普信资产爆雷规模或200亿：涉自融 两块基金销售牌照有违监管新规 黄金投资基金爆雷原因是什么

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原标题：记者调查 | 普信资产爆雷规模或达200亿，涉自融，两块基金销售牌照有违监管新规

来源：证券市场红周刊  记者 | 惠凯

作为一家知名的三方财富管理公司，普信资产在2023年已经爆雷，波及客户超过4万人。因普信资产和其董事长管环宇分别控制了一张独立的基金销售牌照，此举已有违证监会发布的《公募基金销售新规》。

普信资产是一家低调但庞大的三方财富管理公司，短短几年内的扩展，让员工规模一度接近龙头老大恒天财富，但在2023年初却彻底爆雷了。多位投资人和普信资产员工透露，公司存续规模至少130亿元，甚至可能达200亿，波及客户超过4万人。

《红周刊》记者了解到，普信资产和其董事长管环宇分别控制了一张基金销售牌照，此举有违《公募基金销售新规》。其与多家存在关联关系的私募壳公司共同募资，有的基金投向了如天宝食品这样的退市公司。此外，普信还通过地方金交所发行产品募资，部分产品存在自融嫌疑。

爆雷规模或达两百亿，涉客户超4万

员工规模一度接近恒天财富

2018年以来，信托、理财爆雷不断，平台甚至头部平台整体爆雷从不可想象到愈加频繁。继安信、钜派、四川信托等爆雷后，《红周刊》记者近期获悉，知名三方财富管理机构普信资产在2023年初就已爆雷，震动业界。

目前为止，普信官方并未披露其管理规模。不过此前业内传言，爆雷规模在百亿元以上。普信员工李先生向《红周刊》记者透露，据其了解，普信的存量管理规模至少有130亿元，“最近我们才了解到，普信还动用了一些此前我们不知道的壳公司来募资。比如30万元以上的产品基本都是通过金交所发行，但还有大量所谓的‘小保理’产品没有通过金交所发行，这些产品的底层真实性、产品真实性都存疑。因此总的管理规模可能达200亿！”

长期关注普信的职业投资人邢女士也向《红周刊》记者透露，“普信2023年时，月度募资就能超过30亿，加上过去两年的高息成本，存续总规模200亿元可能都不止”。

对于普信的爆雷，《红周刊》记者采访了多位普信客户、员工、业内人士，听到了多种说法：（1）普信方面解释称，2023年底时部分国资背景的股东撤资，引发流动性紧张；（2）2023年疫情冲击，导致业务无法正常开展；（3）普信募资的底层资产不少是大宗商品，2023年初物流中断、资产无法盘活。

对于上述说法，邢女士直言，“直接原因就是募资无法再持续了”。

在采访中，多位受访对象表示，普信在经营中采取了高举高打的发展策略，规模扩张迅猛。李先生是2018年加入普信的，他透露：“普信员工最多时，应该是在2023年中期，接近5000人，其后有小幅裁员。”

记者了解到，虽然这5000员工人数比理财行业的“老大”恒天财富略小一点，但在管理规模上，相比恒天却要小得多，之所以如此，与普信较低的投资门槛有关。

“普信通过金交所发行的产品，购买门槛最低时只有5万元。”李先生介绍，如此一来，即便是在经济贫弱、证券和理财市场狭窄的山西地区，普信2018年进入后，一年多的时间内，客户规模已超过万人。降低投资门槛还有另一层意义，即保证了规模的持续扩张，延缓了爆雷时间。

可尽管降低了进入门槛，爆雷还是发生了。几位受访对象表示，2023年时，普信开始了频繁的股权和人事变更，这让少数嗅觉敏锐的投资人心生警惕，2023年2月后、普信出现了大面积兑付困难。“普信爆雷3分天灾，7分人祸。”一方面，疫情突发，冲击了产品的管理退出和后续募资。

有受访员工直言，如果仅仅如此，则可能还有挽回的余地：“在2023年6月前，我们感觉管理层确实是倾向于避免爆雷，用自有资金和从其他板块抽取的资金兑付了一部分，但6月后就彻底躺倒了。据我们内部了解，普信波及到的客户超过4万人。”

国资背景成虚妄，上市终究“梦一场”

成立当初，普信迷惑了不少投资人，譬如其名简称与国际知名的资管巨头普信集团(T.Rowe Price)同名，后者管理着超过万亿美元的资产，且一直强烈看好中国资本市场；普信在公关品宣上投入了大量资金，赞助了不少高端论坛，获奖记录覆盖了《经济观察报》、《21世纪经济报道》等知名财经媒体。譬如2018年底，由中欧商学院举办的一个论坛上，组委会授予普信“最佳财富管理机构”奖；2023年初，普信举办7周年年会，原证监会巡视办主任赵某等人士出席活动并演讲；2023年9月，普信举行《2023资产配置白皮书》发布会，由央视某知名主持人主持活动；普信还挖来了诺亚的首席研究官金海年……凡此种种，诸多监管层人士、知名媒体、金融机构的捧场，提高了普信的知名度和声誉，而这也被其用来开展业务、招徕客户。

普信的董事长是管环宇（有时也写作“管寰宇”)，其曾在2023年8月召开的全球吉商大会上，出任吉商联合会常务副主席兼金融委员会主席。吉林省政府高层也出席了此次会议。正是类似的正面曝光。

图1 管环宇早年接受媒体采访。诡异的是在公开报道中，管有“寰宇”和“环宇”两套名字

普信的股东背景也看似显赫，通稿中多次炫耀有着强大的国资背景：股东包括“中国邮政集团公司旗下浙江中邮控股有限公司、中国兵器装备集团有限公司旗下华夏燕兴有限公司等机构”。然而对此说法，2023年6月，中国邮政官网发布了《严正