如何判断一只基金的潜在风险？ 怎样判断一只基金未来有潜力的股票

近期，市场暴涨暴跌，让很多持基的基民心情也跟着大起大落，尤其是遇到暴跌时，晚上看净值，绿刷刷的一片…实在太煎熬了。

对于基金持有者的我们来说，肯定是不想自己持有的基金单日暴跌或某个区间跌幅很大，那要怎么避免自己持有的基金“不要跌那么多”？或者说跌幅在自己可承受的范围内呢？今天想跟大家讨论一个话题—— 如何判断一只基金的“潜在风险”！

在我们日常公开可查的资料中，哪些指标或数据比较有利于我们判断一只基金的“潜在风险”，小欧整理了以下几个维度，希望对大家有帮助~

一个看最大亏损的指标——最大回撤

最大回撤，简单来说就是在过去某一段时间里，基金净值从最高处到最低处的跌幅，可以理解为这个区间的内基金的最大亏损。

最大回撤这个指标，一定程度上体现了基金在历史环境下发生的波动情况，对我们了解一只基金历史表现、基金经理管理这只基金时控制波动/回撤风险的能力很大帮助。举个简单的例子，如果某基金过去3年的最大回撤在20%，那么基民可以假想下自己是否能够承受这样的潜在“亏损”，如果不能接受，那可能并不适合持有这只基金，可以考虑其他风险程度更低些的产品。

通常，持有一只基金前，建议大家多个维度看历史业绩，最好是有一个完整涨跌行情下的业绩和回撤数据，参考性更强些，也有利于我们个人做好未来预期及风险管理。

“最大回撤”是最常见的基金风险指标之一，在我们常用的基金销售平台基本都会用，大家选基金前可以仔细查看对比下。

事实上，基金的“最大回撤”数据与基金本身投资标的、策略以及基金经理的投资风格有很大关系，通常来说，股票型基金的回撤会大于债券型基金，看重估值安全边际的基金经理相对于看重成长性的基金经理来说，前者管理的基金回撤会小一些。所以，在对比基金的最大回撤时，选取同样类型风格的基金相比才比较有意义。

同时，市场行情好坏也影响着基金回撤的幅度。通常来说同一只基金牛市的回撤比熊市要小。比较同类型基金时，观察相同时间段尤其是下跌市（如2018年的熊市）的最大回撤，更容易掌握基金的回撤风险。

观察基金的“抗跌性”，尤其下跌市！

第二维度，我们可以换个视角来看看基金的“抗跌性”。市场下跌或调整时，是帮我们检验基金抗跌性最好的时机。

具体如何看一只基金的抗跌性，直观地理解，我们可以看市场下跌时，该基金跟大盘比、跟同类基金比、跟基准比，它的跌幅是不是更小。

可以提取某个市场下跌区间几个数据的对比，但更建议的是观察多个下跌区间，因为一个区间的偶然性往往比较大。如果嫌找到“市场下跌区间”这事儿太麻烦，也可以直接看整个会计年度的，比如我们都知道2018年是一个震荡下行的大环境，我们去观察整个2018年所持仓的基金与同期大盘、基准以及同类基金对比，是否是跌幅更小的。如果更小，说明你的基金是具备一定抗跌性的！

以中欧旗下的“中欧新蓝筹A”为例，2018年的跌幅明显低于沪深300指数！

2018年中欧新蓝筹A&沪深300业绩走势

注：中欧新蓝筹A数据来源基金定期报告，沪深300指数来源wind

以上分析基于的数据，我们可以在各基金销售平台、基金定期报告中找到，对比多份就能找到我们心中“抗跌性”强的那只基金。

遭遇极端市场时, 重点看看基金的“回弹力”

当基金遭遇极端恶劣的市场行情时，大部分基金净值可能都无法避免受到严重打击。这个时候，我们可以重点看看基金的“回弹力”如何。

具体维度上，我们可以通过基金暴跌后净值能否快速回弹、以及回弹的幅度大小来看。

我们拿历史上医疗行业的“疫苗黑天鹅”事件来举个实操性的案例，2018年7月中旬后，疫苗事件等多只“黑天鹅”引发了医药整体行业板块剧烈下行，2018/7/16开始至2023/1/3（区间最低点），中证医药指数跌幅36.40%，很多医药主题基金跟随出现断崖式的暴跌。

中证医药指数区间走势图

来源wind，统计区间20180716-20230410

我们从wind统计了全市场89只医疗医药行业主题基金（筛选全市场名称中含“医疗”或“医药”的基金），受黑天鹅事件影响，截至到2018年末，所统计基金平均跌幅仍为-27.41%。

在这种暴跌行情下，哪些基金用了更少的时间回弹到了初始净值呢？

我们可以将疫苗事件影响大盘暴跌的前一天（2018年7月16日）净值作为统计起点，可以通过对每只基金净值的跟踪，来计算每只基金净值回弹到起始日的时间，从而暴跌行情下，哪些基金回弹速度更快。

除了回弹速度更快，“回弹力”强的基金净值回弹的幅度也会更大。在此次系列黑天鹅事件中，中证医药指数本身修复暴跌的耗时约9个月。为了客观地比较基金们在大盘修复前的回弹情况，我们分别选取一个月后，三个月后、六个月后这三个时间节点，来统计样本基金的当日与起始日（2018年7月16日）的净值涨跌幅。

（原始数据来源：wind，小欧统计整理）

三个时间段，全样本平均净值涨跌幅分别为-12.95%，-22.65%和-26.2%。其中回弹幅度最好的表现分别是5.92%、35.5%与69.85%。可见回弹力好的基金，即使在艰难的市场环境下也能取得明显超额收益。

在极端的市场环境下，能够尽早逆势回弹的基金往往具有强大的选股能力，优秀个股对于黑天鹅事件的抵御性更高，擅长挖掘这类牛股的基金回弹能力更佳，也就具有更强的风险抵御能力。

从风险维度，优化自己的持仓基金

如果我们需求已经很清楚了，想从风险控制的角度优化自己的持仓基金，提升整个账户的抗风险性。有几个更加直观的指标可以快速使用起来。

各大基金销售渠道都会有的“最大回撤”（刚刚已经介绍过了）、“波动率”和“夏普比率”三个指标，波动率反应的是基金回报率的波动幅度，指过去一段时期内，基金每个月的收益率相对于平均月收益率的偏差幅度的大小，越低说明波动控制越好；夏普比率代表投资人每多承担一分风险，可以拿到几分超额报酬：若大于1，代表基金报酬率高过波动风险；若为小于1，代表基金操作风险大过于报酬率。

可以选中两只基金，直接对比这3个指标，看数据大小做判断。当然，一定是基于同类型基金的对比。很多平台比如中欧财富APP支持一键PK功能，可以在线直接对比，省去自己做图表的麻烦，非常方便。

在起伏不定的市场中，每一次调整都是对基金的测试。了解基金的潜在风险，才能更了解基金本身。

A股单边上行不是常态，看清基金在市场“百态”中的样貌，才能帮助我们减少追涨杀跌，坚定持有优秀的基金，提升自己的持基体验！

基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。