广发基金：前有刘格菘，后有林英睿，“冠军基金工厂”长什么样？

公募基金的“冠军魔咒”大部分投资者都不陌生，当年的同类冠军的基金，往往很难在下一年继续保持冠军位置。冠军基金的位置难守，同一家基金公司的不同产品连续上榜也并不多见，但确实有一家基金公司连续3年都有权益基金突出成绩。可能很多人猜到了，近几年经常拔得头筹是广发基金，2023年刘格菘三只基金霸榜主动权益基金收益前三名，2023年孙迪、郑澄然管理的广发高端制造又登上股基收益排行榜第二，2023年虽然“赛程”还未过半，年内大放异彩的依然有广发旗下产品，包括林英睿的广发价值领先、广发多策略，唐晓斌的广发多因子。

广发在不同年份有不同类型的基金脱颖而出，频频造星到底是真有实力还是运气使然？这一期我们就来了解一下广发基金的特点。

一、券商系基金公司，管理规模市场第3

广发基金算是老牌公募，诞生于2003年，国内第30家公募基金公司，属于比较典型的券商系基金公司，最大的股东是广发证券，持有54.5%的股权。而券商系基金公司在权益类投资上相对来说确实优势更明显。

来源：广发基金网站

广发基金截至一季末的管理总规模已经跃升到市场第三位，仅次于公募大厂易方达和管理市场规模最大基金——天弘余额宝的天弘基金。一季末基金数量247只，排全市场基金公司第2位，仅次于博时基金。截至6月11日，广发旗下的公募基金产品数量达到260只。

细分到不同基金类型上来看，主动权益类产品数量最多，共113只，其中偏股混合51只，灵活配置40只，普通股票型15只，平衡混合型2只。主动固收类产品中，偏债混合15只，纯债基金46只，一级债基3只，二级债基10只。指数产品加上指数债基一共有52只，其中43只为ETF等被动权益类指数产品。另外广发旗下有11只QDII基金，7只货基，另类投资里分别有1只股票多空产品和2只投资上海金的商品基金，属于黄金ETF及其联接基金。

值得注意的是，广发基金在2023年之前每年发行的基金数量有递增，不过基本都在30只以内，2023年起基金发行数量开始有较大的增加，19年共发行33只产品，2023年则发行了46只产品，2023年截止到6月11日，已经发行24只产品。与此前介绍过的兴全、中欧、交银等基金数量比较克制的基金公司不同，广发基金近几年新发产品数量很多，说白了有点爱发新基金，富国、易方达也类似。

来源：Wind，好买基金研究中心；截至：2023.03.31

二、主动偏股基金业绩优势显著

广发旗下成立满三年的偏股基金，成立以来平均年化15.93%，超过市场平均的14.89%。

其中，成立超过10年的产品中，表现最好的是刘格菘在管的广发小盘成长和邱璟旻的广发聚丰，年化分别达到18%和16.69%。成立不到10年但超过5年的产品中，邱璟旻的广发新经济、李巍的广发制造业精选表现优秀。

来源：Wind，好买基金研究中心；截至：2023.06.11

灵活配置型成立满3年的产品，平均成立年化14.25%，好于同类平均的12.58%。

表现最好的是刘格菘的广发创新升级和唐晓斌的广发多因子，成立近5年年化都在30%以上，另外，苗宇的广发竞争优势、李巍的广发新兴产业精选、程琨的广发优企精选、费逸的广发鑫益等多只基金的成立年化也超过20%。

来源：Wind，好买基金研究中心；截至：2023.06.11

广发旗下普通股票型和平衡混合型产品不多，但超过3年的产品平均年化分别达到25.86%和15.38%，远超同类平均的17.54%和13.14%，并且基本都是业绩出圈、投资者耳熟能详的产品。

比如普通股票基金中吴兴武的广发医疗保健，孙迪、郑澄然的广发高端制造，平衡混合型林英睿的广发聚富和最典型的股债均衡基金——傅友兴的广发稳健增长。

来源：Wind，好买基金研究中心；截至：2023.06.11

来源：Wind，好买基金研究中心；截至：2023.06.11

在固收投资方面，偏债基金广发旗下产品平均年化8.11%，市场同类平均7.93%；纯债基金广发4.12%，同类平均4.05%，一级债基、二级债基广发分别是6.37%、6.44%，市场同类平均分别是5.57%、5.71%，相对来说在固收+类（一级、二级债基）上优势更明显。

指数基金方面，广发的ETF及联接基金较多，并且涉及到的指数范围广泛，包括沪深300、中证500等宽基指数，也有可选消费、金融地产、央企创新等行业主题，不过相对来说规模普遍不大，平均12亿左右。在QDII产品中，广发旗下成立时间久并且表现优秀的主要是广发全球精选，不过这只基金之前的基金经理余昊已于今年5月份离任，现任基金经理李耀柱此前在港股投资经验较多，但美股经验尚待时间检验。

总体来看广发基金在主动权益投资上优势更为显著。

三、多种风格基金经理深耕不同领域，东方不亮西方亮

冠军魔咒的根源在于，当年冲上冠军宝座的基金大多数是仓位较高、风格激进并且踩对了市场风口，而广发旗下多只产品在不同年份冲上榜单其实一方面反映出广发旗下有不少进攻性强的产品，同时也反映出广发在不同的风格、策略上都有优秀产品布局，有基金经理去深耕不同的赛道。比如19年和20年上榜的主要是偏成长、主投科技、新能源的产品，而今年上半年冲上榜单的则是布局深度价值、低估值股票、偏向顺周期板块的产品。

