长盛基金张建解答：债券收益率与哪些因素有关？ 债券基金的主要影响因素有

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在投资债券时，哪些宏观/微观的因素会影响到债券的收益率？政策对债券投资收益率的影响有多少大？

影响收益率的主要因素——宏观经济基本面、政策面、资金面、市场供需、风险偏好变化等，对于信用债还要重点考虑信用主体的信用资质。

宏观经济基本面（央行根据基本面调控信贷和投资）——经济增长（固定资产投资（制造业、基建、房地产））、消费（社会零售消费品总额增速）、进出口（进出口指标）、先行指标（工业增加值、PMI）、参考指标（工业用电、贷款增速，社融增速等）、CPI、PPI（CPI的构成、食品价格的营销、猪肉价格对CPI的扰动）。

中长期来看，债券收益率水平与经济增速相匹配，经济增速下行，债券收益率下行。经济增速上行，债券收益率上行。政策会影响债券收益率的波动，比如像6月份的降息，一定程度上超市场预期，债券市场收益率先是快速下行，随后因为止盈，债券收益率回调。政策会影响债券收益率波动，但不会改变收益率走势。

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