博时基金王德英：双碳背景下的ESG投资 博时基金app

原标题：博时基金王德英：双碳背景下的ESG投资 来源：博时基金

王德英

博时基金副总经理兼首席信息官

ESG投资在中国资本市场已经不再是一个新兴概念。近年来，随着气候变化、新冠疫情等全球性问题的出现，ESG投资理念越来越得到认可。

伴随着中国提出“双碳”目标，国内的ESG投资进一步得到发展。越来越多投资机构成为联合国责任投资原则组织（PRI）的签署方，提出ESG投资的正式承诺。

博时基金早在2018年11月就加入了PRI，成为在国内首批正式承诺系统性建设ESG投资研究体系的公募基金之一，当时中国加入PRI的资管机构合计只有10家左右，而2023年间国内新增的PRI签署机构目前已达到24家。

同时，今年以来，以ESG为概念的各类资管产品迅猛增长。以公募基金行业来看，2023年新成立的ESG主题基金数量接近60只，这一数量已经超过过往4年的总和。

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气候变化、碳中和毋庸置疑是当前最重要、最受全球各界关注的议题，不断扩大ESG里面“E”的影响力。随着全球平均气温观测数据的上升趋势愈发明显，以及极端天气事件频率的上升，气候变化对人类社会经济的可持续发展构成严重威胁。

在这样的背景下，全球各国政府在推进气候变化治理工作方面采取了一系列措施开展合作，尤其是联合国层面的总体原则和目标设定。

过去的30年间，联合国气候变化大会上陆续制定了包括《京都议定书》、《哥本哈根协定》及《巴黎协定》等在内的多个国际协议，对气候治理提出了具体的任务。各个国家需要在治理环境污染、降低资源耗用、减少温室气体排放和应对气候变化等方面通力合作。

我国政府在此背景下提出双碳目标，与气候变化议题高度契合，使环境维度在国内成为ESG理念中如今最突出、最紧迫的维度。

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面对如此严峻的情况，如何将ESG投资理念与双碳目标相结合，充分发挥环境议题与碳减排的协同效应，减缓全球变暖就变得格外重要。作为资管机构，促进投资组合公司碳排放管理、支持实体经济碳中和转型是响应国家政策号召的重要方式。

双碳目标促使传统行业转型、绿色行业发展，对于新兴的低碳产业链上的公司，资金支持可以催化其加速发展，进而拓展其节能减碳的社会效应，助力国家双碳目标的落地；

另一方面，一些碳密集型的公司仍然是社会经济运行不可或缺的组成部分，资管机构对于这类公司，可以通过资金投入支持开展技术研发，通过技术进步实现低碳转型；并且奉行积极所有权，促进公司提升低碳转型的意识。

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这些是双碳背景下资管机构责无旁贷的义务；也是资管机构面临的新的投资机遇和风险。因此，在这样的形势下，双碳目标实际上对公募基金的ESG投资、绿色投资体系建设提出了迫切要求。

对于博时基金，ESG投资、绿色投资理念已经成为公司战略的重要组成部分。近几年来，博时一直致力于将ESG投资理念贯彻在投资研究与决策过程之中。

在组织架构上，博时成立了ESG投资决策委员会，负责制定和引导公司ESG相关政策的实施，同时成立了ESG专项小组，由专职ESG领域专家深耕ESG投研，并推动跨部门的ESG信息交流。

博时的研究部、量化部、IT部等多个部门共同支持ESG研究相关工作，这一架构设计使得博时的ESG投资实践得到快速发展，并迅速渗透到完整的投资研究和决策链条当中。

2023年，博时结合国际评估标准与中国资本市场特色，自主研发建立了综合ESG评分评级体系，用于评估重点持仓的股票。

为了使ESG评价标准充分反映国内监管层、投资者、及其他广大利益相关者的关切，博时的ESG综合评价体系在国际惯例上根据中国特色进行改良，与国际体系相比，侧重于反映发展中国家与发达国家经济发展阶段的不同以及议题解读方面中国与海外价值观的不同。

