2023年上半年证券基金行业监管处罚分析报告 基金公司外汇处罚案例

三、监管处罚所属区域分布情况

从罚单所属区域分布来看，2023年上半年共有证监会及28家派出机构出具罚单，较2023年增加6个派出机构。其中，证监会共出具28张罚单，较2023年同比降低30%；各地证监局监管力度逐步加强，出具罚单数量前五的派出机构分别是浙江证监局、上海证监局、深圳证监局、广东证监局和北京证监局。

图3 2023年上半年证券基金行业监管处罚所属区域分布情况

（单位：张）

资料来源：华锐金融科技研究所

四、监管处罚对象分布情况

从处罚对象来看，证券经营机构上半年机构及个人的连带处罚占证券基金行业整体处罚的43%，较2023年同比增长61%。基金经营机构处罚对象均为机构。但从行业整体来看，从个人处罚转变为对机构、高管承担连带责任的从严监管趋势日益凸显。此外，2023年2月18日证监会发布《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》，强调要构建行政监管、自律管理、经营机构、董监高及从业人员各司其职、各尽其责的人员管理体系。各经营机构需要在政策的牵引下，加强高级管理人员尽职履责的道德培养，尽快完善机构内控制度，避免承担违规带来的风险。

图4 2023年H1、2023年H1证券基金经营机构处罚对象分布

资料来源：华锐金融科技研究所

五、监管处罚业务分布情况

2023年上半年证券行业监管罚单主要分布在投行业务、经纪业务和资管业务，其中，投行业务和经纪业务罚单数均为40张，分别占全部罚单的21%。处罚原因主要涉及合规风控不足、投资者适当性问题、内控管理问题、未勤勉尽责、未廉洁从业等问题。基金行业监管罚单主要分布于公募基金代销业务，共有9张罚单，处罚原因主要为人员资质违规。

图5 2023年上半年证券基金行业监管处罚业务分布情况

资料来源：华锐金融科技研究所

（一）投行业务

注册制改革以来，监管部门注重资本市场多层次发展，特别是新三板注册制改革和北交所成立以来，企业上市渠道的拓宽使投行业务发展进入快车道。然而，投行业务违规现象逐渐凸显，主要集中在保荐业务。处罚原因主要是保荐代表人在尽职调查、信披材料审核和持续督导期间未勤勉尽责。投行业务作为经营机构重要业务之一，保荐代表人勤勉尽责、审慎评估上市公司出具材料、审慎复核并合理采纳中介机构出具意见、严格记录和保存工作底稿等行为既是经营机构维护资本市场稳定的义务，也是经营机构合规稳定发展的重要举措。对此，经营机构需要建立健全业务合规制度，加强各业务领域合规检查频率和颗粒度，并且按照《证券发行上市保荐业务管理办法》严格记录保荐工作全过程，做好工作底稿留存。

图6 2023年上半年投行业务罚单细分领域分布情况

资料来源：华锐金融科技研究所

（二）经纪业务

违规代客操作是经纪业务违规行为主要体现，占经纪业务违规原因的22%，处罚对象主要是营业部及基层从业人员。通过数据及案例分析可以发现，当前经营机构分支机构及基层从业人员合规意识相对薄弱，各经营机构除在营业部设置合规管理部门外，还需要定期对下属分公司、营业部进行合规专项排查，并通过定期培训考核加强从业人员的合规风控意识，提升执业能力，进而有效防范和化解合规风险。

图7 2023年上半年经纪业务处罚原因分布情况

资料来源：华锐金融科技研究所

资料来源：华锐金融科技研究所

（三）资管业务

随着资管新规的过渡期结束，资管业务已成为经营机构业绩增长的重要驱动因素之一。2023年末，证券行业资产管理业务规模为10.88万亿元，同比增长4%，尤其以主动管理为代表的集合资管规模大幅增长113%达到3.28万亿元。全年实现资管业务净收入317.86亿元，同比增长6%。证券资管在通道化业务向主动管理转型的过程中，对经营机构投研能力的要求进一步提升。

资管业务罚单数量较2023年同比增长42%，处罚对象主要集中于中小经营机构，处罚原因集中于投资者适当性、估值方法不合理等方面，估值方法不合理主要分为产品估值方法使用错误和主动采用错误估值方法。针对产品估值方法使用错误，经营机构可以通过提升从业人员专业水平，增加专业人才储备、构建长效激励机制吸引人才，如业绩考核的精细化、激励的递延等方式提升资管水平。主动行为则是有意在掩盖投资标的的价值，属于欺诈投资者行为，经营机构应当注重培养从业人员职业道德培养。此外，经营机构还可以不断创新提升估值技术，做到“可视化”，保持估值体系一致性、合理性。

图8 2023年上半年资管业务处罚原因分布情况

资料来源：华锐金融科技研究所

（四）公募基金

随着《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》等相关政策出台后，今年各地证监局加大对基金销售机构的监管力度。处罚对象主要为商业银行，占基金代销违规机构数的86%。基金代销业务违规原因主要集中于人员资质违规，罚单数共计6张，占证券基金行业人员资质违规罚单数的1/3。经营机构需严格从业人员准入机制以及业务操作内控管理，增加对分支机构的合规排查次数，避免此类问题的发生。

图9 2023年上半年基金代销处罚原因分布情况

资料来源：华锐金融科技研究所

六、结论

1. 处罚力度逐渐加大，廉洁从业问题成为新的监管重点

2023年上半年罚单数明显增多，各地方监管部门都在严格落实“零容忍、严监管”执法理念。这意味着，未来监管对于经营机构合规展业的重视程度会逐步加大。与往常不同的是，今年廉洁从业罚单数量急剧增多，经营机构需加强从业人员的职业道德培养，对异常交易、敏感岗位员工账户往来进行监测，同时建立长效激励制度，引导员工谋取个人利益的行为动力转化为助力机构发展的正向激励，减少违规行为。

2.压实经营机构主体责任，强调高管尽职履责

从处罚的对象上看，监管从对个人的独立处罚转向对机构、高管未能尽职履责的连带处罚已经成为大势所趋，对于经营机构加强从业人员执业道德和专业素养的培训监管趋严。2023年6月证券业协会发布的《证券行业专业人员水平评价测试实施细则》《证券公司从业人员业务培训细则》及《证券公司从业人员业务培训大纲》三项从业人员专业培训自律规则也强调了经营机构制定内部培训体系和制度，敦促从业人员及高管加强专业知识学习，提升从业人员及高管履职能力的义务。

3.投行、经纪业务依旧是重点关注领域，资管业务罚单数同比增长近一半

投行业务和经纪业务作为经营机构的两大核心业务，长期以来受到监管的重点关注。同时，随着大资管时代的到来，资管业务高质量发展也成为监管重点关注的方向。经营机构需重点关注这三个业务领域的合规问题，通过组建合规稽核体检团队或者借助外部机构等方式进行全面合规排查，制定合规操作手册，强化从业人员合规培训，建立健全合规风控体系，防范和化解合规风险。

4.基金经营机构中代销机构违规情况较为明显

基金代销是财富管理重要渠道之一，需要严格遵守《证券投资基金销售管理办法》相关规定。基金销售机构自身需建立基金销售适用性管理制度，至少包括对基金管理人进行审慎调查的方式和方法、对基金产品的风险等级进行设置、对基金产品进行风险评价的方式和方法、对基金投资人风险承受能力进行调查和评价的方式和方法、对基金产品和基金投资人进行匹配的方法、结合实际情况分层分类量化考核指标等内容。

作者：华锐金融科技研究所 宋昱坤查看