大数据解读资管业一年变迁： 座次轮动，公募基金规模增幅耀眼

21世纪资管研究院研究员 周炎炎

萌芽自2004年，中国资管业至今走过风雨18年，从一个襁褓中的婴儿变成英姿勃发的青年。

银行资管、信托、基金、券商资管，中国资管业的内涵和外延不断扩充，而在2018年“资管新规”树立起行业统一规范之后，原先层层嵌套、通道肆虐、非标盛行、各自为政的混乱状态迎来了强监管时代，从粗放式经营向精耕细作演进。

资管新规是资产管理行业的顶层设计，促使行业回归资产管理本质，按照“功能监管”、“统一监管”的思路，重新设计行业监管框架，影响深远。旧有的规则被颠覆，新的规则重新确立，随着资管新规配配套细则逐步落地，监管图谱逐渐完善，各个资管子行业的监管套利现象日渐稀少，资管行业格局被重塑。

资管新规政策落地已经4年有余，这期间各资管子行业推出了各类监管细则，银行理财子公司正在蓬勃生长。截至2023年7月，国内共有29家理财子公司获批筹建，其中26家已经正式开业。按发起银行类型的不同，银行理财子公司可分为大型银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、中外合资五类。2023年上半年以来顺利开业的理财子公司共有4家，分别是浦银理财、施罗德交银理财、上银理财和民生理财。

截至2023年底，111.36万亿规模的资管行业（除保险资管以外）格局如下：银行理财29万亿元，占比26.04%；信托资产规模20.55万亿元，占比18.45%；证券业资管（包括券商资管、公募基金、基金专户、基金子公司专户、私募、期货）总规模为61.81万亿元，占比55.50%。

本报告将2012年作为观察各类资管业务参与主体情况的起点，原因在于2012年证券公司资产管理业务新管理办法出台，证监会允许基金公司设立专门子公司，设立专项资产管理计划开展非标等业务。券商资管和基金子公司这股资管市场的重要力量首次汇入大资管，才构成了今天大资管参与主体多元化的格局。

经历了2017年银监会“三三四十”专项治理和对同业业务、理财业务的整顿，以及2018年以来资管新规、理财新规、理财子公司管理办法、证监会资管细则、资金信托管理办法、保险资管细则、商业银行理财产品估值指引、标准化债券类资产认定规则、现金管理类产品新规的相继颁布，监管主体分散、监管标准不一、套利现象频发的资管行业迈入了统一监管时代。而随着资管新规过渡期延长一年，2023年对于资管行业是“淬火炼真金”的一年。这一年的成果已经见分晓。