什么是短期债券基金？ 债券型基金有股票吗知乎

今天开始我们进入债券基金板块，在正式开始之前，先让我们普及下债券知识。

什么是债券呢？债券本质上就是一个“借条”，借条上的内容包括你把钱借给了谁，借了多少钱，利率是多少，约定在什么时候把本金还给你，利息如何支付等等。

比如这张“中石化债”，这是中石化2012年发行的面值为100元，票面利率为4.9%的债券。它代表的意思就是：你买了一张中石化债“12石化02”，2012年你借了100元给中石化，中石化在到期日2023年6月1日还你100元本金，此外，中石化在每年的6月1日按照4.9%的利率支付4.9元利息给你。

按照发行债券主体不同，债券有不同分类，国家发行的债券叫国债；公司发行的债券叫企业债，金融机构发行的债券叫金融债。按照偿还期限又可以分为：短期债券、中期债券、长期债券和永久债券。

债券基金是指80％以上的基金资产投资于国债、企业债等债券的基金产品。假如全部投资于债券，可以称其为纯债基金。假如大部分基金资产投资于债券，少部分可以投资于股票，可以称其为固收+产品，或者偏债混合基金。

纯债基金按照所投资的债券剩余期限的长短又可以分为短债基金和中长期纯债基金，这篇文章主要分析短债基金。

所谓短债基金是指投资债券剩余期限在1年以内，而且不参与股票、可转债等风险品种投资的基金，所以安全性较高，受利率波动的影响小于长债。

我们再来类比理解一个专业术语——“久期”，久期会在债券基金这一部分经常提及，所以非常重要。久期用来衡量债券到期时间长短。简单来说，久期越短，债券的到期时间越短，反之亦然。所谓夜长梦多，所以到期时间越长的债券，所面临的不确定性就越高，比如利率的变化、债务主体的信用变化、突发的意外事件等等。因此，短债基金产品相比中长债基金产品具有更高的安全性，相应的短债基金的收益率大概率也会低于中长债收益率。

事实上，在刚兑打破、利率下行的大背景下，短债基金兼备流动性和低波动的风险收益特征，正好契合了中低风险投资者的理财需求，正获得越来越多的投资者青睐。

短债基金主要投资一年期限内的国债、金融债等信用级别较高的债券品种，投资范围相对灵活、受到的限制更少，所以更容易增厚收益。

从近十年短债基金的收益率来看，短债基金近10年的年化收益率为3.97%，介于货基（2.9%）和中长期纯债基金（5%）之间。

代表基金产品风险有一个指标叫最大回撤，所谓最大回撤是指一段时间内产品净值从最高点到最低点的跌幅，短债基金近10年的最大回撤为1.05%，相比货币基金和同业存在指数基金而言，短债基金的风险明显要高一些。

而从流动性来看，目前市面上大多数短债基金每日开放申购/赎回、T+1/T+2到账。但需要注意的是，短债基金有赎回费，持有不足7天要收取1.5%的高额赎回费，通常一个月后免赎回费。

1、风险偏好较低的投资者

短债基金在只投资债券市场的基础上，分散投资于信用评级较高、流动性较好的个债，风险相对较低，表现相对较稳，适合偏保守、风险偏好较低的投资者。

2、有闲钱理财需求的投资者

由于短债基金风险波动相对较低，流动性较强，可作为闲置管理工具，适合手里有闲钱，希望进行灵活投资理财的人群。

3、有资产配置需求的投资者

短债基金具有低波动、回报较好的特点，可作为资产配置“金字塔”中的基础资产，因而同业适合寻找多样化资产配置，以分散组合风险的投资者。

总体来看，短债基金这种产品更加适合对流动性要求较高、投资风险偏好较低、对投资收益预期也较低（相对于权益市场而言）的投资者，投资者适合将它作为资产保值手段或者投资“压舱石”来看待。

目前市场上的短债基金产品有500多支，那我们该如何进行选择呢？

一看规模。规模大于2亿，规模过低的基金存在清盘的风险；

二看成立时间，成立时间至少1年，不满1年的，历史业绩没有啥参考意义，特别需要注意的是，有些基金产品存在中间更换基金经理的情况，如果选好的某只基金产品换了基金经理，也要给予关注；

三看历史排名。“4433法则”：近2、3、5年以来业绩排名同类前“1/4”；近1年以来业绩排名同类前“1/4”；近6个月业绩排名同类前“1/3”；近3个月业绩排名同类前“1/3”；

四看回撤。对于只是进行资金短期存放的投资者，这点特别重要。短债基金并不是一直稳赚不赔的，也不会一直能跑赢货币基金。虽然短债基金净值出现下跌的情况很罕见，但也不是没有发生过，只是大概率不会赔钱。通过前三步选择出合适的短债产品之后，需要观察产品业绩的波动性情况，在收益性和波动性之间进行平衡；

五看基金经理和基金公司水平。债券投资需要成熟稳定的信评团队，二级市场成交则经常需要跟对手方进行谈判，逐笔达成交易，因此基金公司的实力对债基的影响尤为显著。在购买债基前，大家不妨搜索一下基金公司固定收益投资能力的排名，以及公司的管理规模排名，尽量挑选靠前的大公司。

综合上面的所有论述，纯债类产品我们最需要关注的核心问题还是适当性。最最重要的是，短债基金的选择不仅取决于投资者对于收益的预期，更取决于投资者的资金期限。