白酒基金还能买吗？ 广发基金可以买股票吗现在

不建议买。

白酒是A股的核心资产，但能不能赚钱，还要看价格是否合理。

贵州茅台：07年最高点股价是230.55块，直到15年股市高点才恢复到原来的位置，中间8年是不赚钱的，最大回撤63%。

01

通常判断基金能不能买，主要看估值。

指数基金判断估值贵不贵很简单，看其跟踪的指数估值百分位。

目前跟踪白酒规模最大的指数基金是招商中证白酒（161725），其跟踪的是中证白酒指数。

中证白酒，25-30倍估值合理（29.82X），20倍以下低估（20.65X）。

截至2023.4.27，中证白酒估值56.28倍，高于40倍估值的上限（39X），显著高估。

02

有时候，看重仓龙头股的估值更能反映整个行业的机会大不大。

最简单的盈利模式，就是选择有发展前景的行业，在龙头估值都不贵的时候介入，等风来。

如中证军工指数估值56.82倍，分位点14.14%，单从分位点来看中证军工已经低估。

不过其龙头股航发动力的估值为95.97倍，合理估值为65-70倍（66.179x），明显高估。

这也是中证军工仍跌跌不休的主要原因。

① 泸州老窖

合理估值为25-30倍（26.685X），当前估值60.87倍，显著高估。

② 贵州茅台

合理估值为25-30倍（25.884X），当前估值56.73倍，显著高估。

③ 山西汾酒

合理估值为40-45倍（40.725X），当前估值109.57倍，显著高估。

④ 五粮液

合理估值为20-25倍（20.213X），当前估值56.01倍，显著高估。

⑤ 洋河股份

合理估值为20-25倍（20.285X），当前估值34.58倍，较为高估。

03

除了参考静态估值，成长性也非常重要。

即便公司当前估值很高，但如果资本预期其净利润增速更高，则现在的高估未来是低估。

2023年的10倍股英科医疗就是典型的例子。

2023年半年报发布前估值高达137.25倍，但是20Q2季度单净利润17.92亿元，相比19Q2的0.37亿元，同比增速4742.75%，估值瞬间降为15倍。

（1）行业净利润增速

据WIND预测，中证白酒2023年净利润约1090亿元，增速15%+。

对应25-30倍的合理估值，合理市值为27250-32700亿元。

当前中证白酒成分股市值51871.88亿元，仍显著高估。

（2）重仓股净利润增速

① 泸州老窖

据WIND预测，21年净利润约70亿元，增速20%+，对应25-30倍的合理估值，合理市值为1750-2100亿元，对应股价119.47-143.37元（股价=市值/总股本）。

截至2023.4.27，泸州老窖收盘价为251元，显著高估。

② 贵州茅台

据WIND预测，21年净利润约540亿元，增速15%+，对应25-30倍的合理估值，合理市值为13500-16200亿元，对应股价1074.84-1289.81元。

截至2023.4.27，贵州茅台收盘价为2094.44元，显著高估。

③ 山西汾酒

据WIND预测，21年净利润约40亿元，增速25%+，对应40-45倍的合理估值，合理市值为1600-1800亿元，对应股价183.59-206.54元。

截至2023.4.27，山西汾酒收盘价为406.28元，显著高估。

④ 五粮液

据WIND预测，21年净利润约240亿元，增速20%+，对应20-25倍的合理估值，合理市值为4800-6000亿元，对应股价123.66-154.58元。

截至2023.4.27，五粮液收盘价为281.82元，显著高估。

⑤ 洋河股份

据WIND预测，21年净利润约84亿元，增速10%+，对应20-25倍的合理估值，合理市值为1680-2100亿元，对应股价111.48-139.35元。

截至2023.4.27，洋河股份收盘价为171.22元，明显高估。

04

即便结合成长性，当前中证白酒和白酒龙头股的估值也不低，所以不建议买。

否则一旦再次大幅回撤时，可能会面对贵州茅台07年一样的困境：中间8年不咋赚钱，最大回撤63%。

人在悲观情况下做出的决策往往比乐观时做出的决策更靠谱一点。

如果具备估值概念，对风险有敬畏之心，就不会老想着抄底或加仓。

温馨提示：投资有风险，文章观点仅供参考，不构成任何投资建议。

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