长，非一线城市的基础设施完善，国内民航收入仍将长期处于增长通道。

b机场

旅客吞吐量

我国境内机场2023全年旅客吞吐量超过13亿人次，同比增长6.9%。其中北上广三城全部超过1亿人次，一线城市作为门户枢纽流量最大。

起降架次

截止2023底，国内机场238个，全年完成飞机起降1166万架次，同比增长5.2%。2014年时起降架次为790万，显示出航空基础设施承载能力在逐年加强。

免税规模

2023年全国以机场免税店为主的销售额达到538亿元，同比增速高达37%。与此同时，中国境外奢侈品消费总额高达8000亿。因此，免税产业还有巨大的成长空间。

航空机场的投资逻辑在于持续增加的客流量，突如其来的疫情将生意打断，行业负增长不可避免。但随着疫苗问世，全球经济逐步恢复，航空机场板块也将从泥潭中缓慢走出。

a 股票

综上，结合生意模式和成长前景，部分优势股票如下（仅供参考）；

春秋航空

国内廉价航空开创者。航空业务高度同质，提价权弱。谁成本低，价格就有优势。春秋航空以低价打天下，飞机利用率和上座率最高。

低票价。春秋航空机票均价低于三大国有航空，价格有吸引力。

99元机票。该价格实则只有两三张，但持续以特价抢占心智，使得消费者购买机票时会第一时间去公司平台。

降本增效。公司最大程度降低除刚性成本之外的一切开支，比如飞机餐。同时公司在旅途中以较高价格售卖食品饮料，从而开辟了除机票之外新的营收来源。

据半年报显示，春秋航空的客座率达到73.86%，此后逐月提升，领跑航空股。春秋航空的廉价模式对标的是美国的西南航空，该公司金融危机后涨幅惊人。相比美国航空业，国内民航发展空间还很大。春秋航空拥有优秀的运营能力，可以充分受益于国内广阔的增量市场。

上海机场

经营主体是浦东国际机场，以国际航班为主，2023年旅客吞吐量达到7600万人次。公司盈利能力极强，2023年净利率高达48%。营收109亿的同时，净利润高达50亿。

上海机场的收入来源于航空收入和非航收入两部分。航空收入就是场地费，过去5年复合增长6%；而非航以流量为主，过去5年复合增速高达22%。

上海机场快速增长的撒手锏就是免税。数据显示，2023年浦东机场免税销售额138亿元，运营商中国中免只拿走了8亿，而上海机场分走了36亿，可见公司地位之强势。究其原因，就在于机场免税店是具有垄断性质的稀缺资源。

T3航站楼是公司未来增长基点。据规划，T3可承接4000万-5000万的旅客吞吐量。更大的面积意味着