如何筛选CTA（管理期货）的私募基金 从大类资产风险的角度排序：债券 基金债券股票风险从大到小排序表怎么看

来源：雪球App，作者： 三金-投研笔记，（https://xueqiu.com/5336366801/166594626）

从大类资产风险的角度排序：债券—股票—期货（此处债券不包括“垃圾债”）；从市场的大小排序：债券—股票—期货。

以上小小科普以下，下面进入主题。

CTA（管理期货）是非常小众的一个市场，如果能超过20亿管理规模的CTA就是中大型私募基金了，但是别忘了，这个市场从品种的规则上是自带10倍杠杆的，你也可以理解为零和游戏，真正通过这个市场财务自由的非隐形富豪屈指可数。

“CTA”是一个一级分类，二级分类可以通过交易的频率方式分为：高频，中低频，低频来理解。

高频：也分基本量化和技术面量化两种门派，换手率至少在250倍以上的产品，回撤的控制也极佳，风险收益比1：3还是很容易做到的，当然这也是你在市场上能买到的比较好的产品了。也就是年华收益做到15%-20%，回撤控制在3%-5%以内，当然这也得分不同的市场环境看，比如今年行情好，高频也能高出5%-10%，扣完业绩报酬拿到手13%-15%的年华收益。这类产品跟踪起来简单粗暴就一个标准：回撤控制，回撤控制，回撤控制。。。保证稳稳的幸福。（PS：能做个年华40%-50%以上的产品能卖给您就不要想了，大部分都留作内部产品不对外售卖）

中低频：有短仓有趋势仓位，这类站在我自己的角度就不是很喜欢，趋势部分一点不可控，特别容易策略飘逸，而且期货市场的容量本身比较小，再着从风险的角度，我在股票里面也能找到相似类型的策略，比如青骊投资的“长川”。（PS:仅个人看法，不否认还是有做的非常出色的产品）

低频：也分量化和主观，量化的我个人不是很喜欢，简单理解就是把原来高频的同策略杠杆提高，太考究管理人的风控能力。主观的必须有现货研究背景，大部分不是从现货商的自营部门出来开的私募就是头部期货商“永安期货”这类实力期货公司出来的研究员或操盘手，比如“永安国富”。买这类产品要想好能承受亏损50%的心里准备，同样弹性也很大，一年翻翻也正常，问题是这类产品你也是买不到的，还是容量问题。

讲那么多，从配置角度一般都是两种配置比例，2/8或者4/6。

高风险偏好者：股票类和期货类大小年调调仓即可

底风险偏好者：国债类和股票类大小年调调仓即可

最重要的是配置，把你的组合相关性降低，做风险控制。

（仅仅经验分享，如有不对之处大家多多指正，交流，补充） @Ricky    @雪球私募    @linjia510