从指标层面而言，博时的评价体系加入了中国特色ESG议题和相应指标，比如扶贫、重大公共卫生危机应对等等，从评分标准层面，博时结合中国市场的实际情况进行设计，避免片面的、一刀切式的对特定类型企业给予差的评级。

除了评级体系建设以外，博时基金ESG专项研究小组成员持续就特色ESG议题与困境开展深度研究，向投资研究团队输出ESG研究成果，发现ESG投资机会，规避ESG潜在风险。

例如，专项研究小组从金融机构视角研究和解读TCFD框架，分析气候变化带来的潜在风险和机遇，优化现有博时ESG综合评价体系框架下相关议题，设计将气候因素纳入个股传统估值模型，并就具体公司开展案例分析。双碳与气候变化是博时基金ESG投资研究的重点。

为了积极应对气候变化风险，响应碳中和战略目标，博时基金在2023年5月正式成为支持气候相关财务信息披露工作组（TCFD）的支持机构，积极贡献气候变化影响的清晰、全面、高质量的信息。

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博时基金也非常注重向被投资公司分享ESG研究成果，通过沟通、交流，督促被投资企业向绿色、可持续转型。

举例而言，博时曾经对一家化工企业研究覆盖、投资时间超过8年。公司在MSCI评价体系下长期处于较为落后的水平，尤其是在碳排放、化学品安全、水资源、清洁技术机会和企业行为方面。

在长期投资的过程中，博时结合对ESG投资理念的认识和对市场形势的把握，促使公司在ESG方面持续改进，并在新产品布局中积极纳入绿色思考。

近年来，该公司在环境方面的重大改善体现在了三个方面。

► 一是在碳目标与管理方面，公司现以联合国可持续发展目标SDGs为努力方向，并响应国家号召，编制发布了碳排放相关制度文件。

► 二是在环境信息披露与公开方面，2023年公司首次开展CDP气候变化信息披露、CDP水安全议题信息披露。

► 三是在减排与资源利用效用方面，公司采取措施，逐步降低温室气体排放强度，提升水资源循环利用率。博时向他们的行动表示了认同和支持。

接下来，博时基金会继续推进绿色金融与ESG投资建设工作。

在研究方面，继续围绕气候变化、碳中和议题深入研究，从风险管理、机遇识别、投资组合碳核算与管理、积极所有权等方面，有序开展双碳工作。

◆ 在风险管理方面，逐步建立分行业气候风险清单，与各行业基本研究结合，对各行业资产的气候风险暴露情况进行分析，制定针对性的风险管理措施；

◆ 在机遇识别方面，关注双碳相关的技术创新与商业模式创新为特定行业和企业带来的市场机遇；

◆ 在投资组合碳核算与管理方面，碳排放量披露是最重要的基础，起步阶段可基于公开自主披露与其他数据源结合的形式，逐步搭建投资组合公司碳排放核算与管理体系，以此为基础建立投资组合层面碳减排目标，这同时也是量化分析投资组合潜在碳排放成本的重要依据；

◆ 在积极所有权方面，与前述三者可以有效结合，通过对碳密集行业、企业行使积极所有权，敦促披露与提升其气候风险管理能力，是对投资组合碳风险管理的常见措施，也是促进企业实现长期价值的常见措施，是双碳背景下ESG投资的重要组成部分。

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在评价体系方面，进一步提升博时ESG评分的覆盖率和有效性，在此基础上，重点建设ESG投资一体化流程，将博时价值投资理念与客户投资目标相结合，形成博时特色ESG责任投资体系，尤其加强新能源及光伏产业分析与研究，把握产业机会。

在产品层面，博时基金持续密切关注国家经济转型升级和结构调整过程中绿色金融相关领域的产业动态和项目热点，更新优化投资策略，适时推出风格清晰的主动管理型主题或行业基金，投资于绿色概念的上市公司和债券发行主体，并适时推出投资于绿色产业指数、绿色债券指数、ESG指数的产品等。

碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革。博时基金将积极挖掘产业机会，全方位、高水平贯彻并推进ESG投资理念，积极践行责任投资、价值投资和长期投资，助力经济可持续发展。

文章来源：2023新浪财经| 金麒麟论坛ESG峰会主题演讲

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