海通证券高道德：我为什么建议投资者买老基金？买基金要警惕基金经理变更 买基金要买成立多久的基金

财联社（上海，记者 刘超凤）讯，近期，海通证券研究所副所长、基金金牛奖评委高道德在“价值投资和财富管理”论坛上作了关于“权益类基金的选择门道”的演讲。

针对“基金赚钱，而基民不赚钱”的核心痛点，高道德提到了主要的三点原因：一是低抛高吸，二是赎旧买新，三是频繁换手。

高道德表示，“相比于新基金，我更建议投资者买老基金（持营基金）。”他还建议投资者根据自身的风险承受能力，购买并长期持有基金，同时关注基金的变动，尤其是基金经理的变更，后者容易造成基金业绩的不延续。

他表示，优秀的基金经理往往具有理念成熟、选股能力强、能力圈清晰等特征。未来，基金经理的重要性会相对下降，而基金公司的重要性会更加上升。投资者需要寻找管理规范、考核长期的靠谱的基金公司。

公募基金是蓝海行业

据悉，2023年，中国的居民财富总额513万亿元，比2018年同比增长12.2%。也就是说，中国整体国民财富的增长速度非常快，目前国内财富受到宏观调控特别多的是房地产。居民的金融资产占居民总财富的比重从2000年的44.4%上升至2023年的51.2%。

2023年，国内的资产管理规模达到104万亿，同比增长了8.1%，其中银行资管管理规模最大，公募私募基金发展最快。国内的公募基金信息透明，门槛低，流动性高，成为国内居民未来主要的财富管理渠道。

高道德表示，“我从1998年进入海通证券，一手创立了海通的金融工程部。我见证了公募基金市场的发展，这是一个巨大的蓝海。”

海通证券金融产品研究能力在业内颇具实力。海通证券金融产品研究中心、金融工程研究团队获得了首批基金评价资格，是中国最负盛名的基金金牛奖公、私募双料评委。此外，金融工程研究团队还获得上海市金融创新三等奖；2013年获得新财富金融工程第一名，水晶球第一名。

目前，海通证券的基金研究覆盖全市场近600位公募基金经理，500位私募基金经理，并建立了3级基金经理池。此外，还独立构建了管理人数据库，数据准确度高于市场其他数据库。

“基金赚钱，而基民不赚钱”根源在哪？

针对“基金赚钱，而基民不赚钱”的核心痛点，高道德提到了主要的三点原因：一是低抛高吸，二是赎旧买新，三是频繁换手。

第一，低抛高吸。观察历史数据后发现，基民的买卖决策经常是：基金净值越增长，基民买得越多；基金净值越下跌，基民卖得越多。这是典型的“高买低卖”现象，自然难以赚到基金净值增长的收益。

第二，赎旧买新。投资者往往认为，买新股是赚钱的，买基金也一样。但实际上并非如此。当每半年观察基金份额的变化后发现，市场上基本上是买新基金，赎回旧基金的多。

高道德表示，“相比于新基金，我更建议投资者买老基金（持营基金），这个是非常重要的问题。”

为什么建议投资者买持营基金？高道德表示，“新基金成立之后要建仓，基金经理建仓一般是买自己熟悉的股票，当然有利于老基金了。而且市场对基金经理的评价，往往关注