旺季来临，大消费能“翻身”么？招商、博时、兴全、创金合信、汇丰晋信、海富通六大基金经理最新研判 中国基金公司排名前50创金合信汇丰晋信

中国基金报记者 方丽 曹雯璟

往往一年之中四季度，是消费旺季。随着“国庆长假”即将来临，A股市场大消费领域中蕴藏的投资机会，也受到投资者关注。

究竟此前消费板块表现低迷原因为何？四季度能否有行情出现？哪些领域或者板块值得关注？借道基金应该如何布局？对此，我们采访到了

招商基金量化投资部副总监、招商中证白酒指数基金经理 侯昊

博时研究慧选混合基金经理 冀楠

兴全趋势投资基金经理 童兰

创金合信消费主题基金经理 陈建军

汇丰晋信消费红利基金经理 范坤祥

海富通基金公募权益投资部基金经理 宫衍海

这些基金经理认为，历史看，往年到了消费旺季的三季度都会有不错的消费行情，核心原因是三季度以后板块进入估值切换，而今年行情还受到多重因素影响。当前大消费板块的投资机会在于超跌反弹。

投资者借道布局应该从中长期角度出发，投资时间和自己的预期回报要匹配好，不抱抄底博反弹的短线心态。布局消费基金要选择严格意义上的消费基金，如果偏移太多其他行业，就和预期不匹配了。

多因素引发年内消费板块调整

中国基金报记者：从4月底以来的超跌反弹至今，以新能源为代表的成长表现一枝独秀，而消费板块虽有修复，但整体表现较为平淡。近期，在“双节”效益下，大消费板块重回风口。那么，年内大消费板块出现调整的主要原因是什么？

侯昊：今年投资的主线还是在全球能源供需结构的再平衡，消费的基本面受到扰动，但是从数据来讲也没那么不尽人意，消费是国民经济非常重要的组成部分，演绎的逻辑除了总量以外，还有结构的分化；虽然可能会有扰动的外在变化，但是还是要相信消费的韧性和基本的常识。

冀楠：大消费领域今年最直接的矛盾来自于疫情的影响，奥密克戎的病毒特性决定了疫情的防控难度和成本都有所提升，疫情导致消费场景的缺失和人员流动的受阻，成为整体消费环境最大的压力来源。

陈建军：主要原因是疫情的反复超出了预期，防控措施对终端消费影响较大，绝大部分消费类公司都要下修盈利预测，下跌是在反映业绩基本面，同时疫情的反复也在杀消费板块的估值。节假日其实对基本面影响较小，我们说的基本面