只痴迷于余额宝的你，要不要全面了解下美元货币基金？

前些年，余额宝大火，把零钱存入余额宝似乎成为了不二的选择。

因为其1元钱的投资门槛、申购赎回无手续费、低风险下的较高收益（余额宝颠峰时期七日年化收益率达到6.7%），再加之马云商业线路积累的庞大用户基数，余额宝如日中天。而近来，余额宝收益率不断下降，大众的视线也随之转移，寻求收益率更高的理财产品。

作为一个“励志”的投资者，海投君希望大家不只是关注收益率的数字，而是挖掘投资背后逻辑，今天，我们就来了解下货币基金。

余额宝的本质是一种货币基金，关于货币基金你了解多少呢？

货币市场基金（Money MarketFund）是共同基金的一种，一般只投资于具有高信用评级的现金等价物和风险较低的债务型证券，到期日一般在13个月以内，目的是在追求高流动性的同时维持低风险。

与其他共同基金类似，货币基金发行方会向投资者发行可赎回票据，投资者可以通过共同基金、证券经纪公司或银行进行购买和赎回。

货币基金的最主要目标之一就是维持每股的票面资产净值（Net Asset Value），而由货币基金投资组合所产生的收益会以股息的形式分配给投资者。

追溯其历史，货币市场基金出现在上世纪70年代初的美国，以下这两个特点使其在推出之后受到了投资者的欢迎。

1.回报率通常高于标准的银行计息账户2.风险较低。

货币市场基金是一种更好的流动性管理工具，并且可以满足投资者短期内可能出现的其他资金需求。

根据美国证券交易委员会（SEC）2018年4月份的报告，美国货币市场基金总体规模超过3万亿美元，已成为资本市场的核心支柱之一，持续为投资者提供多样化和高流动性的投资组合。

虽然相较股票型基金其回报率并不高，但其高流动性和低风险的特性吸引着投资者将其作为投资组合中的必要补充。

为了进一步了解货币基金，我们首先需要明白什么是货币市场。

什么是货币市场？

在货币市场中投资机构一般只使用流动性较高的金融工具（其中包括可流通存单、银行承兑汇票、美国国债、商业票据和回购协议）。

由于上述金融工具的交易额至少都在百万美元之上，货币市场的交易一般也就仅发生在金融机构和公司之间。

货币基金的出现降低了货币市场的准入门槛，为个人投资者参与到货币市场中提供了机会，受到了众多投资者的追捧。

在货币市场中，银行等大型金融机构会通过货币市场进行相互拆借以及向其他非金融机构提供信贷服务，另一方面，公司等非金融机构也会通过向其他机构抵押或出售商业票据来达到募集资金的目的。除此之外，一些机构投资者或家族基金也会投资于上述票据作为其投资组合的必要补充。

货币市场账户、定期存单和商业票据是三种在货币市场中较为常见的底层资产。

与国内的定期存款储蓄账户类似，货币市场账户相较普通储蓄账户（支票账户）有更高的利率，也有着更高的最低储蓄额要求，并且不附带随时提现的功能。

存款金额是影响货币市场账户的因素之一，一般存款金额越大、利率越高。

什么是货币基金？

货币基金广受市场欢迎的主要原因之一是其相对较低的风险。

但在金融市场中，货币基金也会出现跌破票面资产净值的情况，这种情况一般发生在货币基金的投资收益未超过其营运费用或投资损失时。

因此货币基金并非完全没有风险。（例如过度使用杠杆，或市场整体利率降至接近零的极低水平时，就会出现上述情况。）

当货币基金跌破其票面资产净值时，怎么办？

根据美国证券交易委员会（SEC）的规定，该基金将会被强制清算，相关的监管机构也会介入。

在美国货币基金历史上，只有少数几只货币基金曾因跌破票面净值而遭到强制清算。

最著名的例子是在2008年Reserve Primary Fund由于重仓持有雷曼兄弟的商业票据而出现了巨额亏损，最终遭到了强制清算。为了避免类似事件的再次发生，美国证券交易委员会（SEC）在此后针对货币市场进行了改革，主要体现在加强资产变现能力、提高资产组合资质、缩短久期和加强信息披露几个方面。

货币基金分类

货币基金投资的债务型金融工具有: 银行承兑汇票、定期存单、商业票据、回购协议和美国国债。以上金融工具的回报收益极大的取决于整体利率，因此货币基金的整体回报也取决于市场利率。

根据不同的投资资产类别、期限和其他属性，货币市场基金可分为以下几类：

优先货币基金：该类基金投资于浮动利率债券和商业票据（不包含美国国债），如公司发行的票据。

政府型货币基金：其总资产绝大部分投资于现金、政府债券或回购协议（以现金或政府债券为抵押）。

美国国债基金：该类基金是政府型货币基金的一种，投资于美国国债和相关票据。

机构型货币基金：该类货币基金主要针对投资门槛较高的各类机构投资者。

零售型货币基金：该类基金旨在利用较低的投资门槛吸引