投资要点一文说清：买规模多大的基金更合适？

相信不少基民都听人说过，基金的规模过大或者过小都不好。如果事实果真如此，相信大家更为关心的是：基金的规模到底对业绩有什么影响呢？究竟多大规模的基金更适合投资呢？

其实，这个问题的答案并不能一概而论。对于主动管理基金和被动管理的指数基金来说，情况还有所不同。我们先说主动管理基金。

1、基金规模太大会怎么样？

有的朋友可能会说，基金管理规模大，不就正好说明基金受欢迎吗？基金能获得基民的认可，肯定也是因为历史业绩好呀，这中间还会有什么问题呢？

首先，规模大的基金通常难以重仓中小盘股票，如果市场风格偏向中小盘，便更不容易做出超额收益。

去年的行情就是最好的说明，代表中盘风格的中证500和代表小盘风格的中证1000跑赢代表大盘的沪深300和上证50。因此，去年想要做出超额收益，可能的确需要多在中小盘股票中进行挖掘。

但这对规模大的基金来说就不那么容易了。基金规模越大，就越难以重仓中小市值的股票，主要是因为公募基金的投资行为会受到“双十规定”和“5%举牌线”的限制。

“双十规定”要求，一只基金持有一家上市公司股票的市值不得超过基金资产净值的10%；一个基金公司旗下所有基金持同一股票不得超过该股票总市值的10%。此外，为了保护中小投资者的利益，《证券法》规定，如果投资者及一致行动人持有一家上市公司的股票比例超过5%，需要发布公告提示，这在业内被称为“举牌”。

因此在实操中，一只基金持有单一股票的市值一般不会超过基金资产净值的10%，同时不会超过上市公司股票市值的5%；同一基金公司的全部基金持有一家上市公司的股票，一般不会超过10%。

这会导致什么情况呢？我们算一算便知。

假设：基金A目前规模300亿元，中盘股B目前市值200亿元

如果A基金的基金经理非常看好B股票，肯定会想把仓位尽量打满，在暂不考虑同公司其他基金的情况下，最多能拿出基金规模的10%来进行配置。但为了避免触及举牌线，最多能买入B股票的市值就是10亿元(200*5%=10亿)。这10亿元占300亿规模的仓位仅有3.3%，距离10%的仓位差距明显。即便基金经理眼光精准，B股票在接下来股价翻了一倍，但因为仓位较小，相较于基金的整体规模，这部分收益也会被明显摊薄，对基金净值的提升便没有那么显著了。

由此可见，在偏向中小盘的市场风格之下，规模较大的主动管理基金想要实现更好的业绩，可能的确需要耗费