广发旗下基金经理一共67位，相比前面的富国、交银等基金公司，广发旗下任职超过5年的基金经理占比相对较少，任职3年以内的基金经理占到近一半，旗下公募管理年限最久的是李琛，一位有14年管理经验的女将，代表作是广发消费品精选，主要持仓大消费，另一只管理2年多的基金广发稳健策略，行业比较分散，不过目前表现相对一般。

来源：Wind

广发权益基金经理一共有三个组：成长组、价值组合策略组，和之前讲过的中欧基金类似。

成长组专注于成长风格，在成长风格中挖掘好的细分赛道，相对来说行业上普遍分散程度不高，比较集中也比较激进。刘格菘是成长组的组长，他的基金就非常有代表性，基本上重仓股一直是以电子、光伏、医药为主，仓位和持股集中度也比较高。管理广发聚瑞的费逸、管理广发聚丰的邱璟旻都是成长组的成员。

其实19年、20年广发登上收益冠亚军榜单的基金都是成长风格的，孙迪和郑澄然的广发高端制造就是在去年抓住了光伏和新能源车，基金的换手率比较高，风格比较进取，同时又有明显的行业轮动特点，去年4季度调仓到了金融、采掘等周期股，而且基金规模从去年一季末的2亿增长到今年一季末的将近260亿，涨得太快了其实会限制基金的业绩表现，一季度大幅增加金融、地产、电力，走起了防守路，表现一般，行业轮动也未必每次都能踩准，可能出现踏空。

价值组的组长是管理广发稳健增长的傅友兴，价值组比较注重安全边际，更追求长期稳健的回报。傅友兴的广发稳健增长是目前市场规模最大的平衡型基金，仓位基本在50%左右，自傅友兴管理以来，历史最大回撤27.64%（发生在15年股灾），可见回撤控制“极致”。在股债均衡上做得好的基金经理还有易方达的张清华，不过张清华和傅友兴的一个非常大的区别是，张清华债券投资上相对比较偏爱可转债，傅友兴却几乎不投可转债。

价值组的另一位代表人物就是今年一季度大热的林英睿，他属于典型的深度价值，也就是选股时首先关注估值，在行业估值较低的情况下，再从行业中筛选相对高质量个股，所以他的持仓中会有很多大家并不常见的“冷门”股。此外管理广发内需增长的王明旭也是价值组的成员。

策略组的投资则是兼具价值和成长，相对来说风格可能并不鲜明，但是非常灵活、多元。广发策略组的组长是拥有近10年基金管理经验的李巍，管理近10年的广发制造业精选任职回报462%，一季度持仓集中在电子以及部分周期股。

而经过4、5月份之后“战胜”林英睿成为年内前五个月业绩冠军的唐晓斌，也是策略组的成员，他管理的广发多因子抓住了今年前五月表现最好的钢铁、煤炭、有色等板块，成为前五月表现最好的主动基金。

广发旗下的优秀基金经理还有很多，比如擅长做绝对收益的谭昌杰是许多想配置固收+产品的投资者的不错的选择，再比如管理广发医疗保健的吴兴武，他管理的医药基金与中欧葛兰相比也不相上下。还有一些优秀的债券基金经理，比如管理基金近10年的代宇等人。

来源：好买基金网

相比来看，广发旗下基金经理还有一个特点就是普遍管理基金数量较多，也就是“一拖多”情况较多，在管基金在5只及以上的基金经理有30位，刘格菘、吴兴武、孙迪、谭昌杰等基金经理都在其中。

四、重点布局医药、电子等成长领域，周期股也多有涉及

广发的总体资产配置来看债券的占比比较高，债券基金的数量和规模占比其实都不大，货基占比也有限，可见广发的混合型基金中也有不少的债券配置，尤其是像谭昌杰、傅友兴的基金，虽然大都不是债基，但债券仓位不低，并且基金规模很大。

来源：Wind

在行业上，近3年医药和食品饮料一直占据占比前两位，尤其是医药占比基本保持在15%及以上的水平。除此之外，电子、电气设备、计算机、传媒则属于第二梯队，再其次，机械设备、化工、金融也“榜上有名”。总体上看，医药、电子等成长性强的行业占比普遍较高，同时因为有价值组、策略组基金布局，机械、化工等周期股也有一定占比。重仓股也呈现出同样的特征。

来源：Wind，好买基金研究中心；截至：2023.12.31

来源：Wind，好买基金研究中心；截至：2023.03.31

总结

广发基金是一家券商系老牌基金公司，目前管理规模在全市场排名第三。广发在主动权益上的业绩优势显著，旗下基金经理按照投资风格分为成长、价值和策略三组，每类风格下都有优秀基金经理在深耕，成长组的刘格菘、孙迪、郑澄然，价值组的傅友兴、林英睿，策略组的李巍、唐晓斌以及固收+绝对收益见长的谭昌杰、医药健将吴兴武等等，这也是广发能够连续造星、多次涌现业绩冠军的原因。另外，相比之下广发在2023年以来发行基金数量相对较多，尤其是偏股混合基金，并且旗下基金经理“一拖多”现象较多，投资者在选择基金时可以优先考虑基金经理管理年限较久的代表性产品。

你是否持有过广发旗下的冠军基？你买过哪些广发的产品？投资体验怎么样？欢迎大家留言分享。还想了解哪家基金公司，也欢迎大家来评论区留言。