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8只基金年内跌超13%,700亿顶流大佬刘彦春怎么了? 银行基金的收益率怎么算

2023-07-20 08:51:06 互联网 未知 基金

8只基金年内跌超13%,700亿顶流大佬刘彦春怎么了?

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来源:德林社 

望着绿油油的业绩,顶流基金经理刘彦春或许会感到一股无形的压力。

截至2023年7月12日,刘彦春合计管理9只基金产品(多种份额单独计算),其中有8只基金产品显示了收益率。从2023年初至7月12日,8只基金产品年内收益率为-16.51%至-13.45%之间。从近两年收益率看,有6只基金产品收益率在-40%至-33%之间。

(来源:天天基金网)

不难发现,已经显示收益率的8只基金产品全绿,且已经跑输大盘指数。

刘彦春现任基金资产总规模751.62亿元,凭借这一规模他已成为基金行业知名人物。然而,越是在聚光灯下,投资者对刘彦春的业绩表现越关注,这也意味着他身上的担子会比其他基金经理更重。

为何刘彦春当前业绩表现不佳?直接原因是重仓股表现弱势,深层次原因与其投资风格有关。

百亿基金产品前10大重仓股8只下跌

刘彦春管理的9只基金产品中,有2只基金产品的规模在百亿以上,分别是景顺长城新兴成长混合A和景顺长城鼎益混合(LOF)A。

(来源:天天基金网)

刘彦春于2015年4月9日接管景顺长城新兴成长混合A,目前该基金规模为384.24亿元。今年初至7月12日,该基金累计收益率为-14.19%。

2023年一季度,景顺长城新兴成长混合A的前10大重仓股是贵州茅台、泸州老窖、中国中免、古井贡酒、海大集团、药明康德等。

从今年初至7月12日,上述10只重仓股8只重仓股年内下跌,最大跌幅46.23%,仅2只年内上涨。

拉长时间看,景顺长城新兴成长混合A近两年收益率为-33.50%。

详细看该基金2023年持仓情况:去年一季度,配置4只白酒股、2只医疗股、1只免税股、1只饲料股、1只家电股、1只电子股;去年二季度、三季度,配置5只白酒股、2只医疗股、1只免税股、1只饲料股、1只家电股;去年四季度,配置5只白酒股、2只医疗股、1只免税股、1只饲料股、1只文具股。

从近五个季度看,景顺长城新兴成长混合A 青睐于重仓白酒、免税、医疗、家电、饲料等行业。

接管景顺长城新兴成长混合A 后三个月,在2015年7月10日,刘彦春也接管了景顺长城鼎益混合(LOF)A,目前该基金规模为170.64亿元。今年初至7月12日,该基金累计收益率为-14.07%。

2023年一季度,景顺长城鼎益混合(LOF)A前10大重仓股是贵州茅台、泸州老窖、海大集团、海康威视、药明康德等。从重仓股来看,景顺长城鼎益混合(LOF)A与景顺长城新兴成长混合A有多股重合。

从年初至7月12日,上述10只重仓股中有8只下跌,仅2只上涨。拉长时间看,景顺长城鼎益混合(LOF)A近两年收益率为-33.04%。

从近五个季度看,景顺长城鼎益混合(LOF)A青睐于重仓白酒、免税、医疗、饲料、文具等行业,与景顺长城新兴成长混合A的投资风格相似。

综合看,刘彦春旗下两只百亿基金产品业绩不佳,直接原因是重仓股表现弱势所致。

“价值投资型”选手的短板

如果要给刘彦春设立一个标签,他或许属于“价值投资型”选手。

2015年下半年和2016年时期,刘彦春的投资风格是比较偏激进的。一方面,他接管基金后存在基金换手率偏高现象,另一方面又青睐过中小市值个股。

历史数据显示,景顺长城新兴成长混合A在 2015年下半年、2023年二季度时期基金换手率超过102%。另外,景顺长城鼎益混合A 在2015年下半年时期基金换手率超过269%。

基金换手率是反映基金股票交易频繁程度的指标,该指标一定程度上体现了基金经理的操作风格。一般来说,基金换手率越高,说明基金经理交易较为频繁,投资风格越激进。

在2015年下半年、2016年,景顺长城新兴成长混合A、景顺长城鼎益混合A前10大重仓股还不全是我们熟知的大白马、大蓝筹,而是重仓了索菲亚、长青集团、网宿科技、中金环境等中小市值个股。

从2017年开始,刘彦春对大市值白马股的好感明显提升,前10大重仓股相继配置多个行业龙头上。同时,他旗下基金产品的基金换手率整体下降,投资风格变得更为稳健。

数据显示,2023年,景顺长城新兴成长混合A、景顺长城鼎益混合A 的基金换手率均低于7%。

总结刘彦春的投资思路,他更偏好自下而上选择优质企业,同时也不那么在乎择时。他喜好的消费、家电、医疗等行业正是过去几年市场大热的主线,也有多位知名基金经理与他的投资方向大致相似。

不过,自2023年春节抱团行情瓦解后,多只抱团白马接连回调,昔日顶流们的光环逐渐褪色。

(来源:图虫创意)

刘彦春重仓的一些行业龙头,它们都属于重要指数如“茅指数”、“宁指数”、“沪深300”的成份股。值得一提的是,他旗下百亿基金产品中,未出现新能源、半导体等个股,即对科技股的热情远不如大消费。

这也就产生了两个结果,一是当重仓的消费、医疗白马股再次上涨时,刘彦春管理的基金才会有所表现。二是当市场上演结构性行情时,一旦资金追捧中小市值题材股或者科技概念股,刘彦春管理的基金可能跑输同行或市场,这是其短板。

以2023年上半年为例,A股涨幅前十的板块分别是通信、传媒、计算机、电子、机械设备、国防军工、家用电器、汽车、建筑装饰、公用事业。与之相反,跌幅前十的板块就出现了食品饮料、农林牧渔等板块的身影,刘彦春的重仓股在其中。

对于“传统型价值投资”选手来说,长期获得投资收益的确定性较大。就像刘彦春,他旗下基金投资的大部分标的都是优质龙头企业,安全边际较高。但是,经过一轮抱团行情后,白马股股价下跌,基金收益也下滑。

我们还发现,刘彦春的投资风格有个特征,他旗下多只基金的重仓股有重叠,即其它基金产品也重仓了白酒、医疗、免税股。

旗下多只基金投资风格过于一致具有两面性。当押注的行业有行情时,基金表现较好,而当其它行业有行情时,基金又会踏空。

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责任编辑:杨红卜

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